【全球有色龙头季报】伦丁矿业：三季度铜产量环比增加25%，镍产量环比减少48%
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2024-11-08 14:40
上海
当地时间2024年11月6日，伦丁矿业（Lundin Mining Corporation）宣布截至2024年9月30日的2024年第三季度财务业绩报告。“我们的整体表现助力公司收入和铜产量再次接近季度纪录，我们正朝着实现全年综合铜产量目标稳步前进。从运营层面来看，Candelaria矿在第三季度表现出色，生产了5万吨铜，这得益于计划中的铜精矿品位提升。这是Candelaria矿最强劲的季度之一，对我们的成功起到了重大推动作用。“本季度，公司迎来了两个重大的增长机遇。我们将Caserones铜钼矿的持股比例从51%提高至70%，这立即为公司增加了应占铜产量。Caserones矿位于维库尼亚（Vicuña）区，是一座寿命长的矿井，能够产生强劲的现金流。同样在这个区域，我们还宣布了与必和必拓公司的一项变革性交易，即共同收购菲洛（Filo）公司，并组建一个新的合资企业，整合世界级的Filo del Sol项目和阿根廷的Josemaria项目，以打造一个顶级的多代采矿综合体。菲洛公司的股东已以压倒性多数投票赞成这项交易，预计将于2025年第一季度完成。在交易完成之际，我们还将向市场更新这些项目的关键里程碑和后续步骤。“在勘探方面，我们正在为维库尼亚区的另一个钻探季节做准备。我们将继续在Caserones矿附近进行勘探，并跟进Josemaria附近的Cumbre Verde靶区。本季度，我们继续在其他业务的近矿靶区进行钻探，以替代资源、延长矿山寿命并寻求未来的扩张机会，比如我们Chapada业务附近的Saúva资源区。“随着我们进入2024年的最后一个季度，我们已经收紧了各矿区的生产指导范围，并重申了全年铜和金的综合生产指导目标。对于其他金属，我们略微下调了全年锌的生产指导目标，并维持了修订后的镍生产指导目标。”
• 其他产量：本季度生产了总计46,610吨锌、893吨镍和约4.7万盎司金。• 收入：第三季度收入为10.73亿美元，实现铜价为每磅4.29美元，实现锌价为每磅1.29美元。• 净收益和调整后收益：第三季度公司股东应占净收益为1.012亿美元，即每股0.13美元，调整后收益为7,250万美元，即每股0.09美元。• 调整后息税折旧及摊销前利润：本季度产生4.577亿美元。• 现金生成：经营活动提供的现金为1.393亿美元，调整后经营现金流为3.052亿美元（不包括1.659亿美元营运资本增加的影响）。• 2024年7月2日，公司完成了将Caserones矿持股比例提高至70%的选择权，这使公司应占铜产量增加了约2.3万吨。3.5亿美元的对价完全通过将公司定期贷款从8亿美元增加到11.5亿美元来筹集。• 2024年7月29日，伦丁矿业和必和必拓宣布共同收购菲洛公司。伦丁矿业和必和必拓将组建一个50/50的合资企业，持有Filo del Sol项目和伦丁矿业的Josemaria项目。这一合作伙伴关系将创建一个具有世界级潜力的多代采矿区，可能支持一个全球排名靠前的采矿综合体。• 展望：公司全年生产和现金成本指导目标的更新如下：• 铜：多个资产的全年铜产量指导范围已收紧，新的一年综合铜产量指导目标现在为36.6至38.9万吨，而此前的范围为36.6至40万吨。公司正朝着实现全年综合铜产量指导目标稳步前进。• 锌：由于Neves-Corvo锌产量指导目标的调整抵消了Zinkgruvan锌产量指导目标的增加，新的一年综合锌产量指导目标已从19.5至21.5万吨调整为19至19.9万吨。• 金：全年金产量指导目标保持不变，Chapada金产量指导目标的增加被Candelaria金产量指导目标的减少所抵消。• 现金成本：Chapada和Zinkgruvan的年度现金成本指导目标有所改善，而Eagle矿的现金成本指导目标有所上调。所有其他矿区保持不变。