来源 | 深蓝财经
撰文 | 杨波
责任编辑 | 包不同
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作为曾经的网红小家电品牌，小熊电器近2年发展愈发艰难，最近1年业绩更是加速下滑。
1月13日晚间，小熊电器连发两条公告，一是创始股东的一只基金拟清仓式减持，另一条是创始高管辞职，这无疑让公司雪上加霜。
如今，小熊电器的股价相较于顶峰时期已跌去72%，市值蒸发了186亿元。
小熊电器，好难。
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股东拟清仓减持
1月13日晚间，小熊电器公告，持有公司186万股的股东厦门泰牛私募基金管理有限公司 - 景行振兴泰牛1号私募证券投资基金（简称“泰牛1号”），计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，减持不超过186万股。也就说，可能要“清仓走人”了。
泰牛1号所持股份是通过大宗交易取得的。
从历年股东名册看，泰牛1号于2023年第四季度增持120万股，进入前十大流通股东；2024年第一季度又增持66万股。
据深蓝财经通过大宗交易查询大致测算，泰牛1号接盘的166万股合计花费8243万元，折合每股成本为49.65元。
去年5月30日，小熊电器每10股送红利12元，相当于1股送1.2元（含税）。经过大致测算，泰牛1号接盘1年多后，每股账面还亏损约5.33元，亏损总金额约991万（仅供参考）。
此外，泰牛1号与小熊电器目前第二大股东施明泰为一致行动人。
截至2024年9月30日，施明泰持有公司1329万股，持股比例为8.62%。不过，施明泰与泰牛1号均未参与公司日常经营管理。
施明泰其实是小熊电器的创始股东之一。
2006年，李一峰、施明泰、龙少柔、陈勇共同出资创立了小熊电器，到2019年8月23日上市时，陈勇已提前退出，施明泰为第二大股东，持股比例为10.58%。
2020年9月，限售股解除禁售刚过一周，施明泰、龙少柔、龙少静就披露减持计划，拟分别减持不超过200万股、350万股、150万股。截止2021年1月，施明泰、龙少柔和龙少静分别减持了小熊电器847,000股、2,481,689股和986,796股。
2023年4月，永新县吉顺资产管理合伙企业(有限合伙)和龙少宏抛出减持计划。2个月后，吉顺资产减持1,053,000股，龙少宏减持499,996股。
2023年6月，龙少柔又抛出一份100万股的减持计划；2023年7月，施明泰抛出一份不超300万股的减持计划。此时，其实距离小熊电器财报“露馅”很近了。小熊电器股价也经历了一次反弹后，迅速调整向下，减持的最佳时点已过...到了2024年2月，小熊电器公告，上面两份减持计划都没有实施。
截至目前，小熊电器控股股东为佛山市兆峰投资有限公司、李一峰以及龙少宏，三者构成一致行动关系，合计控制小熊电器股权的比例约48%。
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创始高管辞职
1月13日，小熊电器公告，欧阳桂蓉辞去副总经理职务，同时辞去旗下5个全资子公司经理职务，仅保留第三届董事会董事、第三届董事会战略委员会委员、第三届董事会提名委员会委员职务。
资料显示，欧阳桂蓉是李一峰的表妹，在公司上市时，她是唯一与李一峰有亲属关系的高管。
此前，欧阳桂蓉长期担任小熊电器董事、副总经理职务，具有多年小家电互联网营销管理经验，为小熊电器开拓互联网电商事业立下了汗马功劳。
一组数据可以说明。小熊电器2007年业绩2000万元，2008年就翻了一倍，2009年再度翻倍至8000万元。到了2016年，收入破10亿元；两年后，小熊电器线上部分销售收入已超过18亿元，总营收达20.41亿元。因此，小熊电器的成功与互联网营销密不可分。
这样一位重要的高管离职，对小熊电器意味着什么？
截至公告披露日，欧阳桂蓉持有公司股份40.65万股，占公司总股本的0.26%，其中1.5万股为股权激励限售股。
天眼查显示，欧阳桂蓉还是永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）（持有公司股份比例3.80%）的第一大合伙人，出资比例为45.8%。去年9月，永新吉顺已经和控股股东解除了一致行动关系，而永新吉顺最大的受益人正是欧阳桂蓉，这也显得非常微妙...
欧阳桂蓉离职副总经理，是否在为最近2年业绩连续下滑担责？永新吉顺下一步是否会继续减持公司股份？
3
业绩加速下跌
具体来看，小熊电器业绩滑铁卢始于2023年第三季度。
2023年第三季度，公司单季度净利润为7885.88万元，同比下降14.46%。此后，小熊电器单季度净利润持续负增长，已经连续5个季度下滑。
从2024年第二季度开始，净利润下滑速度陡然增加，其中2024年第二季度净利润降至1013.62万元，同比下降85.89%；2024年第三季度净利润1923.93万元，同比下降75.60%。
整体而言，小熊电器2024年前三季度实现营业收入31.39亿元，同比下降5.40%；实现归母净利润1.80亿元，同比下降42.91%。
因此，最近一年是小熊电器最困难的时刻，净利润在加速下滑中。
小熊电器能够在激烈的家电行业撕开一道口子，靠的是独特的“萌系”设计和互联网营销渠道。一开始靠酸奶机这个小众品类撬开市场，在一众电器巨头中抢下一块“蛋糕”，然后开始加速拓宽品类。
疫情期间独特的“宅”经济，给了小熊电器黄金助攻。
然而，随着“宅”经济消退，小熊电器也受到影响。
据奥维云网数据显示，2024年1 - 6月，厨房小家电全渠道整体零售额261亿元，同比下降5.4%。小熊电器作为行业的头部企业，自然也难以独善其身。
（种类繁多的小家电 图源：小熊京东自营旗舰店）
国盛证券援引奥维数据显示：
2024年1 - 9月线上养生壶、电饭煲、电水壶、破壁机、空气炸锅行业销额同比分别为+16.92%、-4.23%、-5.99%、-11.36%、-30.07%，均价同比分别为-12.06%、+2.49%、+2.73%、-11.83%、-11.69%。因此，整体行业表现未有明显恢复，部分品类均价下探。国盛证券在2024年三季报点评中坦言，“行业需求未恢复，盈利水平承压”！
另外，很多人都认为，这个赛道技术门槛并不高。随着美的、九阳、苏泊尔等头部品牌加速入局，线上小家电市场，早已开始卷价格、卷颜值、卷技术、卷功能、卷迭代……
（图源：小熊电器官网）
也就是，公司核心产品面临着“量价齐跌”的局面。
此外，去年小熊电器收购罗曼智能61.78%股权也引发了不小的争议。公开数据显示，2022年和2023年，罗曼智能分别实现营收5.03亿元、5.05亿元，分别实现净利润1750万元、-372万元。截至去年年末，该公司资产总额达4.47亿元，负债总额为3.28亿元，净资产为1.2亿元。这也意味着，在收购之前，罗曼智能还处于亏损状态。目前，罗曼智能已经并表，但是并未对小熊电器业绩产生明显推动。
面临多重困难的小熊电器，还有希望翻身吗？
