下周！超级周！最该盯住的指标是什么？……
文摘
财经
2024-11-03 19:53
上海
近一周，全市场周度成交量再次突破10万亿，但与10.8当周不同的是，这一次10万亿的天量，全A指数的周度振幅却只有10.8当周的1/5，这说明近一周的资金分歧度已经达到了9.24以来的最高……
从大盘空间的角度，目前的观点依然不变，经过了10月第一周的“天量”换手后，下方的支撑位为3000-3100的区域，上方的压力位为3600-3700的区域，这个判断主要基于当前增量政策预期强度、市值换手率、期权衍生品的隐波和历史估值分位数四点理由。 在《“杀疯”的北证，下周还能“火”多久？……》这篇文章里，我曾提到过，对于10.18以来的上涨，它和9.26-9.30的第一波本质已完全不同，9.26-9.30的第一波上涨属于增量政策强预期，配置盘急速回流的阶段，主要力量是配置盘增持的力量，这部分资金后续进一步的净流入/出很大程度取决于基本面盈利端的变化，而10.18以来的第二波上涨，属于游资、两融带动的高弹性、概念性炒作，主要力量是交易盘买入的力量（更类似去年11月的情况），于是行情演绎到了极致的“炒小炒差炒低价”风格。 站在当下，整个大盘的强趋势暂时还在不在，一个指标胜过千言万语，即当下全A指数的20日均线。 从这一周的情况看，中证红利、上证50、沪深300、创业板指和科创50五大个指数已经时隔一个月率先跌破了MA20，上证综指还在边缘地带徘徊，由于近期的活跃资金主要是游资和两融，所以像中证1000，中证2000这样的指数还相对远离MA20，但以过去A股的表现，一旦开始持续缩量，各大指数行为趋同的概率就会变得非常大。由于全A指数代表着全市场大小盘的整体情况，对于一轮周度级别的反弹，20天又恰恰代表着四周，这也是为什么，我们目前会把全A的20天均线视为一道比较重要的风控线。 从风格结构的角度，上面已经提到，近两周的风格可以总结为七个字——“炒小炒差炒低价”，产生超额收益的股票基本上都是新国九条颁布后一个月大幅下跌的股票，很多都是游走在退市边缘的股票，造成这个现象的原因主要是因为打完第一轮强预期后，配置盘的进一步决策是不会脱离基本面的，基本面数据暂时没有反转，这就回导致北向等配置盘资金的成交比例下降，同时游资和两融的成交比例有所上升。 如果您不太清楚目前炒小炒差演绎到了什么程度，那么在近一周的时间里，我们可以看一下几大反向风格指数，其中有三组反向风格指数的比价逼近甚至已经进入到了历史分布的尾部区域： 先是“大盘指数/微盘指数”的比价指标，以华证大盘与华证微盘这对指数为例，目前两者的比价已经达到了2017年以来的92.20%分位数，说明微盘与大盘之间的“剪刀差”已经快到达近七年的2-sigma水平； 再是“亏损股指数/绩优股指数”的比价指标，以申万编制的亏损股指数与绩优股指数这对指数为例，目前两者的比价已经达到了2017年以来的96.40%分位数，说明绩差股与绩优股之间的“剪刀差”已经超过了近七年的2-sigma水平； 最后是“低价股指数/高价股指数”的比价指标，以申万编制的低价股指数与高价股指数这对指数为例，目前两者的比价达到了2017年以来的94.50%分位数，说明低价股与高价股之间的“剪刀差”也已经快到达近七年的2-sigma水平。 至于后续这种“炒小炒差炒低价”的风格还能演绎多久，将极大程度地取决于市场成交量的变化。本周四和五的成交量都超过了2.2万亿，但全A指数本身却几乎没有明显的涨幅，这表示市场资金的分歧度已经明显地加大，这个时候，如果全市场的换手率还能保持在1.40%以上，对应1.3-1.4万亿的成交量，那么资金可炒作的点还能够存在，但如果缩到这个阈值以下，就要小心微盘、绩差等高弹性品种因市场后继资金乏力而出现补跌。 下周！超级周！美国大选，重要会议，两大事件即将落地…… 关于大选结果对国内资本市场影响如何？我倒是觉得影响力较四年和八年前都会有所降低，更多具体的内容可见《一周后见分晓！特朗普？还是哈里斯？对大A的影响几何？……》，恰好这周五做客了湖北卫视的节目，话题是关于“牛市的记忆”，里面我也穿插了一些近期的观点，老样子，我整理了一下，就以一个视频的形式来呈现了……
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