【东吴周视点】冲高回落波动大,震荡加剧分歧多(第274期)

财富   财经   2024-10-12 08:01   江苏  


一周视点

节后四个交易日市场冲高回落,周二两市3.4万亿成交金额刷新历史记录,华为鸿蒙、跨境支付等泛科技涨幅居前,旅游、影视传媒表现不佳跌幅居前。全周上证综指+1.21%,创业板指数+0.09%;沪深300+1.32%


附图1:沪深300一周走势一览

下周展望

一、消息面解读

1、新华社北京10月9日电,记者9日从中国人民银行获悉,中国人民银行和财政部已就央行国债买卖建立联合工作组,并于近日召开工作组首次正式会议,确立了工作组运行机制。(财联社)

投顾观点:央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。下一步两部门将统筹发展和安全,继续加强政策协同,不断优化相关制度安排,在规范中维护债券市场平稳发展,为央行国债买卖操作提供适宜的市场环境。人行8月首次发布国债买卖业务公告,当月净买入债券面值为1000亿元。9月净买入债券面值为2000亿元。9月24日国新办发布会上人行已表示已将国债买卖纳入到货币政策工具箱,正会同财政部,共同研究优化国债发行节奏、期限结构、托管制度等


2国泰君安和海通证券公告,公司A股自2024年9月6日起停牌,目前相关审计工作尚未完成,股东大会暂不召开,决定将于2024年10月10日复牌。(财联社)

投顾观点:停牌后发布的公告显示,两公司原计划停牌25个交易日,现复牌日较原计划10月22日复牌提前8个交易日,停牌期间市场券商板块涨幅约48%。吸收合并完成后,两公司可在资源禀赋深度互补,在基金投顾、基金评价、科创板投行业务、做市业务、场外衍生品业务、社保基金、基本养老金和企业年金投资管理上存在业务牌照和业务实力互补效应


二、技术面

本周上证综指冲高回落,周二高开留下的13点的缺口周三开盘即快速回补,周五收盘击穿5日均线迫近3200点一线。拉长时长可以看出,周二3674点高点已经楔入2021年3100高点连线的重压区,此处套牢盘及获利盘压力巨大;因此周二的光头长阴需要较长时日去化解;9月30日3087-3153点缺口将成为空头下一个攻击目标


附图2:上证综指技术分析


三、后市展望及操作

秋高气爽,市场画风陡然大变。短短6个交易日上证综指从2700点迫近3700点,随后2日的震荡下杀,凸显A股的狂躁不羁。互联网自媒体高度发达时代下投资者信息差基本消失,加速信息传递和信息分享的同时,加剧了情绪亢奋和一致预期形成,导致资金产生相应的反向博弈,既表现在节后开盘情绪值直接拉满引发指数涨停高开,最终收出“10.8”光头长阴。也表现在后两日的震荡调整,在巨量获利盘回吐之下迅速回撤近500点。但屏蔽市场杂音,这轮行情本质是在市场估值连续调整后极度低估,多数利空已充分计提,高层充分利用美联储降息的契机,政策强力出手连出重招,在巨量增量资金驰援下,诸多因素共振下掀起的一轮估值修复的大行情,可谓占尽天时地利人和,且可以预期的是,更多增量政策正在路上,这轮行情的级别不可小觑


牛市不可一蹴而就,连续大涨后分歧之下市场波动也在加大,但管理层出手果断提振市场信心,从出台速度及连续性上来看凸显对资本市场呵护态度,积极维护市场生态的举措接踵而至,预期管理水平已有了长足进步,即通过政策出台频率和力度来调节股市涨跌节奏:如周三盘后国君海通重组事件提前8个交易日复牌、公共数据资源顶层规划出炉;周四盘前央行创设首期规模5000亿元互换便利真金白银正在抵达市场,还有3000亿上市公司回购增持专项再贷款的可借贷资金正在路上,且重点在于会视情况可进一步扩大规模,说明后续可动用的资金实属可观。再有就是提前公布国新办10月12日财政部和央行将一起出席新闻发布会等,充分引导市场向好情绪和良好预期。短期震荡和调整给市场适度降温降后,能够让行情行稳致远。


历史上看,历次大波段行情时长不一,但最短历时也要200多天;既然提振股市信心已经定调,行情就不会几天就结束。历史不会简单重演,但韵调或会相似。值得注意的是随着A股交易活跃度持续提升、主要股指大幅反弹、资金加速借道ETF入市,近期ETF市场扩容显著。Wind数据显示9月24日至10月8日股票ETF资产净值增加约1万亿元,总规模也突破3万亿元大关,创下历史纪录。这类中长期资金入市已深刻改变了市场的资金结构,映射出投资者正从个股投资向组合投资转变的趋势。随着ETF资金占比的盘升,其正在成为市场稳定运行的定海神针。随着行情进入第二阶段,市场或呈现指数幔涨偏震荡的特征;市场主线在震荡中逐渐清晰,首先是随着三季报临近业绩线受到更多资金认可,部分业绩预增公司都有不错表现;其次证券、基金、保险公司互换便利落地后,催化了受益逻辑清晰的央国企高股息公司,未来增量资金方向也以沪深300中优质公司为主,最后科技板块依然是成长性的看点,但整体波动较大,游资主导定价权。牛市多急跌是A股的重要特征,操作上轻指数重个股,战略层面不慌,战术策略上勿急,围绕并购重组+央国企改革、科技成长和超跌核心资产方向逢低布局,重要事件催化的主题投资机会也值得关注

附图3:历次行情中上证综指上涨时长


风险因素:外盘大幅波动、地缘局势恶化、流动性、经济数据等不及预期


邓文渊
执业证书编号:S0600615100001



热点预测

半导体板块

9月23日,上海国投先导私募基金管理公司正式对外发布《上海三大先导产业母基金第一批基金管理机构遴选公告》,启动子基金公开遴选工作,吸引优秀基金管理机构和更多社会资本参与,着力提升上海市三大先导产业整体能级和发展水平。上海三大先导产业母基金发挥对上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业创新发展的战略引导功能。集成电路产业母基金将重点投向集成电路设计、制造和封测、装备材料和零部件等相关领域;生物医药产业母基金将重点投向创新药物及高端制剂、高端医疗器械、生物技术、高端制药装备等相关领域;人工智能产业母基金将重点投向智能芯片、智能软件、自动驾驶、智能机器人等相关领域。。(财联社)
本周半导体板块个股涨幅一览



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