回顾2024年政策走向，从松绑限制性到出台刺激性政策，政策措施基本应出尽出，市场也在四季度取得了阶段性的止跌。展望2025年，房地产政策环境持续宽松毋庸置疑，“房地产市场止跌回稳”将是政策发力和检验政策效果的重点。未来发力在已出台政策的落地实施，比如继续下调房贷利率、存量房贷继续下降（本次仍未与新增齐平）、全面取消限制性购房措施(京沪深海南等)，收购房企存量闲置土地、收购存量商品住房作保障性住房，推进“白名单”融资协调机制做好保交付稳预期，多措并举逐步改善市场供求关系失衡导致的房价下行预期，最终实现房地产市场止跌回稳。
得益于中央部委“严控增量、优化存量、提高质量”等稳市场举措的适时推进，以及地方主管部门的积极落实，2024年行业销售走出了近乎完美的“筑底曲线”。在行业全年去库存主基调之下，新开工、竣工面积持续下降。与行业销售、施工规模的下降同步，2024年房地产开发投资规模同步下降。
若稳市场政策能够持续发力，成交规模持续趋稳，预计2025年下半年核心城市房价有望全面止跌趋稳。届时行业长期库存压力虽然仍在高位，但从需求面来看，市场将完成阶段性的短期调整，购房者信心也将迎来实质性的恢复。
在稳市场、去库存为行业发展第一要务的时代背景下，2024年土地成交规模延续下滑，截至2024年12月20日，全国300城土地成交建筑面积同比下滑17%。预计全年成交建面下降至11亿平方米左右，已与商品房成交规模相近。
展望来年，得益于货币政策重提“适度宽松”，以及行业去库存、稳信心步伐的持续推进，2025年有望迎来更多高品质、高单价地块成交，土地交易规模方面，也有望在和商品房交易规模相匹配的低位企稳。至于企业投资方面，虽然当前销售端有所转暖，但面对存货周转率大幅上升的挑战，现阶段大部分市场化企业的主要任务仍是调降自身库存，2025年企业投资还将处于筑底期。
2024年楼市总需求持稳，延续筑底行情。月度呈现出前稳中低后高走势，四季度一二手房成交均出现不同程度放量，新房成交占比有小幅回升迹象。分能级来看，一线整体韧性较强，9·26新政促市场热度显著回升，四季度新房供求环比齐增，深圳领涨；二三线复苏程度不及一线，城市间分化加剧。
预判2025年，我们认为，2025年全国商品住宅供应总量仍将稳中有降，整体降幅较2024或将有所放缓，新房成交规模或将延续持稳或稳中微降态势，从全年走势来看，上半年止跌基本可以完成，而下半年或将延续弱复苏走势。诸如杭州、上海、成都、西安、天津、深圳等十城预期率先回稳，其他城市回暖仍有待传导。
2024年，尽管多个维度的支持性政策积极发力，但房地产市场的筑底行情仍在持续，房企之间的竞争更趋激烈，住宅产品进一步回归居住属性，“卷产品、竞品质”成为市场竞争的核心。
未来，改善产品持续迭代将成常态，房企也将致力于适配更细分的改善需求。产品内卷也将对交付环节产品影响，交付增配越来越多，此外，第四代住宅也是交付端所关注的重要议题。
整体来看，2024前三季度政策效应尚未显现，购房者信心和预期都处于低位。而9月底以来连续的新政利好显著刺激了房地产市场，四季度销售有所回升。12月9日中央政治局会议明确表态要“稳住楼市股市”，12月11日-12日召开的中央经济工作会议再次强调2025年重点任务之一就是“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，为2025年房地产市场定调。在此情况下，企业仍应积极营销、提升优惠力度、加强产品力打造，为后续市场的复苏做好准备。
2024年房地产融资政策进一步宽松，中央首次定调房地产“止跌回稳”，同时加大白名单项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地，成为政策主要支持方向。2024年中国公募REITs也正式迈入常态化发展新阶段，朝着规范化和成熟化的方向不断发展。从融资结构来看，2024年融资占比最高的仍是境内债权融资，占比达到91%，相比2023年全年继续提升。
由于近年来不少房企选择将债务展期或置换，在此背景下2025年房企的债务压力同样较大。严控增量、优化存量仍然会是2025年的一个工作重点。
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