• 持续资本支出：由于Candelaria和Caserones计划支出的减少，持续资本支出将减少7,500万美元，预计全年总额将达到7.2亿美元（此前为7.95亿美元）。Josemaria项目指导目标增加了500万美元至2.3亿美元，2024年勘探指导目标增加了700万美元至5,500万美元。勘探支出的增加主要是由于加速了Caserones的勘探工作，钻探目标是品位更高的铜角砾岩体，以提高资源品位，以及在Cumbre Verde获得2024年上半年积极结果后进行后续钻探。• 本季度，公司实现营收10.730亿美元，得益于90,069吨铜以每磅4.29美元的实现价格售出。营收受益于铜、黄金和锌的实现价格上涨，但部分涨幅被前期精矿销售中530万美元的负面暂定价调整所抵消。• 本季度，公司毛利润为2.918亿美元，调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为4.577亿美元，这反映了铜、锌和黄金的实现价格上涨，但部分涨幅被锌和镍销量下降所抵消。• 本季度，公司归属于股东的净收益为1.012亿美元，合每股0.13美元。• 在扣除衍生合约的3,060万美元未实现收益，并计入与Eagle地下作业部分暂停相关的1,480万美元费用等调整后，本季度公司归属于股东的调整后收益为7,250万美元，合每股0.09美元。• 截至2024年9月30日，公司的现金及现金等价物为2.955亿美元。经营活动提供的现金为1.393亿美元，用于投资活动的现金为2.645亿美元。截至2024年9月30日，公司扣除租赁负债后的净债务余额为15.417亿美元（2023年12月31日为9.462亿美元）。• 本季度的自由现金流为负6,180万美元，受到Candelaria和Chapada销售时间安排导致的1.659亿美元营运资本流出的影响。• 截至2024年11月6日，公司的现金余额约为4.661亿美元，扣除租赁负债后的净债务余额约为13.626亿美元。本季度，Candelaria基于100%的基数生产了50,018吨铜和约29,000盎司金精矿。本季度产量受到第11阶段铜精矿品位提高的积极影响。根据计划的采矿顺序，预计在第11阶段开采的高品位矿石将持续到2024年第四季度的大部分时间。由于铜销量增加，本季度生产成本高于去年同期，但部分被有利的外汇汇率所抵消。每磅1.55美元的现金成本受到销量增加、有利的外汇汇率和有利副产品收入的积极影响。本季度，Caserones基于100%的基数生产了29,033吨铜和693吨钼。本季度铜和钼的生产受到8月持续14天的劳工行动的影响，导致该期间吞吐量降至产能的约50%。由于第5阶段的水文地质条件，本季度开采了更高比例的第6阶段矿石，因此实现的铜精矿品位较低。由于铜精矿和钼的产量降低以及有利的外汇汇率，本季度生产成本低于去年同期可比期间。每磅2.96美元的现金成本受到劳工行动导致销量减少的负面影响。本季度，Chapada生产了11,694吨铜和约1.8万盎司金精矿。铜产量受到吞吐量增加的积极影响，但由于作为优化采矿计划的一部分而处理了堆存的矿石，导致品位和回收率降低，这部分影响抵消了吞吐量的增加。金产量反映出由于从南部和中部矿坑开采了更多矿石以替代旧的低品位堆存矿，因此品位提高。由于销量增加，生产成本上升，但部分被有利的外汇汇率所抵消。每磅1.37美元的现金成本受益于金副产品收入增加、有利的外汇汇率以及运营改善带来的采矿成本降低。本季度，Eagle矿生产了893吨镍和1,027吨铜。2024年第二季度Eagle矿东区下部斜坡发生坍塌，限制了进入Eagle矿东区的通道，并降低了采矿速率，直至斜坡修复完成，这影响了本季度的生产。预计2024年底将恢复正常吞吐量。由于销售和生产量减少，导致磨矿、运输和特许权使用费支出减少，因此生产成本降低。本季度生产成本不包括因地下采矿作业部分暂停而记录在“其他收入和费用”中的约1,480万美元间接费用。每磅7.24美元的镍现金成本受到销量减少的影响，但部分被铜价上涨带来的副产品收入增加所抵消。