铖昌科技(001270) 2024年中经营分析报告，上市财报分析，市场和产品竞争分析

2024-11-10 06:57 江苏

公司概况

铖昌科技（股票代码：001270）成立于2010年11月，是一家专注于微波毫米波模拟相控阵T/R芯片研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业。公司的产品主要应用于军用相控阵雷达、卫星互联网、5G毫米波通信等领域，是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业之一。

铖昌科技的主要产品包括功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率覆盖L波段至W波段。公司的产品已广泛应用于星载、机载、舰载、车载及地面相控阵雷达等多种型号装备中。特别是在星载相控阵T/R芯片系列产品方面，铖昌科技实现了大规模应用，并达到了国际先进水平。

公司在卫星互联网方面，成功推出了星载和地面用卫星互联网相控阵T/R芯片全套解决方案。在5G毫米波通信领域，铖昌科技与主流通信设备生产商建立了合作关系，支撑5G毫米波相控阵T/R芯片国产化。此外，公司还积极参与地面、机载、舰载等应用领域的产品开发，产品结构逐渐丰富。

2024上半年度经营概述

铖昌科技在2024年上半年面临了一定的经营挑战。根据公司发布的财务报告，2024年上半年公司实现营业收入7,181.91万元，较上年同期下降56.55%；归属于上市公司股东的净利润为-2,428.27万元，较上年同期下降137.58%。这一业绩下滑主要受到下游客户需求计划和定价机制的影响，导致公司交付项目产品进度较慢。此外，公司为适应市场变化，加大了研发投入，以及实施了股票激励计划，这些因素也在一定程度上影响了净利润的表现。

尽管面临业绩压力，铖昌科技在市场竞争中仍表现出一定的韧性。公司在相控阵T/R芯片领域的技术积累和市场地位，使其在国防信息化、卫星互联网和5G通信等高速成长的市场中保持了竞争力。特别是在卫星互联网领域，公司作为核心供应商之一，有望从市场的快速发展中受益。同时，公司在地面、机载、舰载等应用领域的产品开发也取得了积极进展，为公司的长期发展奠定了基础。

在市场竞争中，铖昌科技需要面对的不仅是技术迭代的挑战，还有客户需求的多变性以及市场竞争的加剧。公司通过持续的研发投入和市场拓展，努力提升产品和服务的竞争力，以保持在激烈的市场竞争中的领先地位。同时，公司也在积极探索新的业务模式和市场机会，以应对市场变化带来的挑战。

2024上半年度财报解析

铖昌科技2024年上半年的营收与利润情况表现出一定的挑战性。报告期内，公司实现营业收入7,181.91万元，较上年同期下降56.55%；归属于上市公司股东的净利润为-2,428.27万元，较上年同期下降137.58%。这一显著的下降主要归因于以下几个因素：

市场需求影响下游客户的需求计划变动及定价机制影响，导致公司项目交付进度放缓，进而影响了营业收入的实现。

研发投入增加为了维持技术领先和市场竞争力，公司加大了研发投入，这在短期内增加了成本，但为长期增长打下了基础。

股权激励计划公司实施了股权激励计划，相关的股份支付费用增加了管理费用，对净利润产生了影响。

股权激励计划尽管面临挑战，公司在卫星互联网和5G通信领域的市场地位依然稳固，随着市场需求的恢复和新产品的推出，预计下半年的营收和利润情况将有所改善。

在成本和费用方面，铖昌科技2024年上半年的数据显示出公司在成本控制和费用管理上的努力。营业总成本为2.05亿元，较上年同期增长35.53%，其中营业成本为1.08亿元，增长35.65%。这一增长主要是由于销售订单的增加以及为满足订单而增加的生产成本。

销售费用为1,019万元，同比增长2.80%，管理费用为2,539万元，同比增长43.34%，增长的主要原因是人员薪酬的增加以及新经营场所装修费用的摊销。研发费用为6,803万元，同比增长57.18%，反映了公司在研发上的持续投入，以保持技术创新和产品竞争力。

财务费用为-719万元，同比减少416.60%，这主要是由于利息收入的增加。经营活动产生的现金流量净额为-1,448万元，同比减少186.44%，这主要是由于销售规模扩大，购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

总体来看，尽管公司在短期内面临一定的财务压力，但通过有效的成本控制和费用管理，以及对研发的持续投入，铖昌科技正为未来的增长打下坚实的基础。随着市场需求的恢复和新项目的落地，预计公司将在未来实现营收和利润的双重增长。

2024上半年度财务状况分析

铖昌科技2024年上半年的资产负债表显示，公司总资产为14.41亿元，较上年度末减少了2.65%。其中，流动资产合计为1.09亿元，非流动资产合计为3.48亿元。流动资产的减少主要由于货币资金的减少，而固定资产和在建工程的增加导致非流动资产的增长。

流动负债合计为2.66亿元，较上年度末大幅下降了47.04%。这一减少主要是由于短期借款和应付票据的减少。非流动负债合计为2.14亿元，较上年度末略有下降，显示出公司长期偿债能力较强。

