最近1年，有多个企业发布了关于2-PH（2-丙基庚醇）的项目信息，其中包括中国石油乌鲁木齐石化7万吨/年2-PH项目、中海油惠州石化有限公司年产10万吨2-丙基庚醇项目等。
为什么大家都在布局2-PH项目？盈利水平是否比较高？
一、2-PH是目前化工品中为数不多保持较高盈利的产品
平头哥根据行业主流利润率粗略计算，得到中国2-PH项目的理论利润率水平，预计2024年理论利润率在33%左右。虽然从2021年开始利润率缓慢下行，但是2-PH整体盈利空间较大，最高利润率甚至达到63%以上，最低利润率也能保持在26%以上的水平。2018年至2024年期间内，中国2-PH的理论平均利润率在41%左右。需要特别说明的是，2-PH的利润率为装置利润率水平，并非是产品利润率，由于2-PH生产过程中会副产0.5吨左右的C4烷烃，其产值也会考虑在内。
平头哥认为，造成2-PH始终保持高盈利状态的主要原因，一方面是其产品售价一直比较高，2-PH产品最低也保持在7000元/吨附近，最高可以到1.2万元/吨左右，利润得到保障。另一方面是原料价格始终保持相对低位，如醚后C4的价格始终维持在5500元/吨左右，甲醇的价格在2500元/吨左右，过去几年整体变化不大，这为利润提供了稳定的空间。
图 1 中国2-PH理论利润率波动
数据来源：生意社
二、影响成本的主要因素在于原材料，原材料价格波动稳定是保持盈利的主要原因
根据环评信息看到，对2-PH成本构成的主要因素有原材料及辅料、三废及折旧以及公用工程，其中原材料及辅料成本占比达到93%，是最大的成本构成。而公用工厂及三废折旧在2-PH的成本构成中仅有2%和5%，对于其成本的影响较少，也不是影响其利润的关键因素。
图 2 中国2-PH主要成本构成
数据来源：环评；
在其原材料的成本构成中，包括醚后C4、甲醇、烧碱、合成气等原料，根据原材料的成本构成中，醚后C4的价格对于2-PH中原辅料的成本占比达到了97%左右，是主要的成本构成。醚后C4对于2-PH总体的成本影响权重超过89%，是成本影响的最大因素。
目前已投产的2-PH装置，全部配套醚后C4装置，其醚后C4为自产，成本价格低于市场价格，也为2-PH的生产提供了更多的利润保障，这可能也是目前企业投建2-PH的另一主要考虑。
图 3 中国2-PH主要原料及辅料成本构成
数据来源：环评；
三、合成气供应存在限制，未来2-PH仍将保持较高的盈利状态
在生产2-PH的过程中，需要用到少量合成气资源，合成气新建项目目前存在政策限制，因此投建2-PH也存在一定的门槛。目前拟在建的2-PH装置，全部依赖自身一体化项目配套，不仅有自己的合成气装置，还有醚后C4资源的供应，为原材料提供了稳定保障。
2-PH目前存在一定的技术门槛，这是限制投产规模进一步扩大的关键原因之一，也为目前稳定的盈利空间提供了保障。
平头哥认为，2-PH是相对环保的溶剂产品，易于生物降解，2-PH还可以替代其他短链和支链的C9-C12醇以及线性醇混合物，在欧洲和北美的市场需求空间巨大，中国消费市场尚未完全打开，但潜在市场较大。与此同时，2-PH解决了部分碳四资源精细化利用的问题，是炼厂、炼化一体化企业进行产业链延伸的重要方向，相关企业可以考虑。
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