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不尊重央妈？好日子没多久了…

文摘 2024-08-08 17:33 上海

大家好，我是二姐，一个每天捶你起来赚钱的女人。

书接上回，昨天刚说悠着点，乱炒国债要触央妈霉头。

今天她老人家的巴掌，“呼”地就贴到了农商行们脸上。

昨天发公告调查，今天就移送处罚，力度可见一斑。

处罚了谁没说，但调查对象有点名4家江苏农商行。

其中2家是上市公司，分别是常熟银行和苏农银行。

论对债券资产的疯狂，投资者和金融机构半斤八两。

债基已连续5个月，新发份额占基金总量的70%以上。

金融机构抢购债券，债券资产大涨，吸引投资者买入。

投资者抢购，产品份额增加，又倒逼金融机构去买债。

通常，螺旋上升会相应伴随螺旋向下风险，但债券并不。

因为从经济情况看，中国仍然并将长期处于降息环境。

我们不妨复用判断卖出美债的逻辑，对中债进行分析。

前阵子，瑞银出了份长期分析，说央妈不会实施0利率。

预计最终，银行活期存款利率会接近0、定期降至1%。

按照储蓄型国债，票面收益率略高于同期存款的规律。

到时候，3、5年期的新发国债收益率，也约在1.1%内。

浅算一下，大约能分别还剩1.67%和3.64%资本利得。

至于什么时候会降到这个水平，直接参考美联储即可。

因为为了保人民币汇率，我们不能在降息中过于抢跑。

最新数据显示，他们大约会在2026年完成降息周期。

那么买短期、中期债基/低风险理财的3、5年预期收益。

就是票息收益+资本利得，约为年化2.21%和2.56%。

就算公司债收益率会有所上浮，也不会超2.5%和3%。

短债、中债没啥花头，债中香饽饽，长债、超长债呢？

它们的“最终”收益率，比较难用上述逻辑进行预测。

我们可以参考美国在09年，利率降到0.25%的历史。

期间10年期国债的收益率，最低也就触碰到2.04%。

同期的30年期国债，低点是2.51%，比我们现在还高。

我们姑且拿10年期做基准，测算到2026年的收益。

10年期国债基金，在这1年半不到，年化预期2.85%。

如果有本事再塞点30、50年期国债，倒也能拼个3%。

也许会有老伴儿觉得，这和自己半年赚7%的经验不符。

但有没有一种可能，近半年才不是常态，而是抢跑…

债券和股票不一样，发行出来时，就定死了最终价值。

（除了可转债）

后面哪年赚得多，就意味着提前将未来的收益抽走了。

我们虽然仍会降息，但低利率下，已不剩多久高收益。

这轮债牛，我其实只在去年早期，有提醒老伴儿们参与。

今年则大多是提示风险，被催得紧了，才给了点策略。

这不是因为觉得债券会不赚钱，而是实在赚不了多久。

且担心老伴儿们，会误解债基将长期低风险、高收益。

就算未来1、2年，机构顶着央妈压力，把收益做上3%。

我们就闭着眼睛盲目乐观一下，假设每年能吃5%收益。

届时，票息1%多的债券们，已几乎无法再提供资本利得。

到时一年顶多赚个1.5%，甚至可能常因波动出现浮亏。

找替代的低风险产品，也只有同样1%多的存款、国债。

搞不好，传说中的储蓄险浮动收益率，也已经开始实行。

总结来说，目前债基只适合炒股/商品的资金，临时呆呆。

或者是配置2年内，必然要用的资金，这样确实挺划算。

若3、5年后才用，真不如确定性更高的3%存款、国债。

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二小姐笔记

在这个纷繁复杂的商业世界里游走，你该学点跟钱相关的硬核功夫！

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