豆类集体大反攻，菜粕涨超4%，究竟发生了啥？

1、Euronext菜籽期货的主要交货点的关闭

消息面，12月11日，Euronext清算公司通知客户，位于法国的三个菜籽期货交货点——贝尔维尔（Belleville）、弗鲁瓦尔（Frouard）和梅茨（Metz）——将关闭，直到2025年2月期货合约到期，并且尚未确定恢复日期。但是这是11日发生的时间，当时盘面反应还是比较冷静，但是明显底部出现了企稳。

法国所有交货点的关闭预计将显著收紧可交割的物理油料作物供应，尤其是在2月期货市场。剩余交货点对2月期货的物理交割需求增加，可能会给德国的物流能力带来压力，并进一步推高2月期货合约价格。根据海关数据，每年50-75%的法国菜籽出口都前往德国，法国是德国前三大菜籽供应国之一。摩泽尔河事故发生在法国菜籽通常加速出口到德国的时机。

事故的影响可能对菜籽市场产生较大影响，因为Euronext菜籽期货的主要交货点的关闭，进一步加剧了欧盟今年菜籽供应的普遍不足。

2、加拿大下调油菜籽产量

美国农业部12月供需报告数据显示，2024/25年度全球菜籽产量8618万吨，同比下调371万吨，菜籽库存719万吨，同比下调292万吨，菜籽库存高位下降。

12月5日，加拿大统计局发布的月度报告显示，2024年加拿大油菜籽产量下降，因为收获面积和单产下降。2024年加拿大的油菜籽产量估计为1780万吨，同比下降7.0%，原因是单产下降7.0%至每英亩36.0蒲，收获面积下降0.1%至2190万英亩。单产下降可能是由于7月和8月加拿大西部部分地区天气炎热干燥。

12月19日，加拿大农业部发布最新供需报告，将本年度油菜籽期末库存预测下调到125万吨，较早先预测值调低近100万吨。相比之下，上年的油菜籽库存为275万吨。

虽然加拿大库产量预测下调，但是反观国内，库存非常高，但是也已经反应在盘面了不是吗？只有变化才是确定性机会。根据钢联数据库显示，菜粕压榨厂库存以及港口库存历史高位，本周港口库存还在继续增加。截至上周油厂菜籽库存80.2万吨，环比增加6.51%，同比增加76.65%；菜粕库存6.7万吨，环比减少4.29%，但是同比增加114.06%。

3、中加关系紧张，菜籽反倾销调查仍未可知

中国对加拿大油菜籽反倾销调查尚有变数，海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年11月油菜籽进口量为707,939.333吨，环比下降16.03%，同比增长46.99%。加拿大是第一大供应国，当月从加拿大进口油菜籽699,941.573吨，环比减少16.20%，同比增长71.54%。蒙古是第二大供应国，当月从蒙古进口油菜籽5,529.4吨，环比增加100.52%，同比下降25.08%。

中国2024年11月菜籽粕进口量为92,177.912吨，环比下降69.91%，同比减少64.78%。加拿大是第一大供应国，当月从加拿大进口菜籽粕50,139.141吨，环比下降80.58%，同比下降67.28%。阿联酋是第二大供应国，当月从阿联酋进口菜籽粕27,549.78吨，环比上升50.18%，同比减少40.05%。

目前反倾销还没确定，但是从进口数据可知，进口大幅减少已然成为现实！

综上所述，菜粕持续的阴跌，导致市场一度认为可能未来没有大行情，然后有时候只需要一个故事就可以彻底反转行情，菜粕在最近一周时间已经悄然筑底完成，虽然国内菜粕供应处于过剩状态，但是盘面早也计价了不是吗？情绪趋于极度乐观或者极度悲观的时候，做反向最有意义，不知道市场能走多远，加入才可能取得胜利。