本季度，Neves-Corvo生产了6,698吨铜和29,509吨锌。铜产量受到吞吐量和品位降低的影响。吞吐量和品位的降低是由于采矿方法和电缆螺栓要求调整导致采矿顺序改变所致。隆巴多尔北部的额外开发工作和修复工作也限制了矿石供应。锌产量受益于锌扩建项目带来的吞吐量和回收率提高。8月份，竖井提升量达到44万吨，创下单月纪录，此外锌产量也创下10,527吨的纪录。9月份，该矿竖井每日提升量达到19,000吨，创下新纪录。由于锌和铅销量增加，生产成本上升，而每磅2.13美元的现金成本则受益于副产品收入增加。本季度，Zinkgruvan生产了17,101吨锌和5,693吨铅，反映出由于运营和维护中断导致采矿顺序改变，从而降低了品位和吞吐量。本季度1,385吨的铜产量反映出吞吐量增加。由于销量减少，生产成本降低，而每磅0.16美元的锌现金成本则受益于铜价上涨带来的铜副产品收入增加。公司已更新2024年度全年业绩指导，与之前在公司2024年第二季度和上半年的管理层讨论与分析中披露的指导有所不同。公司仍有望实现年度综合铜产量指导。由于下半年将持续获得高品位矿石，Candelaria矿的铜产量指导上限有所提高，因此铜总产量指导范围有所收窄。Caserones矿和Neves-Corvo矿的铜产量指导范围也有所收窄并略有降低。在Caserones矿，这反映了本季度劳工行动导致运营减少了14天的影响。在Neves-Corvo矿，由于修复和开发工作导致采矿顺序发生变化，从而影响了指导。锌的总产量指导已作修订，锌矿山的指导范围略有增加，而Neves-Corvo矿的指导范围由于修复和开发工作影响采矿顺序而有所降低。年度黄金产量指导保持不变，其中Chapada矿的指导有所增加，但被Candelaria矿的指导减少所抵消。对于钼，指导范围有所增加，以反映根据矿山计划预期的结果。本季度，勘探活动主要集中在公司运营范围内的矿内和近矿目标。Zinkgruvan的勘探钻探重点是资源扩增，而Candelaria的钻探则集中在Soplona、La Portuguesa和La Española。Chapada的钻探工作主要集中在为Saúva增加高品位资源，并对Cava Norte、Santa Cruz、Castanhal和Jatoba的近矿地球化学和地球物理异常进行测试。在Caserones，由于冬季，勘探活动仍然较少。勘探钻探继续在矿产资源下部进行，以寻找可能提高资源平均品位并可能扩大资源量的高品位铜角砾岩体。本季度末，为Angelica近矿钻探的重启做好了准备。在Josemaria，正在为Cumbre Verde钻探活动的重新开始做准备。本季度，Eagle矿开始钻探，两个地表钻孔针对Eagle矿东部的一处地球物理异常。Neves-Corvo也在本季度开始了钻探工作，重点是扩大Lombador North的推断资源量，并在Neves Southwest进行近矿钻探。本季度，勘探活动主要集中在公司运营范围内的矿内和近矿目标。Zinkgruvan的勘探钻探重点是资源扩增，而Candelaria的钻探则集中在Soplona、La Portuguesa和La Española。Chapada的钻探工作主要集中在为Saúva增加高品位资源，并对Cava Norte、Santa Cruz、Castanhal和Jatoba的近矿地球化学和地球物理异常进行测试。在Caserones，由于冬季，勘探活动仍然较少。勘探钻探继续在矿产资源下部进行，以寻找可能提高资源平均品位并可能扩大资源量的高品位铜角砾岩体。本季度末，为Angelica近矿钻探的重启做好了准备。在Josemaria，正在为Cumbre Verde钻探活动的重新开始做准备。本季度，Eagle矿开始钻探，两个地表钻孔针对Eagle矿东部的一处地球物理异常。Neves-Corvo也在本季度开始了钻探工作，重点是扩大Lombador North的推断资源量，并在Neves Southwest进行近矿钻探。
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