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2025新年的第一天回首，2024年全球资本市场经历了深刻的变革与调整。这一年，不仅是经济环境复杂多变的一年，也是中国资本市场由冰封到常态化改革的重要转折年。在波动中寻找机遇、在调整中实现突破，成为这一年资本市场的核心主题。年初，受全球经济复苏乏力、国际政治局势不稳定等多重因素影响，中国资本市场一度面临阶段性调整。IPO市场和融资都阶段性放缓，2024年全年100家企业登陆A股IPO，募集资金总额为667.76亿元，也是近5年来最惨的。与之相比，2023年IPO企业313家，募资总额为3565.39亿元。2022年为428家，募资总额5868.86亿元。今年IPO数量及募资额均大幅下降。全年我自己仅飞了126趟，即便加上几十趟高铁，和2023年比也减少了20%。![]()
随着时间进入下半年，中国资本市场的政策环境逐渐转暖，迎来了一系列重要的规则变化。首先，2024年4月份国务院发布了新的“国九条”，提出了包括发行上市、持续监管、退市监管、证券基金机构监管、交易监管等九大方面的要求，历史上每次“国九条”都会带来一个周期性的上涨和牛市，证监会发布了“并购六条”激活并购重组市场活力，优化审核流程、鼓励私募基金参与并创新重组股份对价支付方式；还有市值管理指引，明确了市值管理的定义、方式和相关主体的责任，提高上市公司的股价和市值变成了很多央国企的KPI，这些规则变化为中国资本市场无论一级还是二级市场的健康发展提供了有力支持，并对上市公司的合规经营和投资价值提升提出了更高要求。未来3到5年我国资本市场会有更多的百亿、千亿市值，甚至万亿市值公司出现，未来也会有更多全球投资人来中国投资，会有更多的全球创新型企业来中国上市IPO。正因为这一系列稳市场、稳预期的政策密集出台，中国A股资本市场情绪得到明显提振。在9月24日新政之下A股迅速突破3000点，迎来了市场信心的阶段性恢复，10月8日，沪指达到年内高点3674.40点，当日全市场成交量创下3.4万亿元的纪录。尤其值得关注的是，10月20日，证监会重启IPO上市常态化，同一天，工信部和北交所、新三板联合签署了战略合作协议推动更多的专精特新企业源源不断地进入新三板、北交所，进入资本市场。这一重大举措标志着资本市场改革的进一步深化，也为更多企业提供了稳定的融资窗口，所以10月25日深圳市政府首次提出万亿“大胆资本”的构思，来推动科技产业落地深圳。北交所无疑是2024年的一大亮点。北交所凭借其鲜明的市场定位、灵活且富有创新性的制度设计，以及来自政府层面的有力政策支持，已经成为备受欢迎的上市目的地之一。在今年上市的100家企业中，23家为北交所上市公司，在所有A股上市板块中排在第二位，北交所总企业数到了262家，更加重要的是北交所IPO过会率100%。到了年底11月份，11家IPO企业中，6家都是北交所企业，北交所IPO上市的比例上升到50%以上，与此同时北交所IPO上市的企业里面，平均净利润5000多万元。2024年北交所IPO审核重点关注下面8个问题：![]()
未来随着越来越多的专精特新企业启动资本规划，北交所将占据资本市场的半壁江山。北交所凭借其独特定位和创新制度，成为助推中小企业发展的强大动力源。它不仅为中小企业量身打造了精准融资方案，激发了市场交易活力，还通过与其他交易所创业板、科创板的互联互通，构建了企业成长的良性生态圈。严格高效的监管和审核流程保障了市场质量，2024年北交所上市周期最短，平均仅343天，短的仅140天（云星宇[873806]），说到北交所的换手率，北证50指数10月25日换手率为16.37%，创历史新高，10月起换手率明显高于科创板和创业板，平均市盈率也达到40倍左右，赢得了投资者的信赖。截至2024年12月23日，2024年内新增IPO辅导备案的企业共351家，其中，178家披露了拟上市板块，北交所144家，数量最多，在已披露的辅导备案企业中占比80.9%。已有14家企业IPO受理备案，其中有13家均为北交所，可以说北交所的崛起为中国资本市场注入了新活力，成为推动经济高质量发展的关键板块，未来也将成为中国资本市场的半壁江山。2025年，中央经济工作会议上，财政政策由“积极”转向“更加积极”，货币政策时隔14年重提“适度宽松”，中小企业应该如何把握北交所IPO的历史机遇，我们建议2025年民营中小企业一定要聚焦聚焦再聚焦，新年伊始送给大家两句话和五条建议：第一句：忘掉融资才能融到资，很多企业为了融资而融资，把投资人都吓跑了，专注于打造一个持续创造价值的好项目比融资本身更加重要。第二句，忘掉GDP才能真增长，很多老板天天抱怨大环境不好，GDP只有5%增长，所以自己公司5%增长也是合理，殊不知太多的企业都在50%甚至翻倍的增长。所以在2025年，结合我们2024年辅导40多家企业的操盘经验，其中30%的企业实现了50%以上的增长，结合他们的高速成长，我们给出了五条路径和建议：![]()
2024年洞见资本团队部分咨询服务现场留影
1、聚焦主业，精耕细作：中小企业需要在细分领域深耕细作，通过“专精特新”战略聚焦提升自己的核心竞争力。2、拥抱资本市场：随着IPO常态化的实施，企业需积极拥抱资本市场，通过上市规划融资助力业务扩张。3、提升股权价值：启动资本之路的企业应注重市值管理，通过资源整合和模式梳理提高自己股权的资本价值。4、实施股权激励：以股权绑定核心员工和资源，激发企业活力，助力长远持续发展。5、走出去，拓展国际市场：鼓励企业积极参与海外展会和国际合作，开拓全球业务，提升国际影响力。基于此，2025年正值洞见资本成立十周年之际。我们会持续聚焦专注高端制造、新能源、新材料、军工与人工智能、大健康和消费升级等战略性新兴行业领域，进一步深化在这些领域的布局，通过精准的资本运作和资源链接，助力企业实现持续成长IPO上市。在新的一年洞见资本将会更加聚焦主业，精耕细作，本着“专业、极致、聚焦、做自己”的价值观，围绕专精特新企业的全生命周期提供更加专业化、系统化的资本操盘和落地服务。从早期的商业模式融资规划到上市后的市值管理，我们将通过一系列资本操盘，帮助企业实现资源整合与市场扩张。例如，通过优化股权激励机制，吸引和留住核心人才；通过并购整合，推动企业在竞争中实现规模化增长；通过跨境投资支持，帮助企业拓展国际市场。在此过程中，我们将充分发挥自身在资本市场的专业优势，为客户提供一站式的服务解决方案。此外，中国企业正加速走向全球市场，国际化将是洞见资本2025年的另一大业务主题，我们将通过自身的国际资源网络，帮助企业在海外市场站稳脚跟。无论是参加国际展会，还是与全球顶尖机构建立合作，我们都将为企业提供全方位的支持，帮助其在国际舞台上展示实力与价值。![]()
2025年，在监管政策的精准引导以及市场机制的日益完善下，A股市场正逐步走向成熟与稳健，有望为企业提供一个更加健康、有序的发展平台，助力企业实现稳健、可持续的发展，北交所也将为更多的专精特新民营企业提供一个强有力的资本舞台，民营经济兴，则国兴，北交所未来将承担不可或缺的历史推动作用。2025，一起洞见，一起成长，一起做大，一起敲钟！免责声明：
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