“杀疯”的北证，下周还能“火”多久？……
文摘
财经
2024-10-27 15:00
上海
这个星期，都在涨些什么？上证50基本没涨，红利是跌的，但有一个地方，那一个个30cm的票，成为了全市场最“靓”的仔……
不看不知道，一看吓一跳！10.18以来，北证50全部50只成分股的平均涨幅竟然在40%，涨幅排名前三的票分别大涨了160%、134%和92%，就这个涨幅，都够的上一个平值期权遇到大涨时的涨幅了，北证50指数也因此创出了开板以来的历史新高…… 还有一个更为极致的指数，最小市值指数，这个指数是wind软件自己编制的，取全市场市值最小的100只票等权配置，近一周更是累计上涨了25%，成交量几乎是今年过去41周的4倍！![]()
这就是2万亿成交量下，大量资金往小票里dui的效果…… 在前一篇《一个指数，15天翻倍！做中性的，已经快“崩溃”了……》的文章中，我已经定性了10.18以来的上涨，它和9.26-9.30的第一波本质完全不同。9.26-9.30的第一波上涨，属于增量政策强预期，配置盘急速回流的阶段，主要的买盘力量是配置盘的增持，这部分资金一旦增持后，会在一段时间内成为了一个比较厚实的资金垫，后续进一步的流向将很大程度取决于基本面盈利端的变化，但10.18以来的第二波上涨，属于游资、两融带动的高弹性、概念性炒作，主要的买盘力量是交易盘（更类似去年11月的情况），主导资金的属性不同，所看到的盘面也不同，前者是普涨，连红利指数一天也能涨8%以上，后者则是分化式上涨，主要涨的是科创50和北证50这种高弹性品种。 那么，为什么说这一周的买盘更多来自于游资和两融？我用几个数据就可以说明这一点： 第一，股票型ETF的份额当周出现了下滑，自9月第四周至10月第三周，股票型ETF的份额从16687亿份增加到了18456亿份，规模指数ETF的份额从8677亿份增加到了10367亿份，但到了这周五，这两个数据开始出现了近一个月的首次下滑，分别下滑到了18203亿份和10119亿份，还有比较明显的一个数据，就是9.24-10.10期间，易方达上证科创50ETF基金份额由592.58亿份增至740.42亿份，半个月内增加147.84亿份，但截至这周，总份额回落至660.50亿份，从高点下降了近80亿份。 第二，两市融资余额在本周创下了2022年以来的最高峰，“融资买入额/两市成交额”这个重要的指标则是再次位于10%的过热警戒线上方，与此同时，北向总成交额占三市成交额的比重却在逐步下降。尽管从今年8.19开始，沪深交易所不再披露每日北向净流入/出数据，但仅仅从北向的总成交额占全市场的比重也可以发现，在10.16之前，这个比重在大部分交易日均位于14%以上，即北向的总成交额占全市场的1/7左右，但近一周的时间，这个比重下降到了13%以下（这周五已经只有12.28%咯），即北向的总成交额占全市场1/8左右，这也说明其他资金（如游资、两融）的相对活跃度在提升。 第三，从10.18至今的这波炒作逻辑，总体是不看业绩的，总结起来就是八个字——“市值下沉、业绩下沉”， 这像极了去年11月的情景，只不过去年是“炒龙炒凤炒数字”，而这一次，我们曾看到了“bo”字头的全面涨停。 为什么这么说？我们可以对比一下亏损股指数和绩优股指数在近一周的表现情况，你会发现，亏损股指数上涨了7.23%，绩优股指数仅仅上涨了1.09%，仅仅五个交易日，这两个指数的涨跌差就已经拉开到了6%以上的距离，这是什么概念？这表示短期分化的速度超过了2016年至今2-sigma的水平，说明市场已经从普涨的增量格局进入到了比较极致的概念炒作阶段。表：2016年至今，“亏损股指数-绩优股指数”周涨跌差分位数![]()
说到这儿，你或许会问，那北交所的票还会这么炒下去吗？ 那我们就来一起算笔账。这周五，北证50创出了历史最高的天量，当日成交590亿，日内振幅高达10.36%，触发放量异动阈值，即指数级别的左侧预警信号，我们可以简单估算一下，目前北证50指数的总市值在2600亿左右，近600多亿的成交额相当于20%以上的换手率，这周五买入的近600亿，加上近一周的获利盘，假设保守估算1000亿，这意味着北交所后继的买盘至少需要逐步放到1000亿以上，才能持续支撑住当下的点位，才能玩起资金不断接力的“戏码”。 于是就可以推理，如果当前的增量能够像9.26-10.8那一波一样，则北证50的趋势自然还会延续，但如果近期不再出现如此级别的增量，那么以这周五全市场1.83万亿左右的成交量估算，北证50的吸筹率已经达到了3.22%，仅次于去年11月当时最高时3.50%左右的吸筹率，若北证50继续放量到1000亿这个级别，就会吸掉全市场6%以上的成交额，从而对主板和其他板块形成明显的“虹吸效应”，以目前的场内资金结构来说，这种可能性很低，毕竟2016年以后，整个市场的微观筹码结构已经完全不同于2011到2015年，并非游资、杠杆资金和散户的简单博弈，整个行情的持续走远一定需要依靠基金重仓股和价值蓝筹股…… 很多人可能会认为，这波“30cm”的炒作来自于新开户的95、00后，但实际上并非如此，北证的新开户需要两年以上的交易经验，刚刚开完主板账户的新人，往往还玩不了这个相对高风险的市场，相比之下，一些能够交易北交所股票的公募为了追求极致的排名，倒是更有可能参与其中…… 诚然，在火热的行情里，人总是容易这山望着那山高，心很痒想去追，这是人性的弱点，而主力游资往往也会利用了大部分投资者的这个弱点。从我的角度，我依然还是那句话，只要强趋势还在，资金就会轮动，板块就会轮动，主力资金永远和自然界的水一样，从高到低流动的，所以在强趋势行情里，少变道往往比多变道要好，做自己熟悉的品种，别顶着趋势重仓不该有的头寸，这才有可能赚到属于自己认知圈的那份钱……
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