【东吴周视点】以我为主趋势强 量在牛在百花放（第279期）
财富
财经
2024-11-09 08:03
江苏
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本周市场震荡上行，除周一外两市成交金额均在2万亿之上，个股普涨，芯片、软件、机器人等科技股作为主热点贯穿全周，军工、固态电池也有不错表现，银行、金属等周期股表现疲弱。全周上证综指+5.51%，创业板指数+9.32%；沪深300+5.50%。附图1：沪深300一周走势一览
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下周展望
一、消息面解读：
1、中国证监会副主席李明在2024年上海证券交易所国际投资者大会上的致辞中表示，下一步，中国证监会将落实好中央部署，系统谋划、统筹推进、精准施策、靶向发力，落实好资本市场改革开放举措，提升A股投资价值，为投资者创造长期回报。（财联社）
投顾观点：资本市场改革开放+为投资者创造长期回报，这是A股大的政策方向，也是未来的主基调，意味着继续对外开放不会变。另外《外投资者对上市公司战略投资管理办法》将于12月2日起施行，大摩10月份批露的一个数据，外资大对中国持仓仓位是6.5%，前期历史最低位是5%，整体历史百分位在10%。在美联储降息背景下，吸引外资空间巨大。后市越来越多的资金流入，对市场是一个积极的信号。
2、当地时间2024年11月7日，美联储召开议息会议，下调联邦基金目标利率区间25BP至4.50%-4.75%，缩表节奏保持不变。（财联社）
投顾观点：总体来看美联储态度略微转鹰：一是反复强调在向中性利率靠拢时会更加谨慎以实现双重风险平衡、近期各项利率反弹是经济预期增强的结果而非通胀预期推动；二是大选后政策和经济的不确定性将会更高，12月议息会议可能释放更多信号，届时财政因素有可能被纳入美联储模型考量，并反映12月的点阵图和SEP中。
二、技术面
本周上证综指携量突破了10月18日后的3150-3350点的震荡小箱体，同时量能维持在2万亿+显示做多能量充裕。且同花顺全A一度阶段新高，基本反包了10月8日的阴线，显示大多数个股已经新高。从上证综指日K线看，macd红柱也开始放大中，显示短期上行趋势仍在。不过日线远离5日线略有超买，短线应有回踩确认的动作；但已无碍中线的强势。
附图2：上证综指技术分析
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四、后市展望及操作:
超级周大事件扎堆，在美大选和降息前，A股提早消化不确定性情绪，在核心资产崛起拉动下形成突破态势，人气券商指数更是创出本轮行情新高，量能也一直维持2万亿+的高水准。机构重新夺回话语权，白马股上演王者归来，机构大秀肌肉。综合研判，经过近期市场的反复预期和博弈，事件落地不会改变本轮国内政策的大方向，而地产数据有转暖迹象值得跟踪。中证A500指数的连续发行加速入市、进一步加大吸引外资的力度等，为市场流动性持续注入边际增量资金。后续随着各项更高层级会议召开，更多落到实处的政策出台，预计市场的风险偏好也将从单纯的流动性“博弈”向“确定性”转变，前期“垃圾逞强，价值承压”的投资风格也将迎来反转，机构主导风格进一步强化，行情将向纵深演绎。上交所发文鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时， 始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不当并购交易高度关注、从严监管；同时不少妖股也公告撇清重组传闻，提示风险。自今年2月提出五项举措，从估值容忍度、并购重组方向、监管要求等方式解决并购重组市场运行的痛点后，各部门相继出台新“国九条”、“科创8条”等政策鼓励企业间产业整合、做大做优做强，直至《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》发布。不过随着市场恶炒垃圾股现象抬头，政策从逐步放开到开始规范，重组迎来政策规范，目的是打击部分以炒作股价为唯一目的的蹭重组行为。毕竟并购重组标的鱼龙混杂，若没有严厉监管规范，资金趋利行为下会有诸多乱象。这对并购重组良性推进是好事，也是去伪存真的过程，对真正有优质产业注入的公司仍构成利好。上交所整理近年来有代表性的30个并购重组案例中央企、国企背景的并购重组案例占比最多，包括南北车合并等，可以看出央国企并购重组是交易所明确鼓励的方向，显示未来央企（或国企）+科技（新质生产力）或是并购重组的主线和大方向。市场通过震荡化解上档压力，短期增量博弈高量能水平下高位热点退潮并不会像熊市那样极端，获利资金出来后反而形成潜在的做多资金，在高热度市场凭借其足够厚的利润垫仍会择机做多新热点。A股目前的核心逻辑仍是以我为主，同时机构开始加大配置力度、主导市场风格特征进一步强化，市场博弈政策宽松预期愈发强烈，流动性充沛也为众多热点提供情绪溢价空间。大金融对指数及情绪具强相关性和风向标意义，但连续急涨后适当稳一下或更为健康和对行情发展有利。整体而言目前市场仍以震荡向上结构为主，轮动结构下操作节奏或是关键。总体上轻指数重个股，不随意重仓押注某个方向。在注意高位股波动风险的同时，基本面存在修复预期方向及低价股补涨值得留意，除大金融外，以我为主中两个方向值得重视，一是消费内循环依然是主线之一，二是面对技术封锁的科技自主可控、国产替代进程将进一步加快，或将成为近阶段的聚焦点。风险因素：外盘大幅波动、地缘局势恶化、流动性、经济数据等不及预期。邓文渊
执业资格证书号：S0600615100001
半导体板块
有消息称，台积电已经向其在中国大陆的所有AI/GPU公司客户发送电子邮件，表明从下周(11月11日)开始，将不再向这些客户提供7纳米或更先进的工艺制程的芯片。（财联社）近期事件
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