今年上涨17%+营收同比增长93% 工程机械龙头爆发！

12月3日，市场全天震荡分化，沪指偏强，创业板指小幅调整。截至收盘，沪指涨0.44%，深成指跌0.4%，创业板指跌0.44%。沪深两市全天成交额1.72万亿，较上个交易日缩量708亿。盘面上市场热点全天快速轮动板块方面，培育钻石、化债概念、物流、房地产等板块涨幅居前，电商、农业、游戏、半导体等板块跌幅居前。今天带来一只工程机械龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、今年上涨17%，2024年前三季度，公司实现营业总收入同比增长93.80%，净利润同比增长60.84%，呈现出良好的增长态势。

2、公司较早布局聚氨酯密封材料的自主研发，具备独立研发、生产聚氨酯密封材料能力，还研发了tecthane®系列聚氨酯密封材料，部分技术打破国外密封件产品在国内中高端应用市场的垄断。

3、公司与三一集团、中联重科、徐工集团等国内龙头企业建立了长期合作关系，还与国际龙头卡特彼勒等有业务往来，采购占比高的有徐工集团和三一集团，这些优质客户资源为其业绩提供了稳定支撑，同时也体现了公司产品的市场认可度。

4、公司通过持续的自主技术创新和产品品质提升，已在中高端市场取得一定突破，随着国内制造业的升级和自主可控需求的增强，公司有望在国产替代进程中获得更多市场份额。

市场的情绪整体有望迎来新的提振

数据来源：巨丰投研数据平台

今日大盘回升，截至收盘，上证指数涨0.44%，深证成指跌0.40%，创业板指跌0.44%。沪深两市成交额达到1.72万亿元，较昨日减少708.05亿。其中沪市成交6839.83亿元，深市成交10319.25亿元。本日主力资金净流出625.65亿，连续2日净流出。

从过往的市场规律来看，每年12月初，中央经济工作会议对次年政策规划方向的定调往往会引发市场的一轮博弈。当前，政策积极推进的态势虽较为明晰，但诸多关键政策细节仍处于悬而未决的状态。像财政增量政策方面，赤字率究竟会设定在何种水平，超长期特别国债的发行规模会有多大；促消费举措方面，具体措施是什么以及其背后所能获得的资金支持体量为多少；货币政策方面，降息的范围会怎样界定等等。这些不确定因素在短期内大概率会致使市场波动加剧。

短期而言，后续市场能否获得有力支撑，关键在于政策驱动下经济基本面能否达成超出预期的修复成效。由于12月政治局会议以及中央经济工作会议即将拉开帷幕，A股市场有望渐次构建起新一轮的政策预期。所以，尽管短期内市场呈现出震荡态势，但从某种意义上说，这也给投资者创造了一个颇为不错的布局契机。

巨丰投顾指出，在当前国内基本面和政策成为核心影响因素的大背景下，短期内无需过度解读汇率波动的影响，而应将目光持续聚焦于即将召开的重要会议以及可能出现的跨年行情之上。在此情形下，激进型投资者可在市场震荡过程中进行分批布局，而稳健型投资者则需耐心等待契机。特别是考虑到短期市场成交量整体不佳以及汇率波动的影响，如果市场阶段性出现回撤，或许将是进行分批低吸和布局的绝佳时机。

巴菲特如何发现好股票？

巴菲特发现好股票主要依赖多方面策略。其一，坚守能力圈，专注于如消费、金融等熟悉领域，像对可口可乐、美国运通的投资。其二，重视企业基本面，深入分析经营模式、考察管理层素质并评估财务状况，如关注毛利率、净利率等指标。其三，寻找竞争优势，包括品牌、成本、技术壁垒及客户转换成本等方面，例如苹果公司凭借技术专利领先。其四，关注内在价值与安全边际，估算企业未来现金流确定内在价值，以低于此的价格买入获取安全边际。其五，保持理性耐心，不受市场情绪左右，长期持有优质股。最后，通过广泛阅读公司年报、行业报告等资料并对比分析，深入了解行业与企业，从而挖掘投资良机。

工程机械行业未来存在的利好刺激有哪些？

政策方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年，工业、农业、建筑等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，推动老旧“国一”“国二”机型出清，并推动存量“国三”向“国四”切换，加速设备更新换代，为工程机械行业带来巨大市场需求。同时国务院新闻办发布降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例等政策，改善房地产行业低迷态势，从而间接提振工程机械内需，同时创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，鼓励上市公司向新质生产力方向转型升级，加强产业整合，利于工程机械行业内企业的发展。

市场需求方面，国内基建投资稳健增长，2024年上半年基础投资与水利基建投资成绩斐然，持续为工程机械提供需求支撑。房地产市场若复苏，新开工面积上升将带动工程机械销量，加之海外市场拓展成果及设备更新周期到来，内销与出口双向驱动业绩增长。设备更新需求自2024年起逐年回升，是内销上行关键动力。

出口上，国内工程机械企业自2020年开启全球化布局，海外生产基地建设与并购推进本土化与全球化进程，出口增速与海外销售占比不断攀升，“一带一路”倡议更为出口拓宽市场空间。

