原油及燃料油纷纷涨停，豆粕、菜粕大幅拉涨，发生了什么？

1、上周五美国财政部发布了对俄罗斯石油业全面的新制裁，制裁的主要目标是俄罗斯主要能源公司Gazprom Neft和Surgutneftegas，这两家前10合约出口量约占俄罗斯油轮总流量的30%。

原油重心再次提高，并带动燃料油、沥青、液化气等能源品种大幅上涨。

2、国内方面，上周初山东港口集团内部发布通知，禁止任何受美国制裁的油轮停靠其港口。而山东港口集团管理的主要港口（包括青岛、日照和烟台），是中国从俄罗斯、伊朗和委内瑞拉进口受制裁石油的主要目的地。山东进口俄罗斯和伊朗原油占据进口总额的49%。这个方面势必会导致山东进口燃料的减少，后续会对油料相关品种有什么影响呢？

我们从盘面也可以看出，除了原油及燃料油涨停外，沥青、聚酯（PX、PTA）、BR橡胶均出现了大幅上涨，涨幅均靠前。

①聚酯：

上周复盘的时候我也提到过，可以酌情介入多单，原油价格的上涨提升了整个聚酯链条的成本，同时上周五显示出国内及韩国均出现PX装置检修，同时山东港口事件直接影响PX装置开工，后续要继续关注制裁是否加剧或者淡化，当地的炼厂能够找到进口替代，下游的开工是否受到影响。

②BR橡胶：

山东港口禁止接收受美国制裁的油轮停靠，导致原油价格大幅上涨，丁二烯作为石脑油裂解装置的副产品，国内供应必然受到影响，导致合成橡胶成本抬升，所以上周五夜盘BR橡胶表现相当强势，仅次于原油。后续是否能继续上涨还是要看事件的持续性，不确定比较大，短期内预估还是偏强有一些。且盘面也显示出在没有出现该事件前，BR就率先出现了止跌，明显的底部形态，逢低做多我觉得也较为合适。

3、除了原油系品种强势以外，上周五USDA发布本月供需报告偏利多，本次报告将美豆单产下调至50.7蒲式耳/英亩，环比降低1蒲式耳/英亩；导致产量下调至43.66亿蒲式耳，环比减少0.95亿蒲式耳；期末库存下降至3.8亿蒲式耳，环比降低0.9亿蒲式耳。本月供需报告偏利多，美豆价格上涨，国内豆粕大幅高开收涨，突破了前期压力位置，形成了底部形态，考虑到商品指数出现了明显的反弹，多头氛围明显更胜一筹，逢低多的胜算更大。

4、上周五复盘的时候，提出商品指数一直处于下跌趋势中，但是跌速越来越慢，呈现一个三角收敛形态，这种形态向上概率大，但是如果向下破位则空间更大。经过两天的反弹，指数又反弹至压力位置。

后续的反转有两种，一种是没有靠自身基本面驱动的扭转，底部时间长；二种是政策或者事件驱动反转市场预期，速度快。

事实证明商品按照第二种结构展开，美俄冲突加剧导致原油底层系数出现问题，带动整个商品开始走通胀逻辑，指数直接跳空高开高开高走，当然这种强势的走势是不可持续的，没有介入可以等待回调的二买机会。我觉得这次反弹可以定义为事件性反弹，持续性有待考究，如何介入呢，其实上周五也说的很清楚，这种强势反弹，对于没有驱动性前期阴跌的品种，要突破关键位置要止盈，对于结构性行情，这次很显然是原油系和豆类相关的，那就逢低做多，直至驱动减弱。