近日，干散货市场再现重磅收购，美国金融巨头EnTrust Global旗下的Blue Northern以4.5亿美元全面收购挪威上市船东Belships。
Blue Northern每股出价20.5挪威克朗，较交易宣布当天收盘价溢价29.4%，甚至比过去一个月的成交量加权均价高出19.4%，包括董事会成员和高级管理层在内的内部股东已承诺用他们的股票支持这笔交易。
对于Blue Northern而言，选择Belships并非偶然。近年来，Belships以优质的Ultramax船队、精细化的运营能力和稳定的现金流回报，吸引了众多资本的关注。自2017年起，经过六年的稳步发展，公司实现了455%的总回报率（包括分红在内）。这一惊人的增长率，正是Blue Northern瞄准的核心吸引力。
此外，Belships现任大股东Frode Teigen当年通过一场激烈的股权争夺战，才掌控了这家公司。如今，他的两家投资公司Kontrari和Kontrazi持有Belships 53.9%的股份。随着Frode Teigen公开表达出售意向，Blue Northern迅速抓住时机，发起了这次“精确打击”。而从Blue Northern的视角看，Belships无疑是一个“物有所值”的投资标的：既具备现代化的船队，又拥有灵活的资产管理平台，这让它成为构建海运投资组合的理想选择。
EnTrust Global旗下的Blue Ocean Strategy基金目前管理资产超过50亿美元，其核心战略之一便是通过收购具备潜力的海运平台扩展投资版图。在今年5月完成对挪威离岸服务商Offshore Merchant Partners的收购后，Blue Ocean Strategy便表明对北欧市场的浓厚兴趣，而Belships显然是这一战略的重要一步。
Blue Northern高级管理总监Svein Engh明确表示，收购Belships后将继续发展其船队规模和运营能力。换句话说，这笔交易不仅仅是资本对企业的接管，更是一场海运资源的整合与优化。
近年来，随着航运市场的繁荣再现，行业内的资产收购和兼并潮逐渐升温。现代化船舶的配置、运营效率的提升以及航运数字化转型，成为资本评估企业价值的重要标准。
然而，这一趋势也反映了航运业的另一面：传统船东的退出与资本力量的入场正加速行业洗牌。Belships的大股东在此刻选择“落袋为安”，或许暗示了行业正面临周期性调整的风险。毕竟，干散货市场的未来可能进入一个更具不确定性的波动期。在此背景下，将企业资产套现或转向长期战略投资，无疑是一种理性的选择。
而对于Blue Northern而言，其目标显然不仅限于当前的市场收益。这是一场更具前瞻性的投资布局。通过控制Belships，Blue Northern能够在全球干散货航运市场中占据更加主动的位置，从而推动自身在航运金融领域的进一步扩张。
在海运圈聚焦看来，Belships的交易再次提醒我们，航运业已不再仅仅是传统的运输生意，而是一个复杂的价值链生态系统。在这个生态系统中，资本不仅是驱动增长的引擎，更是决定未来竞争格局的关键力量。未来几年，我们可能会看到更多类似的交易，航运业的版图将在资本的推动下被重新绘制。
然而，这场资本主导的变革也带来了挑战。行业如何平衡资本收益与运营效率？传统船东如何在新格局中找到生存空间？这些问题将决定航运业的长期发展方向。
来源： 海运圈聚焦 刘亮
