作者 | 孙建楠
编辑 | 袁畅
中国量化投资，已经迈过了野蛮生长的阶段，如今进入了分化阶段。
此前数年，“十亿奖金门”、“年终奖上千万”的消息成为量化行业“代名词”，各大机构纷纷提升员工福利，吸引“最强大脑”加盟。
甚至出现量化机构之间为了挖角高端人才，不惜对簿公堂的案例。
但随着市场进入新阶段，2024年，无论是私募头部机构还是公募量化团队都逐渐放慢脚步，行业亦进入精细化管理阶段。
2024年后的量化大厂们，“人才策略”为之骤变。
01
仍有团队逆势扩张
据私募排排网的统计，截至2024年11月末，至少有9家百亿量化私募的年内员工人数增长超过10人。
值得注意的是，上述统计数据的口径，是第三方机构对相关行业协会的注册备案人数的统计。其统计过程，可能存在一定的抽样、统计的偏差，乃至滞后。
02
积极程度与规模不完全相关
仅就上述数据统计结果来看，各家公司人才战略的积极程度和存量规模不完全相关。
高居榜首的佳期投资，年内增加了45名员工。
但这家量化大厂在基金圈一直十分低调。该机构法定代表人、第一大股东是季强。早年曾在珠海一家贸易公司任职，之后在珠海特区报社担任报业发行站长，在任职佳期前看似乎并没有太多投资方面的履历。
佳期投资的二股东是吴霄霄则明显有更鲜明的投资背景。后者曾在美国Spot Trading LLC担任过半年的量化研究员。
可以看出，这家量化大厂的创始人背景和股权结构，与其他众多百亿大厂有所区别。
紧随其后的是宽德投资，年内新增员工达到42人，这家机构曾是2023年整个私募圈“募资王”，当年上半年“吸金”超百亿元。
另一家名为卓识投资的机构，今年增加40位员工，创始人张卓早年在美国骑士资本期货部担任过量化策略师。
上述三家机构年内新增员工超过40人，凸显了相关公司在人才方面的进取姿态。
03
最头部机构“没闲着”
业内的头部量化机构则在第四位以后开始“亮相”。
年内新增员工数量排在第四位的是明汯投资，这家机构与九坤、衍复等机构同属于最头部量化阵营。
在备案主体机构员工明细中，明汯投资成为唯一一家“入榜”前十名的一线量化机构。
磐松资产——2024年量化行业最大的“发现”——与明汯一样在今年内新增员工超过30人。
今年“名声大噪”的磐松资产（按其官网说法）受托资产规模从3月末50亿元增长至7月初的百亿元级别。他的团队人数增长，有很大的合理性。
有些“出乎意料”的是：金锝资产也出现于上述榜单，这家机构是中国最早期量化机构，资历甚至深厚于部分头部量化大厂，创始人早年曾在华尔街机构任职。
据悉，金锝资产长期与招商银行等私人银行合作，客户群体较为稳定，对外发声极少。其创始人在数年前曾表态，量化产品的运作亦有助于“专精特新”企业的价值发现。
总体来看，除了磐松资产相对年轻以外（成立时间不到三年），上图中其余机构成立时间均超8年。
04
新增多少“投入”
在资管行业，人是最重要的资产。
增加团队人手，某种程度上就几乎等于增加投入。
那么人数增加名列前茅的量化机构们，到底增加了多少投入呢？
资事堂梳理招聘网站披露的信息给出了一些预估的信息。
以量化交易员岗位为例，这个岗位“一般资历”的员工，入行薪酬在2万元-4万元/月，不少机构还给出一年“13薪”、“15薪”的薪酬包（即一年发13个月-15个月薪水）。
以此来估算，岗位年薪在26万~60万元之间。
而且，这个年薪包是基础薪资，并不包括如果量化产品业绩突出后，分配给员工的奖金部分。
若按照每个人60万元年薪（税前）计算，一家私募增加40位员工则需要投入2400万元，叠加上缴五险一金（按照20%的比例），私募机构增聘40位员工的投入要接近3000万元。
对于一家量化机构来说，员工薪酬的开支只是成本中的一项。随着新增员工，公司可能要投入新的投资策略，这带来了更多的硬件、福利、管理和营销等支出。
当然，如果是增聘资深投资经理，则机构往往会视其贡献而制定利润分成计划，这个支出就“上不封顶”了。
05
或有“隐藏实力”
上文也提及，第三方平台统计是备案员工的增长情况。对应的公司实体亦是私募的备案主体。
但实际上，在内地量化圈，部分机构为了保持“竞争力”，会有隐藏的“团队”在。
比如，部分头部量化机构会存在平行设立的科技公司，后者可能由部分私募机构的股东创设，负责战略的AI技术开发等。
亦有个别量化机构，为了避免法律或知识产权纠纷，而资助或支持部分投资人才创设或加盟名义上的外部机构，后者亦成为这个公司的“秘密武器”。
06
增聘也要做好“应对”
人才增长不仅带来了投资“生产力”的增长，有时也会因“生产关系”的复杂而引发额外的干扰。
2022年量化圈一场引发行业关注的技术秘密纠纷案，就是其中之一。
当年涉入其中的均为业内知名量化。锐T投资为原告，被告是头部量化机构幻F量化，以及九Z资产及积M信息科技有限公司（均为化名）和杨某。
期间的纠纷产生于，杨某从锐T跳槽后加盟其他公司而引发。锐T公司认为这个安排涉及自然人携带前东家技术秘密加盟其他机构。而考虑几家被告机构的股东有着千丝万缕的关联，锐T公司最终把这些机构都告了。
另有百亿私募人士对资事堂透露：撇开前述案例不谈，对业内机构来说，引入其他量化机构的核心人才确实有其需要把控的风险。当然，自我培养也会有各自的短板。
如何把控人才战略执行中的风险和收益，更好的助力所在机构的发展，这个行业圈子，还有不少需要精进的地方。
本期责任编辑 倪静
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