铜
上周铜价维持区间走势，盘中波动加剧，尾盘沪铜小幅收涨。截止周五下午沪铜主力合约周涨580元/吨，涨幅0.76%；伦铜周跌40美元/吨，跌幅0.42%。宏观方面，美联储利率会议中降息25基点，基本符合主流市场温和降息的预期，但此次声明中，美联储主席鲍威尔话术略显鹰派，12月再降息预期稍有摇摆。另外，美国大选特朗普如愿当选，虽然美联储理论上不受白宫摆布，但特朗普上任后，若其关于财政支出，基建等计划的实施，有令通胀重新抬头的可能，叠加此次鲍威尔偏鹰派的言论，市场对缓步降息预期升温。基本面看，10月国内精铜产量环比小降，国内社会库存小幅波动。综合来看，美国政治及货币端短期不确定性上升，国内传统旺季渐远，从库存来看目前供需矛盾尚不明显，短期关注国内财政政策落地情况对铜价影响。技术面看，沪铜主力合约中长期上升结构未变，中期调整持续中，隔夜支撑75520附近，短期压力79450附近。
铝
上周铝价偏强运行，截至周五下午收盘沪铝主力合约周涨905元/吨，涨幅4.35%；伦铝周涨91.5美元/吨，涨幅3.52%。宏观面，美联储将基准利率下调25个基点，为连续第二次降息，符合市场预期。宏观情绪偏暖，提振有色金属走势。基本面看，供应端部分地区电解铝炼厂投复产，运行产能小幅增加。近期有炼厂减产检修消息传出，暂时影响还未显现。需求端，传统旺季已过，市场消费趋缓，需求整体表现一般。库存方面，铝锭社库继续去化，对铝价走势形成一定支撑。短期铝价或继续维持偏强震荡走势。
铅
上周收盘铅价仓量双减，维持窄幅波动。截止周五下午收盘沪铅主力合约周涨50元/吨，涨幅0.3%；伦铅周涨2.5美元/吨，涨幅0.12%。宏观方面，美元指数走弱令铅压力略微喘息，短期重心小幅上移，但区间态势不改。供需来看，国内环保对铅炼厂影响继续减弱，生产恢复令供应量有所增加，需求端汽车电池方面内外销情况有所回升，但供需相抵后整体矛盾分化不明显，社会库存高位平稳，短期铅价或受板块影响较大，但波动或较为有限。技术面看，沪铅主力合约箱体结构不变，压力17100附近，隔夜支撑16630附近。
锌
上周锌价维持弱震荡走势，截止周五下午收盘沪锌主力合约周涨160元/吨，涨幅0.64%；伦锌周跌33.5美元/吨，跌幅1.09%。宏观方面，美国11月如预期再度降息25基点，美指回落对锌价略有提振。但此次声明中，鲍威尔言论较此前略显鹰派，令后期降息进程不确定性上升。基本面看，锌精矿供不应求导致TC持续下滑，锌炼厂利润受创致使国内开工率出现下滑，国产供应端缺口仍在，虽然进口品牌有所补充，但社库暂未见累增。目前下游市场消费趋弱，若上游矿供应缺口收复，而消费跟不上，社库累增则锌价将继续受创，另外短期关注国内财政政策落地对市场情绪影响。技术面看，目前沪锌主力合约区间结构不改，支撑24630附近，压力25900附近。
锡
上周内外盘锡价区间震荡。宏观面上上周美就业数据不佳，强化了人们对美联储本周降息的预期，美元走弱均对价格期待支撑作用，而风险点在美国总统选举上，一度引发人们对美国可能从能源转型计划后退的担忧；不过短暂慌乱后，市场重新审视特朗普赢得大选的影响，并期待中国出台更多刺激措施。现市来看，行情震荡，炼厂挺价意愿为继，出货不多。下游多数以消耗自身库存为主，部分刚需用家适量逢低采购，贸易商出货活跃度不高。总体需求尚待继续改善，市场观点偏保守。周末跟盘对沪锡2412合约，小牌对12月贴水500-贴水100元/吨左右，云字头对12月贴水100-升水200元/吨附近，云锡对12月升水200-升水500元/吨左右。
镍
上周内外盘镍价触底反弹，震荡走升。宏观层面美元走弱，市场期待中国刺激措施，为价格走势提供支撑，同时印尼再提禁矿措施，再对镍价走势起到推动作用，即使在美国大选结果出炉之际，市场处于风险最高状态，都没有影响其走势。现货方面，旺季成交扩大不达预期，市场需求增长有限，月初市况表现一般，下游企业维持刚需生产，价格攀升打压采购情绪，贸易商出货压力再次增强，且对于短线价格趋势，不少人持谨慎的观点，认为短暂上行后仍将重回跌势。周末跟盘换月至对沪镍2412合约报价，俄镍贴300-贴100、金川镍升1700-1800、挪威升2800、住友升2500-2600、华友贴300元/吨附近。镍豆方面，上周现货供应仍未出现，询盘者寥寥，无报价；保税区内有小量货源，持货商或持货待涨，暂未流入现市。镍铁方面，上周价格松动，尽管消息面带来支撑，但需求整体欠佳，采购延续偏弱态势，短线预计仍多维持僵持局面。不锈钢方面，上周期盘区间震荡，主力合约对13600元一线展开争夺。现市氛围由冷转暖，随着宏观面逐步偏多，持货商报价出现上调，但短线谨慎情绪仍有延续，买方承接力度有限，出货仍不如预期；部分用家接单意愿回升，据反馈出货较之前好转。外贸方面，溢价持稳，沪伦比下修，进口亏损扩大，高升水进口镍供应维稳，升水小幅下调；外贸交易长单为主，市场活跃度不高，当期保税区库存再度累积。技术面看，周线级别内外盘走势趋同，K线接近布林中轨，沪镍上方阻力133000元，伦镍上方阻力17100美元。
