周二的歌舞升平，只持续了一个上午。下午许久不见的“跳水”，让许多股民有开始担心行情的终结。
万得全A走势一览
11月12日，万得全A指数涨跌幅为-1.16%，成交额为25870.30亿，相较上一交易日变动为+404.98亿。
小盘领跌
11月12日，主要市场指数中，表现最好的是中证REITs全收益，涨跌幅为+0.34%，表现最差的是科创50，涨跌幅为-2.17%。规模宽基中，中证1000 弱于沪深300。
那么，这波小盘股带领的行情，终结了吗？这无疑是大家关心的话题。
话分两头说，先来说从行情本身来说。
下图是中证1000 的日K线图，周二虽然盘中吓人，但从日K线来看，不过是回抽了一下 5 日均线，第一没有出现收盘价跌破周一最低价的新低阴线，第二没有跌破 5 日均线，从技术面来说，只能视为是一个技术性的调整。距离趋势结束，八字还没第一撇。
近期这波小盘股行情，老股民都知道总有结束的一天，但到底何时，不可知。我拿 AI写了一首《多头迷魂》，反应的就是这种纠结的心态，很好玩，不妨一听。
但从轮动角度，或许行业热点包括大小盘都会出现轮动。
对于这波小盘股的看好，我应该算是比较早的。在小微盘被唾弃的 7 月23 日我写了一篇《逆行，加仓点中小盘》，表明了我的态度。
而之后的走势，也如下图所见，小盘股没有辜负希望。无论中证1000 还是中证2000，相比沪深300，涨幅可谓是遥遥领先。
但也正是经历了这样的此消彼长，当下的小盘股，已经处于另一个极致了。下图是我的轮动三棱镜，用沪深300 和中证2000 做了对比，灰色虚线就是我 7 月 23 日看多小盘股的时候，无论对比 40 日收益差还是比值的 RSI，指标都从当日的一个极端来到了另一个极端。从相对轮动角度，当下沪深300 相对中证2000，有“超卖”的味道，未来或许又将是大盘股阶段性走强。
大盘股走强，不外乎两个方向。
一个价值，就是昨天聊到过的红利，周二至少是抗跌的。
另一个是成长。周二类似芯片、军工、计算机等科技成长板块，跌幅比较深，与之相比传统的高质量成长板块，比如医药是逆势上涨，酒也算相对抗跌了。
所以如果行情没结束的话，会否出现大小盘轮动和行业轮动，是值得关注的。
说到底，市场从来就不是一条笔直向前的单行道。它更像是一个永不停息的轮回，大小盘的此消彼长，既是资金的游戏，也是人性的写照。我们总是在追逐热点的路上患得患失，既怕错过，又担心高处不胜寒。
其实，市场的真相往往就藏在这种此起彼伏的轮动之中。就像老子说的“反者道之动”，当所有人都在为小盘股欢呼的时候，或许正是我们该思考转身的时候。不是因为看空，而是对市场规律的敬畏。
有趣的是，中国股市总是充满了某种诗意的对称美。七月时人人唾弃的小盘股，现在成了追逐的对象；而当下被冷落的大盘股，会不会也在等待着属于自己的春天？这种轮回往复的变化，不正是市场最迷人之处？
所以与其纠结于某一类股票的涨跌，不如在这轮回中寻找属于自己的节奏。毕竟，在这个永不停息的市场画卷中，我们既是观众，也是参与者，更是这一幕幕此消彼长的见证者。
长江行业中性因子对比
从长江证券战略数据组公布的行业中性因子指数来看，表现最好的三个因子的依次是反转、红利、动量，表现最差的三个因子依次是高波、成长、小盘。
申万大类风格走势对比
申万大类风格是申万指数将大类行业聚类成6个风格，通过将它们与申万A股指数的对比，可以一目了然知道目前哪个大类风格领涨。
主要行业走势对比
主要行业指数中，11月12日表现最好的是中证医疗，涨跌幅为+1.20%，表现最差的是中证军工，涨跌幅为-3.66%。
恒生AH股溢价指数走势
恒生AH股溢价指数是一个体现同时在A股和港股(H股)上市的公司，A股相较H股的溢价水平。此指数最新值为147.07点，较前+1.14点。代表上述公司A股相较H股溢价率为47.07%。最近数值高于过去五年90.08%的交易时间。注：为规避A股休市带来的数据波动，下图仅显示A股交易日数据。
中证红利轮动三棱镜
创业板指与科创50轮动三棱镜
离岸人民币(CNH)走势一览
离岸人民币(CNH)至执笔时最新值为7.2499，较前一日变动为+0.0224。近期汇率的波动，是另一个重要的警示信号。
