10万亿股市稳定基金在路上！

作者 | 丁臻宇

执业证书编号：A0680613040001

1、市场概况

美股：

美东时间周二，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.17%报44705.53点，标普500指数涨0.05%报6049.88点，纳指涨0.4%报19480.91点。其中，标普500指数与纳指续创收盘新高。科技股方面，脸书涨超3%，亚马逊涨逾1%。中概股普遍上涨，名创优品涨超9%，晶科能源涨逾7%。

A股：

周二，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.44%，收报3378.81点；深证成指跌0.4%，收报10713.58点；创业板指跌0.44%，收报2245.50点。沪深两市成交额达到1.71万亿元，较前一日缩量708亿。

港股：

周二，港股三大指数震荡走强。截至收盘，恒生指数涨1%，报收19746.32点；科技指数涨0.27%，报收4417.99点；国企指数涨0.90%，报收7072.13点。

外汇债市：

周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.2791，较上一交易日跌85个基点，夜盘收报7.2870。人民币对美元中间价调贬131个基点，报7.1996，创2023年9月11日以来最低。

行间现券收益率整体走高，5年及7年期国债收益率上行超1bp，10年期“24附息国债11”上行0.7bp，仍处于2%下方。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.31%。资金面方面，存款类机构隔夜回购加权利率下行超7bp，再度向1.33%靠拢。

黄金原油：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.28%报2666美元/盎司，COMEX白银期货涨2.11%报31.515美元/盎司。

国际油价全线上涨，美油2025年1月合约涨2.75%，报69.97美元/桶。布油2025年2月合约涨2.52%，报73.64美元/桶。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

中国民用航空局表示，今年以来，我国航空货运发展形势良好，航空货运量保持快速增长趋势；民航货运量规模达到了历史最好水平，1-10月，全行业共完成货邮运输量729.8万吨，较2019年同期增长19.3%。其中，国内航线完成436.6万吨，较2019年同期增长5.4%；国际航线完成293.2万吨，较2019年同期大幅增长48.5%。

中国物流与采购联合会公布数据显示，11月份中国仓储指数为52.4%，较上月大幅上升3个百分点。新订单、设施利用率、期末库存等主要分项指数均有不同程度回升，仓储业务需求显著回升，库存水平企稳上升，业务活动明显活跃。

政策动向：

据商务部消息，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强相关两用物项对美国出口管制。现将有关事项公告如下：一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。二、原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。商务部新闻发言人表示，中国政府坚定不移推进高水平对外开放，坚决反对任何泛化国家安全概念的错误做法。中方愿与有关国家和地区加强出口管制领域对话，共同促进全球产业链供应链的安全与稳定。

工信部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式致辞中指出，装备制造业增加值占规模以上工业比重已经连续20个月保持在30%以上，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施。从会上了解到，目前中国机械工业联合会正在组织编制机械工业“十五五”规划，并得到国家有关部委的指导。规划将充分关注各种所有制企业，包括外资企业未来在中国市场的健康发展。

国际宏观事件：

韩国监管机构称，随时准备部署10万亿韩元的股市稳定基金。

韩国政坛突发动荡。韩国总统尹锡悦12月3日晚间发表紧急谈话，宣布实施紧急戒严。戒严令发布后，韩国资产大幅下跌，韩元兑美元一度跌超2%，创逾两年新低。韩国国会12月4日凌晨举行紧急会议，通过解除戒严决议，韩国国会议长禹元植随后宣布紧急戒严令无效。韩国企划财政部长官崔相穆、央行行长李昌镛和金融监管机构官员发表联合声明称，将采取一切可能的措施稳定金融和外汇市场，包括提供“无限流动性”。韩国证交所发言人称，正在评估周三是否会正常交易。在实施戒严令仅6个多小时后，韩国总统尹锡悦在位于首尔龙山的总统办公室通过现场直播宣布，决定接受国会的要求，解除戒严令。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

12月2日，美国政府宣布了新一轮对华出口限制措施，将140余家中国企业加入贸易限制清单，涉及半导体制造设备、电子设计自动化工具等多个种类的半导体产品。对此，中国互联网协会、中国汽车工业协会、中国半导体行业协会、中国通信企业协会纷纷发声，建议审慎选择采购美国芯片。中国互联网协会：呼吁国内企业审慎选择采购美国芯片。中国汽车工业协会：为保障汽车产业链、供应链安全稳定 建议中国汽车企业谨慎采购美国芯片。中国半导体行业协会：美国芯片产品不再安全、不再可靠 中国相关行业将不得不谨慎采购美国芯片。中国通信企业协会：为保障信息通信行业的产业链、供应链安全稳定 应谨慎采购美国芯片。　　   　　

