2025年元旦后开盘第一天，股市大跌，再加上2024年最后一天的下跌。A股出现了明显的下跌。不少人又开始喊保卫3000点了。但是，其实我对于2025年的牛市还是有期待的。一般来说，我是不预测市场的。但是说完全不预测也不可能，总会有自己模糊的判断。这个判断并不是基于经济基本面的复苏，而是渡边太太的故事重演。而我们和渡边太太是不同的。在日本那三十年，日本的投资人干的最多的事情是买债和投资海外。于是把日本的债券买成了0利率。但是我们是不同的，我们的资本是受管制的。非产业资本是不能随意出海的。试想一下，在银行存款利率只有1%，甚至很快会不到1%的时候，大量的资金将流向哪里。只要政府对于股市进行合理的引导，鼓励分红、控制新股大量发行，这个时候，资本除了股市、债市其实没有更好的去处。那么我们再进一步，资金进了股市后，可能的流向有哪些。A、第一个板块是高股息板块，这是保险资金及稳健的投资者偏好的板块。降息周期，利好高股息；B、科技板块，无论这些科技股是真科技，还是假科技。中国经济的未来需要依赖科技的崛起。科技板块可以提供充分的想象力。这是冒险家的乐园。C、出海板块。前面我说了，我们的资本是受管制的。但是产业资本还是可以进行海外投资的。在国内产能严重过剩，而国外贸易冲突加剧之际，对于企业而言，自然而然的选择是出海，而不是出口。未来几年，我们将看到中国企业疯狂的出海潮，其实这个趋势已经开始了。这些出海的企业将为当地带来税收、就业，也为自身带来较国内更丰厚的利润。未来出海板块可能是为数不多的能看到增长的投资机会。最后要强调的是，即使是牛市，也可能不是全面牛。因此还是要回避基本面可能会恶化的公司，并不是这些公司股价不会涨，而是他们上涨的概率会小很多。在目前的经济环境下，寻找业绩明显增长的公司不易，但是尽可能不要选择业绩明显会下滑的公司。------------
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