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分享嘉宾：杜明堂（洞见资本董事长、中国中小企业协会副会长、中国中小企业协会上市服务专业委员会主任、央视《创业英雄汇》栏目特邀投资人嘉宾）执业领域：中小企业新三板、北交所IPO上市资本运作、战略转型、股权顶层架构搭建、股权激励等落地操盘服务。
很多企业家想上市，但是不知道去哪里上市更好。今天我们从“上市时间”、“企业自身利润水平”、“行业分布”“上市融资额”等不同纬度来分析一下我们中国的中小民营企业到底应该去哪里上市？
从上市时间来看，2024年A股各板块上市企业时长情况呈现出明显差异。北交所IPO上市企业从受理到上市的平均时长仅为339天，不到一年，远低于创业板的784天、科创板的618天和主板的464天，北交所企业“中科美菱(835892)”上市时间仅用111天。![]()
北交所之所以能成为上市速度最快的板块，主要有两个关键因素。首先，北交所上市的企业已在新三板挂牌至少一年以上时间并完成了前期规范，这使得他们在申报时更加规范，审批流程得以简化，从而大幅缩短了IPO上市时间。其次，北交所作为中小企业融资和发展的主阵地，得到了国家在政策和实际操作上的大力支持，这些扶持措施为北交所上市企业提供了更多便利，审核时相对更加灵活高效，进一步加快了上市进程。据目前各板块排队企业数量、交易所及证监会的审核政策以及IPO企业本身的规范程度推测，2025年A股各板块的上市时长预计不会有太大变化，在未来一段时间内北交所相比其他板块依然是上市最快的板块。结合我们操盘近500家企业IPO上市的经验，上市地的选择首先需要结合企业自身的不同利润水平分析。沪深主板要求申报企业最近一年净利润达到1亿元以上，创业板要求最近两年净利润为正且累计不低于1亿元、最近一年不低于6000万元，科创板则侧重于研发投入，侧重于硬科技含量，要求最近三年研发投入占营收5%以上或累计超过8000万元，或最近一年营收达到3亿元。而北交所的门槛相对较低，目前看净利润达到3000万元就有机会。但鉴于目前北交所处于快速扩容期，利润中枢有上移趋势，未来利润水平可能提升至5000万元。新三板目前800万元以上净利润就可以来申请挂牌敲钟。当然，除了A股市场，企业还可以选择港股市场和美股市场。港股市场要求最近三个财政年度的税后净利润累计不少于5000万港元，其中最后一个财政年度的税后净利润不少于2000万港元。美股纽交所要求最近一年的税前收入至少为1000万美元，或者最近三年的税前收入累计至少为2500万美元。纳斯达克则要求最近一年的税前收入至少为1100万美元，或者最近三年的税前收入累计至少为2700万美元。![]()
大家在选择上市地时，可以先考虑一下自己公司目前的盈利情况，以及未来2-3年的盈利增长情况和上市板块的适配度，此外，从行业分布上看，港股市场投资者的机构化和专业化程度高，受到TMT、消费零售/连锁、生物制药、医疗保健等行业的青睐，但是港股存在流动性较差且分化十分严重现象。美股市场虽然在全球范围内机构化和国际化程度高，对科技创新型企业的接受度极高，但是碍于美国对中国的政策，中美关系的波动，中概股企业在美股市场普遍并不受欢迎，市盈率和流动性都比较差。反观中国A股市场，每个板块都有其独特的定位和特点，能够满足不同类型和发展阶段企业的需求。主板聚焦大盘蓝筹，创业板助力成长型创新企业，科创板支持硬科技，北交所则为专精特新中小企业提供快速融资上市平台，尤其适合成长型、创新型的中小企业，新三板适合那些营业额8000万元以上，净利润600万元以上的民营中小企业挂牌来规范，做大后再转板北交所。![]()
长远来看，对于大多数的民营企业和中小企业而言，A股市场，尤其是北交所，仍然是近几年IPO的最佳选择。北交所不仅上市速度快，而且在政策支持和市场环境方面都为中小企业提供了良好的发展平台。2024年，北交所新增23家上市公司，募资总额为46.84亿元，平均每家企业融资2个多亿元，新股首日平均涨幅达217.68%，显示出市场的高度活跃和投资者的强烈兴趣。2024年北交所过会企业中，有多家公司业绩亮眼，最近一年归母净利润超过1亿元的北交所过会企业就有4家。这些数据表明，北交所不仅为中小企业提供了快速上市的通道，还为它们提供了良好的融资环境和发展机遇。因此，企业在选择上市地时，应综合考虑自身的行业特性、发展阶段、商业模式、企业自身诉求等因素，以及不同资本市场和上市板块的特征与未来发展变化。当然也可以请我们这样的专业机构来规划上市路径，进行详细的市场调研和风险评估、成本评估，以确保做出最适合企业IPO上市量身定做的方案。注：文章中数据来自于官方公开数据、wind和清科研究等公开平台，如数据有出入，欢迎大家及时反馈。■分享嘉宾：杜明堂
洞见资本董事长
中国中小企业协会上市服务专委会主任
下一期栏目内容是《【新春特辑03】2025资本市场十大猜想之融资！》，我们明天不见不散！（评论区留言点赞有机会获得嘉宾亲笔签名书籍！）![]()
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