板块轮动策略：

中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中或有三大特征：一是短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。二是短期行情还只是反弹。三是反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。

4、个股关注

金牛化工(600722)

公司的主营业务为甲醇的生产和销售，是一家化学原料及化学制品制造业公司。公司主要产品包括甲醛、二甲醚等。公司拥有我国最大的PVC树脂生产基地之一,同时拥有河北省规模最的大氯碱工业原料基地之一,生产工艺达到了世界先进水平。

华培动力(603121)

公司的主营业务是涡轮增压器、传感器等关键零部件的研发、生产及销售。目前公司产品主要围绕在汽车领域，包含以下三大类：（1）发动机进气系统中涡轮增压器放气阀组件、涡轮壳及中间壳等零部件；（2）排气系统中的端锥、弯管、法兰等零部件；（3）商用车后处理系统中的排气节流阀阀体等产品。

个股要闻：

北方华创（002371）公告，公司关注到美国商务部网站于当地时间2024年12月2日发布了最新的“实体清单”，其中包括北方华创及所属十家子公司。公司目前生产经营正常，本次被列入“实体清单”不会对公司业务产生实质性影响。公司将持续关注和跟进后续事件的发展情况，并积极与各相关方进行沟通，做好应对工作。

成都华微（688709）公告，公司研发的32位高速高可靠MCU“HWD32H743”于近日成功发布。公司自主研发的HWD32H743芯片基于先进的32位精简指令集内核，运行频率高达400MHz，提供强大双精度浮点数字信号处理能力，拥有高达2MB的Flash和512KB的SRAM。这些卓越的性能指标使得HWD32H743芯片在工业控制、AIOT、嵌入式系统和智能设备等领域具有广泛的应用潜力。

正帆科技（688596）公告，公司拟使用自有资金3.36亿元收购鸿舸半导体少数股东合计30.5032%股权。本次交易完成后，公司对鸿舸半导体的直接持股比例将由60%增加至90.5032%。

中电兴发（002298）公告称，公司控股子公司天津市泰达工程设计有限公司（简称“泰达设计”）作为联合牵头人，中标了苏州市人工智能算力中心项目工程总承包（EPC），中标总金额为6.71亿元。本次项目的中标金额占公司最近一期经审计的营业收入的29.97%，预计可能对公司经营业绩将产生一定的影响。

明星股与题材股：

周二，上涨股票数量超过2400只，涨停股票数量超过百只。培育钻石概念股大涨，惠丰钻石30cm涨停，黄河旋风、亚振家具涨停。机器人概念股维持强势，巨轮智能等近20股涨停。地产、化债概念股迎来反弹，青岛金王等涨停。　

周二，119股涨停，51股炸板，封板率为70%，南京化纤12连板，桂发祥8连板，葫芦娃、一鸣食品、漳州发展6连板，山东矿机、洪兴股份5连板，广田集团、泰尔股份4连板，肇民科技20CM3连板，二六三13天9板，利欧股份、光华科技13天8板，跨境通8天7板，广安爱众9天6板，东方智造10天6板，精工科技11天6板，黑芝麻7天5板。

南京化纤12连板

南京化纤走出12连板，异动原因：重组/股权变动。拟注入南京工艺+人形机器人+风电叶片材料1、2024年11月15日盘后公告，公司拟将原业务资产及负债全部置出，并注入南京工艺100%股份，后者主要从事以滚珠丝杠、滚动导轨副等为代表的滚动功能部件的研产销(网传纪要显示滚珠丝杠可用于人形机器人制造)。本次交易后，公司实际控制人仍为南京市国资委。2、2024年半年报披露，公司持有南京证券，期末余额950.51万元。3、公司主营粘胶短纤维，主要产品是"金羚"牌粘胶纤维，公司粘胶短纤一等品率超90%。莱赛尔纤维项目2024年4月实现小批量试生产，现产量与质量在持续提升中。4、公司PET结构芯材产业在行业内处于领先水平。目前产能为20万立方/年，位居国内前列，主要用于风电叶片，也可用在交通、船舶、建筑等非风电领域。

