净利润超3亿，IPO终止！

财富 2025-01-06 06:16 安徽

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经过2轮问询与回复，因佛山水务环保股份有限公司、保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止其主板发行上市审核。

佛山水务环保股份有限公司（“佛水环保”）主要从事自来水供应、污水污泥处理、生活垃圾处理及相关供排水工程业务。

报告期内，自来水供应、污水污泥处理业务为公司主要收入来源，亦是公司主营业务毛利主要来源，自来水供应和污水污泥处理业务报告期内实现毛利占主营业务毛利比例分别为 70.77%、64.40%和 66.79%，系公司最主要利润来源，与公司以自来水供应、污水污泥处理为主业的经营定位相一致。

报告期内，公司主营业务收入按业务类型划分构成如下：

公司目前四大业务主要集中在佛山市区域，较强的地域性对公司未来发展存在一定制约。

根据佛山市统计局《佛山年鉴（2023）》，2022 年佛山市供水量为 14.54亿立方米，发行人在佛山市的供水量为 55,679.44 万立方米，市场占有率38.29%，排名第 1 名；2022 年佛山市废水排放量为 7.89 亿立方米，发行人在佛山市的污水处理量为 27,374.10 万立方米，市场占有率 34.69%，排名第 1 名。根据佛山市生态环境局《2022 年度佛山市固体废物污染环境防治信息》，2022年佛山市无害化处理量约为 398.26 万吨，发行人在佛山市的生活垃圾无害化处理量为 96.09 万吨，发行人市场占有率 24.13%，排名第 3 名。

控股股东、实际控制人

发行人的直接控股股东为水业集团，佛山金控为水业集团的一致行动人；发行人的间接控股股东为佛控集团。发行人的实际控制人为佛山市人民政府国有资产监督管理委员会，佛山市国资委合计控制发行人 73.33%股权，为发行人的实际控制人。

主要财务数据和财务指标

发行人选择的具体上市标准：最近 3 年净利润均为正，且最近 3 年净利润累计不低于 2 亿元，最近一年净利润不低于 1 亿元，最近 3 年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 2 亿元或者营业收入累计不低于 15 亿元。

募集资金运用

本次发行募集资金扣除发行费用后，将用于以下项目：

问题 1、关于经营业绩及业务发展

申报材料显示：

（1）发行人的业务范围主要集中在佛山部分区域，报告期各期，发行人来自于佛山市内的收入占比分别为 87.86%、94.11%、98.11%及 97.74%。

（2）供排水工程业务的收入金额分别为 92,838.36 万元、93,414.18 万元、70,407.35 万元及 37,378.61 万元，呈逐年下滑趋势。

（3）报告期内，发行人供排水工程业务收入分别为 92,838.36 万元、93,414.18万元、70,407.35 万元和 37,378.61 万元，供排水工程业务收入主要包括环保工程、用户工程、市政工程及其他。

请发行人：

（1）列示报告期各期非佛山区域收入的基本情况，包括项目名称、所属区域、合同金额、各年度确认收入金额、是否具备可持续性等；说明在佛山市外拓展业务的计划及执行情况，相关人员、技术、客户等关键资源要素储备情况。

（2）结合上述情况及报告期各期来自佛山市内收入占比呈上升趋势、相关业务地域性特征、进入门槛等，说明发行人业务向佛山市外拓展是否面临较大困难或障碍。

（3）说明各类供排水工程业务营业收入的驱动因素及相关因素近年变化情况，各类供排水工程业务与发行人其他业务的关联性，拓展至佛山市外的可行性；报告期内各类供排水工程业务营业收入变动的原因及合理性、未来变动趋势；报告期内发行人供排水工程业务在佛山市的市场占有率情况及竞争对手主要情况（包括基本情况、资质、营业收入、市场份额等）。

（4）结合上述情况，进一步说明发行人经营业绩的稳定性，业务发展空间是否存在局限性，相关应对措施及其有效性。

请保荐人发表明确意见。

问题 2、关于经营规模及行业代表性

申报材料及审核问询回复显示，发行人是佛山市和广东省内领先的市政水务运营商，凭借专业而强劲的综合服务能力成为行业代表企业。

请发行人：

结合资产规模、报告期各期经营业绩、供水量、污水污泥及生活垃圾处理量等业务指标、市场占有率等指标，说明发行人规模较大的具体体现，说明发行人是否具备行业代表性。

请保荐人发表明确意见。

问题 3、关于同业竞争

申报材料及审核问询回复显示：

（1）发行人控股股东水业集团的子公司佛山环投的定位为“市级综合环境保护平台”；佛山环投的建筑、医疗废弃物处理业务与发行人的生活垃圾处理业务属于国民经济行业分类同一门类，与发行人存在重合客户，并收取技术服务费、检测费等；佛山环投与发行人共同参与两个污水处理工程项目。

（2）佛山市国资委下属企业中，多个企业拥有建筑施工、市政施工资质，并实际开展工程建造业务；文科园林等公司的业务类型为生态环保工程施工、市政基础设施施工等。

请发行人：

（1）结合相关业务的国民经济行业分类、重合客户、共同参与污水处理工程项目、佛山环投提供的技术服务及检测服务的主要内容、佛山环投的业务定位等因素，进一步说明佛山环投主营业务与发行人业务之间的关系，是否存在替代性、竞争性，是否有利益冲突，二者是否构成同业竞争。

（2）结合工程业务类型、定位、功能用途等，进一步说明相关企业与发行人之间不构成同业竞争理由的充分性。

请保荐人、发行人律师发表明确意见。

问题 5、关于募投项目

申报材料及审核问询回复显示：

本次募投项目为佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目（第二阶段），除了弥补目前佛山市生活垃圾处理的缺口，还需要协同处理包括第一阶段在内的佛山市目前垃圾处理设施协同处理一般工业固废后产生的生活垃圾。

请发行人：

（1）结合生产经营规划及发展目标、财务状况、垃圾处理技术及人员储备情况、管理能力等，说明发行人是否具备运营新建垃圾处理项目的能力；相关募投项目是否需取得特许经营权，如是，说明具体情况，包括经营区域、取得进展、是否存在不能取得的风险；结合上述情况说明相关募投项目的可行性、必要性。

（2）结合控股股东、实际控制人控制的其他企业的业务范围、募投项目建成后需处理一般工业固废生活垃圾等情况，说明本次募投项目实施后是否会产生同业竞争。

请保荐人、发行人律师发表明确意见。(投行业务资讯整理)

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