从资产负债率来看，2024年上半年铖昌科技的资产负债率为33.35%，较上年同期有所下降，表明公司的财务结构更为稳健，偿债风险较低。

在现金流量方面，铖昌科技2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-7,676.15万元，较上年同期减少了1,860.23%，这主要是由于销售回款速度减缓以及生产投入增加所致。投资活动产生的现金流量净额为-3,268.57万元，同比增长89.59%，这表明公司在报告期内加大了对内外部投资的力度。筹资活动产生的现金流量净额为4,318.76万元，主要由于公司进行了股权融资活动。

总体来看，铖昌科技在2024年上半年虽然面临一定的经营挑战，但公司通过积极的财务管理和资金运作，保持了良好的现金流状况。随着下半年市场需求的恢复和公司新项目的推进，预计公司的现金流量将得到改善。

业务和市场分析

铖昌科技作为国内相控阵T/R芯片的领军企业，其主营业务集中在微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务。公司的产品线涵盖了功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，服务领域包括军用相控阵雷达、卫星互联网、5G毫米波通信等。

在2024年上半年，尽管公司面临了一定的经营挑战，但主营业务依然保持了其市场竞争力。特别是在卫星互联网和5G通信领域，公司的产品需求旺盛，技术优势明显。公司的星载相控阵T/R芯片产品在多个卫星项目中实现了大规模应用，体现了公司在高端射频芯片领域的领先地位。

此外，公司在地面、机载、舰载等应用领域的产品开发也取得了积极进展，产品结构逐渐丰富，市场应用范围不断扩大。这些业务的发展不仅为公司带来了稳定的收入来源，也为公司的长期增长提供了动力。

铖昌科技所处的卫星互联网和5G通信行业正处于快速发展阶段，市场潜力巨大。根据相关行业报告，卫星互联网的市场规模预计在2025年将达到447亿元，而5G通信技术的迭代升级也将为公司带来新的增长点。

公司在卫星互联网领域的核心供应商地位为其提供了巨大的市场机遇。随着国内外低轨卫星项目的加速推进，公司的相关产品需求有望实现爆发式增长。同时，公司在5G毫米波通信领域的技术储备和合作关系，也为其在5G市场的扩张提供了坚实的基础。

在国防信息化的背景下，公司的传统星载T/R芯片业务也将持续稳定增长。地面领域等雷达产品的市场进入放量期，预计将为公司带来新的收入增长点。考虑到卫星通信发展趋势、国防信息化和雷达装备升级趋势带来的T/R芯片需求快速提升，公司的新兴业务有望全面受益。

总体来看，铖昌科技的主营业务在技术和市场上均具有较强的竞争力，而其所处的行业发展趋势为其提供了广阔的市场发展空间。随着公司在各领域的项目逐步落地，预计公司未来业绩将实现高速增长。

产品和竞争分析

铖昌科技的产品竞争力主要体现在其微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的高性能、高集成度以及在特定领域的技术领先性。公司产品覆盖L波段至W波段，满足了从地面到星载多平台的应用需求，具备明显的市场优势。

铖昌科技在相控阵T/R芯片领域拥有深厚的技术积累，其产品在关键性能指标上达到国际先进水平。公司持续加大研发投入，2023年前三季度研发投入同比增长76.39%，研发费用率为19.98%，这一持续的投入为产品的技术升级和创新提供了保障。

公司的T/R芯片产品集成度高，能够显著减少相控阵系统的体积和重量，降低系统开发和生产难度。这一特点对于追求小型化、轻量化的现代军事和民用装备尤为重要。

铖昌科技的T/R芯片已在多系列卫星中大规模应用，得到了市场的广泛验证。特别是在卫星互联网领域，公司的产品已经过多家大型科研院所系统验证，并持续进行批量供货，这进一步证明了其产品的可靠性和稳定性。

在相控阵T/R芯片领域，铖昌科技面临的竞争主要来自国内外的专业射频芯片制造商。公司能够在激烈的市场竞争中保持领先地位，主要得益于其在技术创新、产品质量和客户服务方面的持续投入。

铖昌科技在相控阵T/R芯片的研制上不断取得技术突破，如在硅基毫米波模拟波束赋形芯片等领域的创新，这些技术突破为公司在行业内赢得了竞争优势。

公司产品以高可靠性和高性能著称，其星载相控阵T/R芯片产品在某系列卫星中实现了大规模应用，这一事实凸显了铖昌科技在产品质量上的优势。

铖昌科技建立了灵活的研发体系，能够快速响应客户需求，提供定制化的解决方案。公司军工资质完备，客户粘性较高，前五大客户合计占比均超过75%，这表明公司在客户服务方面具有明显优势。

在当前的行业竞争格局中，铖昌科技通过持续的技术创新和优质的客户服务，成功构建了核心竞争力，使其能够在相控阵T/R芯片市场中保持领先地位。随着公司在卫星互联网和5G通信等新兴领域的进一步拓展，预计其市场份额和影响力将进一步提升。

文章由分析师AI完成，其中部分图片

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