一纸招股书揭开微医的面纱。招股书显示，目前微医控股的主要业务分为AI医疗服务和数字医疗平台两大板块。前者为公司贡献大半收入，包括健康管理会员服务、云药房及增值服务，其核心AI应用包括AI医生、AI药师、AI健康管理及AI智能控制，提供技术支持和赋能。截至2024年上半年，公司已累计审核共820万张处方，医生采纳AI处方建议的比例达99.97%。再来看数字医疗平台，主要包括数字医疗服务、线下医疗服务、企业会员及其他服务，即为客户提供常见病的数字资讯、诊断、跟进及配药，同时为企业客户提供综合的健康套餐。截至同期，公司已累计为580万名用户提供该服务，并向超过440家企业客户及服务提供商提供健康管理套餐，覆盖超过3990万名终端用户。根据弗若斯特沙利文资料，2023年按收入划分，微医已是中国AI医疗健康解决方案的最大提供商，市场份额达到10.6%，为第二名的两倍；亦是中国唯一一家透过按人头及按价值付费的模式提供健康管理会员服务的AI医疗健康解决方案提供商。不过，公司对大客户的依赖性也在增强：2021年、2022年及2023年以及截至2024年6月30日止六个月，微医五大客户分别占有关期间持续经营业务总收入的5.6%、9.6%、22.2%及58.7%。2021年至2023年，微医持续经营业务收入分别为9.62亿元、13.68亿元和18.63亿元，分别同比增长42.2%和36.2%。而2024年上半年，微医控股的持续经营业务收入从2023年同期的8.77亿元增加至18.18亿元，大涨107%。但微医仍逃不开亏损问题——2021年至2023年，微医净亏损分别为25.7亿元、37.7亿元及14.8亿元。而去年上半年的净亏损得到大幅度减少，为4.3亿元，同比减少70.4%。微医惊人的融资历程也得以披露：成立以来，公司总计完成了13轮融资，融资总额达到14.5亿美元。截至2022年9月完成的G轮融资后，公司的投后估值一举达到67亿美元（约合人民币490亿元）。细数下来，高瓴、红杉中国、高盛、启明创投、五源资本、友邦保险、中投中财等数十位知名投资机构身影浮现，其中最重要的还是合作伙伴腾讯。根据公司此前融资公告，早在2014年，腾讯曾领投超过1亿美元融资，创下赛道内最大融资额纪录；次年，腾讯更是联合高瓴、复星医药、红杉中国等，完成微医C轮近4亿美元融资。招股书显示，目前创始人廖杰远通过New Forte持股11.51%，并已于去年1月退出董事会；WD Family B Limited、WD Family C Limited及WD Family X Limited为就股份激励计划下的信托工具，合计持股9.01%；随后腾讯持股8.79%，为最大外部股东。