南京化纤连续涨停期间，累计上涨214%。

业绩方面，公司2024年前三季度的营业收入为4.58亿元，归属于上市公司股东的净利润为-1.59亿元，业绩持续亏损‌‌。

美国宣布对华出口限制措施！四大行业协会发声：谨慎采购美国芯片

相关概念：汇顶科技(603160)、瑞芯微(603893)等。

工信部谋划新一轮装备制造业稳增长政策

相关概念：山推股份(000680)、恒力液压(601100)等。

成都发布《场景赋能低空产业城市机会清单》 总投资242亿元

相关概念：宗申动力(001696)、众合科技(000925)等。

风险提示：

巨轮智能（002031）公告，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于异常波动。公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司关注到有媒体将公司列为“机器人概念”相关股票，截至本公告披露日，相关业务收入对公司短期业绩影响有限。敬请广大投资者理性投资，注意风险。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周二，两市主力资金净流出625.65亿元。北向资金成交2001.31亿元，占A股总成交额的11.66%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，赛力斯、贵州茅台、长江电力位列沪股通前三，成交额分别为20.83、14.95、9.92亿元；东方财富、宁德时代、北方华创位列深股通前三，成交额分别为18.26、16.96、14.74亿元。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入银行、物流行业、保险等板块，净流出半导体、互联网服务、计算机设备等板块。

个股资金流向：

东方集团（600811）主力资金净流入4.42亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场结束短期调整，即将进入新一轮上涨波段。A股经过调整后重返强势区域，后市有望展开跨年度行情，建议逢低进场，具体方向上，逢低关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块以及中证A500ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

短期大幅拉升之下，应该留意短期可能的大震荡。而当前增量资金介入之下，仍有新的观望资金有入场的意愿，一旦震荡回落，指数仍有再次拉升的可能。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

银河证券表示，重视中国式现代化进程中央国企的投资价值。其一，本轮国企改革以提高核心竞争力和增强核心功能为目标，央国企并购重组、整合资源的进程或有所加快。其二，央国企市场化经营机制不断完善，2025年普遍推行末位调整和不胜任退出制度，经营水平和盈利能力有望进一步增强。其三，提振资本市场的大背景下，央国企“市值管理”要求或被强化，央国企将更加重视上市主体的市场表现，加大分红力度、适时开启增持或回购等提振信心的行为将更加普遍。其四，在海外不确定性扰动和国内经济新旧动能转换的背景下，央国企将发挥稳增长扩投资的引领作用，是不确定性中的确定性。

投资大师观点：

查理·芒格：价值投资就是付出较低的价格、买入较高的价值，价值投资永远不会过时，无论市场环境如何变化。

投行与基金经理动态：

安联基金研究部总经理、安联中国精选混合基金经理程彧预计，2025年，A股在企业盈利增长与政策强托底的支持下，仍然将保持震荡向上的态势。市场结构特征有望呈现“红利搭台，科技唱戏”的格局，可重点关注未来企业盈利和基本面出现明显改善的行业与公司。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：尽管面临国际政治经济环境的不确定性和国内经济结构转型的挑战，但中国经济的基本面依然强劲，经济增长的预期改善和市场信心的恢复将推动股市上涨。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是交叉持股？

交叉持股是指在不同的企业之间互相参股，以达到某种特殊目的的现象。

交叉持股的主要特征是，甲持有乙的股权；乙持有丙的股权；丙又持有甲的股权等等。在牛市行情中，甲乙丙公司的资产都实现了增值，意味着它们所持有的别的公司股权也在升值，进而又刺激自身股价上涨，从而形成互动性上涨关系，也形成了泡沫性牛市机制。

对于交叉持股公司的选择，一般看好四类投资标的：第一类：关注本币升值背景下持有金融公司的股权。第二类：持有具有资源重估机会的公司股权的上市公司。第三类：持有优质公司股权的上市公司。第四类：持有即将上市公司股权的上市公司。

当然，投资者不能脱离企业的基本面单独看股权投资，在选择投资标的的时候还是要在这个主题背景下筛选基本面较好的企业。

市场展望：

在当前国内基本面和政策成为核心影响因素的大背景下，短期内无需过度解读汇率波动的影响，而应将目光持续聚焦于即将召开的重要会议以及可能出现的跨年行情之上。在此情形下，激进型投资者可在市场震荡过程中进行分批布局，而稳健型投资者则需耐心等待契机。特别是考虑到短期市场成交量整体不佳以及汇率波动的影响，如果市场阶段性出现回撤，或许将是进行分批低吸和布局的绝佳时机。在投资机会方面，可重点关注受益于企业市值管理需求与宏观经济周期轮动的有色、建筑等顺周期板块。同时，随着行业景气度的持续攀升，AI+应用等成长赛道也值得重点留意。

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