技术领域，电动化契合环保节能需求，零排放、低噪音、高效率优势明显，成为重要发展方向并催生新增长点。智能化借助人工智能等技术实现自动驾驶、远程监控等功能，提升设备使用与管理效率，增强产品竞争力，为行业发展注入新活力，推动工程机械行业迈向高端智能化新征程。

数据来源：巨丰投研数据平台

回溯近一年市场表现，该股连涨连跌概率如上。连涨5天后上涨概率33.3%，连跌4天后上涨概率50%。

公司财务透视：业绩增长与估值

公司有望在国产替代进程中获得更多市场份额

公司较早布局聚氨酯密封材料的自主研发，具备独立研发、生产聚氨酯密封材料能力，还研发了tecthane®系列聚氨酯密封材料，部分技术打破国外密封件产品在国内中高端应用市场的垄断。此外，公司构建了多材料应用体系，包括聚氨酯、橡胶、聚四氟乙烯等多种材料，并不断加大研发投入，推进材料深度研发应用，增强产品自主开发能力，如计划加大对全氟醚橡胶材料的研发，以应用于半导体行业。

公司与三一集团、中联重科、徐工集团等国内龙头企业建立了长期合作关系，还与国际龙头卡特彼勒等有业务往来，采购占比高的有徐工集团和三一集团，这些优质客户资源为其业绩提供了稳定支撑，同时也体现了公司产品的市场认可度。

公司产品主要应用于工程机械、煤矿机械等行业，随着国内基建投资的增长以及设备更新需求的释放，相关行业对液压气动密封产品的需求有望持续增加。此外，公司还积极拓展汽车、半导体等新领域，如半导体领域已实现批量性供货且增长趋势良好，未来市场份额有望进一步提高。在高端应用领域，密封件国产化替代进入门槛高，但公司通过持续的自主技术创新和产品品质提升，已在中高端市场取得一定突破，随着国内制造业的升级和自主可控需求的增强，公司有望在国产替代进程中获得更多市场份额。

公司实施“多市场、多材料、多业务模式”的发展战略，计划从基础材料出发，实现产品优化升级，不断拓展新的应用领域，并聚焦国内外具有材料技术的优质企业，进行持续的收购，完善公司的业务链和产业布局，以进一步提升公司的核心竞争力和市场份额。

市盈率变化

2024 年1月26日市盈率（TTM）约 73.93倍，到9月13日下降至33.61倍，如今PE为42.2倍。虽高于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。

股价爆发动因

公司现全力研究密封件各类基础材料，已具备聚氨酯、橡胶、聚四氟乙烯、工程塑料等多材料应用体系，并不断加大材料的深度研发应用。这使公司能够更好地满足市场多样化需求，提高产品的性能和质量，增强市场竞争力，为股价上涨提供了有力支撑。公司注重改进生产设备，改善产品的生产工艺，以提高生产效率和产品质量。例如与海天智联携手开启MES项目，实现排产智能化、生产透明化、品质提升等目标，有助于提升公司的生产管理效率和产品品质，进一步巩固其市场地位，促使股价上升。

公司是一家立足于材料研发、为客户提供液压气动密封产品和密封系统解决方案的高新技术企业，其产品主要应用于工程机械、农用机械、矿山机械、工业自动化等行业，在国内液压气动密封件市场处于相对领先的位置，与国际知名企业竞争中逐渐凸显优势，吸引了投资者的目光，推动股价上涨。公司与三一集团、中联重科、徐工集团等国内龙头企业建立了长期、稳定的合作关系，并与卡特彼勒、费斯托等工业自动化行业国际知名企业建立了初步合作关系，积累了大量优质的客户资源。稳定的客户订单为公司的业绩提供了保障，也提升了公司的市场价值和股价表现。

2024年一季度公司完成收购上海嘉诺51%股权，上海嘉诺成为公司控股子公司。此次收购使公司取得了聚四氟乙烯、聚醚醚酮、丁腈橡胶、氢化丁腈橡胶等其他密封材料的生产与研发能力，丰富了公司密封材料技术及产品类型，有助于扩大其密封产品体系。

通过收购，公司下游应用领域增加了油气装备行业、通用工业行业等领域，降低了下游行业的集中度，分散了运营风险，同时也为公司带来了更多的市场机会和增长空间，进而促使股价上涨。双方在工程机械行业中的客户存在部分重叠，收购完成后公司能为相关客户提供更全面的密封系统解决方案，有助于增强客户粘性、扩大在工程机械行业的市场占有率，提升了公司的核心竞争力和盈利能力，推动股价上扬。

随着我国制造业的发展以及工业领域设备更新的推进，液压气动密封产品的市场需求不断增加。例如，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，这为工程机械等相关行业带来了发展机遇，作为整机厂第一大密封件供应商的公司也因此受益，其股价受到提振.在国家政策的支持下，高端密封件的国产化替代进程加快。公司在材料研发和产品生产方面具有一定的优势，能够满足国内市场对高端密封件的需求，其产品在国内市场的份额有望进一步提高，从而推动股价上升。

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