SHMET 10月21日讯：
铜
上周铜价先跌后收，周线继续收阴。截止周五下午沪铜主力合约周跌240元/吨，跌幅0.13%；伦铜周跌183.5美元/吨，跌幅1.87%。宏观方面，欧洲央行年内第三次降息，符合市场降低25基点的预期。同时欧央行长拉加德表示，欧元起经济活动比预期减弱，降息是基于当前通胀和预期通胀等因素的行为。同时国际货币基金组织亦提示经济或面临风险提示。有鉴于此，市场普遍预计美国11月利率决议将再次下调利率，而风险点在于降息幅度，但考虑到美国就业和经济等方面未见严重衰退，以及通胀回落等因素，在维持降息节奏以及经济回升等预期下，铜价回落空间或相对有限。基本面看，国内楼市刺激政策以及降息降准支撑下，铜价得以维持高位态势。目前市场仍处于传统旺季，但双节后社库出现累增，且下游消费情绪偏弱。虽然宏观因素决定了铜价下限，但若消费及库存持续萎靡，则铜价波动性风险可能上升。技术面看，沪铜主力合约隔夜压力77370附近，近期压力79440下方，支撑75510附近。
铝
上周铝价偏弱震荡运行，截至周五下午收盘沪铝主力合约周跌95元/吨，跌幅0.46%；伦铝周跌67.5美元/吨，跌幅2.56%。宏观方面，美商务部数据显示，9月份零售额环比增长0.4%，高于预期的0.3%，而8月份的增长率也从0.1%上修至0.3%。基本面表现尚可，供应端目前电解铝炼厂运行产能变化不大，后续供应或有增加预期。需求方面，部分加工厂开工率有所回升，下游需求有所改善，消费总体维稳。库存方面，铝锭社库继续小幅去库，关注后期库存变化情况。短期预计铝价或继续震荡为主。
铅
上周铅价维持区间走势，截止周五下午收盘沪铅主力合约周涨35元/吨，涨幅0.21%；伦铅周跌26.5美元/吨，跌幅1.26%。基本面看，本月前期部分检修的原生铅企业将陆续复产，供应端大概率出现环比增长。铅价止跌企稳后，部分再生铅企业开始有复产准备，虽然高价废电瓶依然压榨企业利润，令企业再度面临亏损窘境，但若有利可图再生铅企业或仍会逐步复产，叠加当前社会库存持续累增，从供求以及预期来看，铅价基本面较为承压。技术面看，沪铅主力合约关键压力17100附近，支撑16245附近。
锌
上周锌价维持回落走势，截止周五下午收盘沪锌主力合约周跌305元/吨，跌幅1.20%；伦锌周跌99美元/吨，跌幅3.14%。目前来看锌价整体依旧维持偏强的局面。国外方面，欧洲央行年内三次降息，美联储11月再度降息的预期，奠定海外货币宽松基调，中长期利好锌价。国内方面，地产板块政策刺激持续输出，以及央行降息降准亦利好商品价格。虽然传统旺季已过大半，双节后社会库存回升，但在宏观预期不变的情况下，基本面走弱短期或表现在价格回调而非反转。基本面看，沪锌主力合约短期回调走势不变，隔夜技术性支撑在24225附近，强支撑于22565上方。
锡
上周内外盘锡价震荡下挫，前期支撑位均被跌破。宏观面整体偏空，首先国内经济刺激计划缺乏细节，令投资者感到失望；接着因经济刺激所引发的兴奋逐步降温，越来越多人怀疑金属需求在多大程度上受到提振，叠加国内经济增长放缓不利工业金属，基金卖出金属买入黄金，从而打压锡价大幅走低。现市来看，因上上周的集中采购，上周伊始下游承接有所减缓，且近期需求大幅增长尚不明显，故市场期待下游订单进一步增多。下半周价格大幅走低，吸引用家入市采购，补货情绪及询盘活跃度提升，据商总体出货量出现回升。周末跟盘，小牌对11月贴水800-贴水200元/吨左右，云字头对11月贴水200-升水200元/吨附近，云锡对11月升水200-升水600元/吨左右不变。
镍
上周内外盘镍价震荡走跌，相关支撑位相继失守。宏观面不佳，利空氛围加重；由于国内迄今未能发布市场期待的刺激细节，引发抛售压力，市场整体情绪也转为悲观，越来越多投资者开始规避风险，基金换场的迹象显而易见。同时，LME注册仓库的镍库存持续增加，自7月初来激增40%，创下2021年11月以来最高值，凸显供应过剩。现货方面，由于上上周下游补库需求有所满足，市场承接活跃度总体不高，上半周市场多数时间订单量一般，且需求增长缓慢，现市供应宽松，贸易商出货不太顺利。后半周随着价格承压，跌势扩大，现货跟盘有所上调，而市场承接意愿提升，刚需用家采购加强，贸易商出货压力缓解，中间商备货力度亦随之加强。周末对沪镍2411合约报价，俄镍贴200-0、金川镍升1550-1900、格林美贴100-升100、中伟升400-600、挪威升3200-3300、住友升3000-3300、华友贴200-升100元/吨附近。镍豆方面，上周现货供应仍未出现，询盘者寥寥，无报价；保税区内有小量货源，持货商或持货待涨，暂未流入现市。镍铁方面，上周镍铁价格维持涨势，而市场看涨意愿为继，招标价格随之上调，成交意愿较之前好转，部分订单有达成，短线氛围有所偏好。不锈钢方面，上周期盘随势下挫，主力合约寻求13800一线支撑。现市近期总体氛围不佳，行情震荡，或令成交意愿再次遇阻，倘若价格跌势加深，市场谨慎情绪亦将加重，预计厂家挺价意愿或为继，一些刚需用家维持低位采购。外贸方面，溢价持稳，沪伦比下修，进口亏损扩大，高升水进口镍盈利窗口关闭，供应减少，升水上调；外贸交易长单为主，市场活跃度不高，当期保税区库存小幅累积。技术面看，周线级别内外盘走势趋同，K线面临布林中轨阻碍，回撤不破继续上行，反之重回下行通道。外盘阻力位18000美元，支撑17000美元；内盘阻力位136000元一线，下方支撑123000元。
