海外金融市场下半年最大、最重的一个“靴子”在11月6日落下。
伴随着特朗普在美国总统选举中胜出，金融市场整体陷入一场“政策预演”式的“行情狂欢”。
从虚拟货币到黄金，从美国科技股到传统制造业，每个投资方向的资金都拿出了“吃奶”的劲儿来反映未来的政策走向——以可能的方式。
而从最近两周的情况看，市场对于“特朗普交易”的反应可能还是“谨慎”的。
无论是新设“政策效率部”，还是任命一批官场资历不深的年轻官僚进入内阁，特朗普显然在筹划一个和前一届政府想法、风格都迥然不同的班底。
他对海外金融市场的影响，可能会持续很长一段时间。
01
“特朗普2.0”政策
根据兴业证券分析师的研究，“特朗普2.0”时代的政策特点包括：
1、 随着共和党同时执掌参、众两院，特朗普减税、关税、移民等政策可能更快推进。具体来说，将公司税从目前的21%进一步降至15%、取消对小费工资和加班费征税、取消社会保障福利税等的落实前景加快。
2、 财政方向仍是大幅扩张。尽管特朗普在演讲中承诺偿还联邦政府债务，但其上任后预计仍会扩张财政赤字并大幅举债：联邦政府可自由支配支出的法定限制不排除被提高的可能性。
3、 关税方面，对历史清单已有商品的加税较容易，落地或快于减税，而对清单上没有的商品加征关税（时间周期较长），可能的形式有启动新一轮调查。
（引自兴证分析师卓泓、彭华莹、段超、王祉凝的《兴证宏观卓泓 | 特朗普2.0哪些政策会先落地？——基于特朗普1.0政策的回顾和思考》）
02
“木头姐”旗下基金爆红
那么，“特朗普2.0版政策”会对市场各有何影响呢？
金融市场无疑会给出最“专业”和“客观实用”的投资反馈。
过去几周里，除了暴涨的虚拟币价格，以科技股为投资方向的美股科技基金——比如，“木头姐”凯西·伍德管理的ARK系列基金——涨幅相当惊人。
其中，旗舰基金——ARKK在2024年11月4日至11日的六个交易日里涨幅超24%，区间盘中最大涨幅一度接近30%。
尤其是11月11日，“木头姐”管理的多只基金单日涨幅就接近7%。
海外分析师普遍认为，“减税+增加财政支出+提高关税”的政策组合，明显会利好美股的龙头公司，尤其是科技龙头股。
而“木头姐”管理的ARK系列基金，主要投向新生代互联网、颠覆性创新、基因革新、金融科技等前沿科技领域，被外界认为或受益于特朗普的2.0时代。
03
谁家“海外科技成色”最足？
限于目前的投资条件，境内投资者并不能直接投资美股科技股。感兴趣的基民，可以通过基金公司的QDII基金实现出海投资。
从各家基金的产品设计和投资组合看，不同基金产品中的美股科技股的含量差异非常大。投资者要擦亮眼睛，清楚了解其中差异。
比如，有些基金虽然横跨全球投资科技股，但总有相当部分资金配置在新兴市场里，导致整体表现与美股科技股的关联“时紧时松”。
而有些基金几乎“贴身”紧跟美股科技股的表现。代表产品就是，华宝海外科技LOF（A类：501312；C类：017204）和华宝纳斯达克精选（A类：017436；C类：017437）。
其中，华宝海外科技LOF定位于“投资海外颠覆性科技”，据基金最新定期报告显示，其最新持仓主力品种包括5只“木头姐”旗下ARK系列ETF。就在11月12日，海外科技LOF（501312）的场内成交价格一度冲高至1.760元，走出成立以来新高。
2024年基金三季报显示，截至2024年3季末，华宝海外科技LOF前十大重仓基金中，包括5只“木头姐”旗下ARK系列ETF，合计占基金资产净值比例超73%，主要投向新生代互联网、颠覆性创新、基因革新、金融科技等前沿科技领域。
附图：华宝海外科技LOF2024年3季报前五大持仓
而定位于“美股大盘科技投资”的华宝纳斯达克精选基金，过去几个季度里，也持续超配核心美股科技股，典型如英伟达、苹果公司、特斯拉等（下图）。
过去一年，AI浪潮持续升温，美股科技龙头股价迭创新高，华宝纳斯达克精选基金也走出了亮眼表现。近期，华宝纳斯达克精选基金（A类：017436；C类：017437）的单位净值迭创新高，11月11日，华宝纳斯达克精选A的单位净值冲高至1.8222元，再创基金成立以来新高。
附图：华宝纳斯达克精选基金2024年3季报前十大持仓
04
团队精研海外
仔细去看华宝基金这两只QDII基金，有意思的地方还有很多。
一方面，这两只基金均由华宝基金首席投资官周晶带队。周晶在海外投资上经验丰富，且长期在华宝基金任职，一直积极协调内外方资源投入这两只基金的投资管理。
另一方面，这两只基金的基金经理还包括赵启元，赵启元也是专攻QDII基金管理的专才。
赵启元拥有哥伦比亚大学和南加州大学双硕士学位，曾就职于摩根士丹利、赤子之心亚洲资本等，一直从事投研和基金管理工作，对于QDII基金的管理颇有心得。
赵启元个人也极其喜欢前沿科技，同时十分重视基本面和业绩估值，这与他入行时的经历有关。
但不得不说，重视基本面和海外大资金的投资意识相通，这将有助于华宝基金的上述两只海外科技主题QDII基金，中长期走出亮眼表现。
05
趋势不会中断
华宝海外科技LOF及华宝纳斯达克精选的基金经理赵启元，在分析特朗普当选后的政策和市场走向，还有如下观点：
他认为，从政治层面看，硅谷的大型科技公司们不少是特朗普当选的重要助力，未来有望获得更多政策支持。
一方面，其中一些关键人物如马斯克、万斯预计都将被委以重任。
另一方面，硅谷科技集团也有望获得更多产业政策等利好支持，后续相关新兴前沿的科技研发项目也不会受到更多阻碍，科技龙头反垄断等压力可能也将减小。
刺激政策层面看，特朗普“减税+关税+宽松”的政策方向，本身就有利于美股科技龙头。减税政策本身更有利于大企业，美股科技龙头企业直接受益。
货币端整体宽松的环境，不仅有利于科技企业融资，同时也将支撑企业股价。综合看，“特朗普交易”的施政方针大都利好美股科技企业。
展望后续，分子端美股科技长期天花板进一步打开，分母端降息趋势明确，美股科技股预计未来还有长期向上的可能性。
注：持仓来自2024年三季报，定期报告中显示的各季度末前十大重仓基金、重仓股票仅为季度末当天持仓，不代表基金在各个完整季度始终持有，亦不代表未来持续持有，以上持仓仅供示意用途，不作为投资建议，市场有风险，投资须谨慎。
数据来源：基金定期报告、Wind。
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