首先用了最佳这样的定义，这其实完全是名过其实的。每个人的投资策略都是不同的，适合的就是最好的。没有必要分出一个谁优谁劣。但是我还是用了最佳这样的字眼，这其实是我心中的某种理想。是我期望达到的状态。这有点像作战的将军，梦想封狼居胥；也有点像诗人，希望自己斗酒诗百篇。游刃有余的价值轮动，是我的理想。第一层轮动是股票和现金之间的轮动。这就是我一直在做的高抛低吸，估值高了，卖出股票，留有现金；估值低了，再把股票买回来。第二层轮动是在股票之间轮动。A行业或者公司高估了，卖出该股票，切换到低估的B公司。综上，无论是股票和现金之间的轮动，还是股票之间的轮动，都是基于估值。因此，这样的轮动就是价值轮动。以上想法很美好，如果做好了，资金的利用效率很高。这也是我将其称为理想状态的原因。但是做起来其实有很多的门槛及障碍。第一层轮动的技术难度相对低一些。具体的个股的低估和高估比较难判断，但是如果以整体市场的估值中枢进行辅助，还是比较容易判断出股票的估值高低的。做好高抛低吸，既有能力的要求，更多是耐心、忍耐。忍到足够的低估才买入；上涨过程中拿得住，不会在一般的小涨中就丢了筹码。第二层轮动是高手的游戏。他脱离了市场的估值中枢，判断不同股票的估值高低。这要求对于多个行业的深入把握。也要求可以在繁华中接受寂寞。关于第二层轮动的最典型的一个例子是白酒和银行。我之前持续做过建行和茅台的对比。我们今天还是以建行和茅台为例做一个说明。建设银行自2017年底到2022年底，五年时间股价下跌了5%（已经考虑了分红），建行自2022年底到2024年底，两年时间涨了75%。而茅台从2017年底到2022年底，涨了166%；从2022年底到2024年底，下跌了6%。看起来这是一个很好的轮动机会。然而，投资茅台的大V董宝珍看到了这个机会，在2017年卖出茅台，买入银行，放弃了茅台一轮波澜壮阔的行情，而买入的银行股多年不涨。不同股票之间的轮动，属于看着香，未必吃得上。我个人的总结是，做好板块轮动需要有一些技巧。首先不要轻易放弃一个还在上涨中的板块，好不容易骑上白马了，还是要骑一程。其次，买入便宜的股票时，注意两个因素。一个是便宜的程度，尽可能买非常便宜的公司，而不是稍微便宜。另一个是因素是催化剂。催化剂是很多价值投资者不关注的事情的，但是却是我非常关注的内容。催化剂即导致股票上涨的因子。绝对便宜本身就是催化剂。其他催化剂还包括困境反转、周期切换等等。我们以建行为例做一个说明，那5年，建行为什么不涨；而后面两年建行为什么上涨。首先是没有便宜到令人不可容忍的地步；而随着时间的推移，随着他不断的释放业绩，建行越来越便宜。其次，降息周期高股息的公司逐步受到青睐；再者，政策导致的转换，中特估概念的提出，让大行成为受益者。最后，经济弱复苏，市场偏好红利板块。因此，板块轮动时，估值高低切换很关键，但是不是唯一的要素。需要综合各个因素，寻找最优的选择。还要忍受新买入板块长期不涨的寂寞。另外，进行板块轮动其实还有一个好处，即，有些板块明显已经走下坡路了，但是很多人因为禀赋效应，迟迟不愿意离开。板块轮动理念让投资者更多把股票作为筹码，而不是处久了，产生感情的朋友。价值轮动很难，需要深厚和广博的知识积累，但是作为职业投资者，这条路我准备走一走。同时，做一个强调，价值轮动并不是没苦硬吃，盲目硬干。他和弱者体系并不冲突，选股时依旧需要一眼定胖瘦。只不过是通过更广泛的研究，去发现更好的机会。------------
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