SHMET 11月6日讯：
据外媒11月4日消息，据国际锡业协会（ITA）称，去年的锡需求低于预期，并预计在2024年只会适度复苏。
今年，这种焊接金属在伦敦金属交易所（LME）上一直表现突出。周一，三个月期货价格交易于32,250美元，较1月初上涨了27%。
但ITA对锡用户的年度调查显示，今年的价格强势更多地与锡供应紧张有关，而非需求状况。
一年的衰退
一项对占全球需求约42%的80家公司的调查显示，2023年精炼锡的使用量同比减少了3.9%，降至357,100公吨。
这一结果远弱于去年同期的预期，当时受访公司预计年同比降幅仅为1.6%，相对温和。
ITA的初步估计显示，包括精炼锡和未精炼锡在内的锡总使用量在2023年同比锐减了4.9%，降至433,000公吨。
今年将见证协会所称的“由中国驱动的温和复苏周期”，受访公司预计需求将增长3.0%。
焊接行业占全球锡总使用量的一半以上，去年该行业的锡需求下降了1%，原因是许多西方国家的生活成本危机抑制了对电子产品的需求。
今年，受整体经济复苏和电路板焊接中铅的逐步淘汰的帮助，该行业的锡使用量预计将增长2.5%。
去年，其他主要需求驱动因素的表现更差，化学制品中的锡使用量下降了3.1%，镀锡铁皮下降了7.6%，铜合金下降了16.9%。预计大多数将在2024年反弹，但由于锡铜合金板块受到中国建筑业困境的影响，预计该板块不会反弹。
今年5月全球锡库存达到峰值——LME和上期所持有的锡库存
库存激增
全球需求疲软有助于解释为什么2023年全年和2024年初交易所库存激增。
LME和上海期货交易所（上期所）的注册库存从去年年初的1万吨增长到今年5月的近2.5万吨。
即使在2024年前两个月因许可延迟而暂停印度尼西亚出口的情况下，交易所库存仍在继续增加。
中国占库存增加的大部分，上期所库存于5月达到17,818吨的历史高位。
ITA表示，到2023年底，消费者持有的库存相当于约3.8周的全球供应量，这一比例在全年基本保持稳定。
受访公司预计，到今年年底，他们的库存覆盖率将降至3.4周，这反映了需求的预期反弹。
值得注意的是，自5月达到峰值以来，上海库存已回落至8,522吨，这表明中国大陆市场正在收紧。
原材料紧张
如果如ITA调查所示，中国正引领需求复苏，那么由于中国冶炼厂原材料短缺，生产问题正在放大这一影响。
关于缅甸佤邦控制的半自治地区曼相（Man Maw）矿场的状况，目前仍没有最新消息。
该矿场约占全球锡产量的7%，并为许多中国冶炼厂供应原料，自去年8月以来一直停产，表面上是为了接受佤邦当局的全面审计。
9月，中国从缅甸进口的锡精矿减少到仅1,400吨。今年以来，来自缅甸的进口量暴跌了52%，降至66,000吨。
据当地数据提供商SMM称，这种挤压开始影响中国的锡冶炼厂，特别是云南和个旧的冶炼厂，该机构预计未来几个月全国产量将下降。
中国买家正在转向海外市场购买精炼锡。9月，中国进口了近2,000吨精炼锡，这是自1月以来最高的月度总量，足以使该国连续第二个月成为净进口国。
缅甸矿场停产后，中国锡精矿进口量下降——按来源国划分的中国锡精矿进口量
波动减缓器
目前，曼相矿场的命运是锡供应前景中最大的已知未知数。这也是锡相对于其他基础金属复合物获得稀缺性溢价的原因。
然而，很明显，2023年全球需求的下滑幅度足够大，导致库存大量增加，这有助于抑制市场波动。
至少到目前为止是这样。
即使考虑到今年需求的适度复苏，额外的需求也必然会加剧锡供应链的紧张。
中国尚未完全弥补缅甸原材料供应的损失。今年前九个月，从所有来源进口的矿产精矿总量下降了近三分之一。
随着中国冶炼厂努力提高产量，库存缓冲减少，锡未来可能会面临一些动荡。
