周六财爸的会议最受关注,但仁者见仁智者见智。
看空的人觉得,会议没有落地具体的财政额度,例如2万亿、4万亿还是10万亿,所以预期落空;
但白客明确跟大家说,会议是超预期的,而且是重大转向。
白客尽量用白话给大家讲清楚:
非常重要的文章!!!
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9月底之前,大家都觉得经济“病”了,上层也觉得是,但采取的措施是刺激居民、企业上杠杆,出现了明显的“头痛医头”的错误。
无论这个错误是因为美联储没降息还是路径依赖(以前都这么干),但现在收效甚微。
直到9月底,随着美联储降息,央妈开始把工具都开始拿出来:降准、降息、降存量房贷利率,贴现等等大招全来。算是终于承认,不能“头痛医头”了。
好,我们再说回来。
大家都不花钱,造成了社会的有效需求不足,这种螺旋下降不遏制,就会造成通S,通S是比通Z危害更大的。
那社会上花钱的主体有四个:个人、企业、地方、中央。
个人和企业会花钱吗?当然不会,原因是对未来的预期下降,个人要存钱过冬,企业不敢借钱扩张。
地方有心无力,地方的钱大多数来自卖地,今年以来20%的目标都没有完成,也就是说假如地方要卖100块,现在只卖了20块,主要资金来源没了,地方也非常困难。
但地方要发展,要花钱,所以只能借债,借债又没钱还,所以债务越累越多,所以大家经常听到“路边社”、“博博社”拿咱这个说事的。
好了,那现在只有ZY来花钱了。
那现在两个问题:钱从哪里来,怎么花。
钱从哪里来呢?当然是央妈,降准、降息、公开市场操作、贴现,这个9月底,央妈是直接表态了:钱的问题不用担心了。
怎么花?当然是财爸,这就是大家期待周六会议的原因,花多少钱,花在哪里,这才是资本市场最关心的地方。
所以,昨天财爸说了3个重点:
1、发行特别国债,支持大型银行补充资本金。银行是金融的基础,现在银行净息差很低,如果坏账率再提升,那真是要出大问题的,大家可以查查1999年,为啥成立四大资产管理公司。
2、财爸要用地方政府专项债来支持房地产,达到止跌回稳的状态。相当于给地方输血,还有专项债还可以收购存量房,这样也给市场上的房地产托市的信心。
3、财政部要大规模增加债务额度,帮助地方政府化解隐性债务。
周六财爸公布政策后,市场马上就搞了个“化债概念股”,但白客建议大家别搞了,如果行情第二阶段只炒城投化债、房地产、银行、基建、周期股,那真没啥玩的了。
而且财爸表态,ZY有足够的举债空间,至于大家期待的具体数目,不是一下就能出来,需要报审批的,大家看一下流程:
所以,这也是白客认为是超预期的重大转向:ZY开始上杠杆了!!!
意思也很明确,就是要把经济拉起来,如果这次政策力度不够,那下次还会有更猛的药,直到经济开始好转。
大家只有明白以上这个逻辑,才能真正清楚,这次到底是反弹还是反转。
而具体到股市上,白客给大家看一张图:
牛短熊长,对散户非常不友好,就看最近19年到21年,波动也是非常巨大,所以短期博弈真是比登天还难。
但有一点可以确定,如果能判断此时是否在低位,未来一到两年趋势是否反转,那投资也变得十分简单,大家只需要在低点买入,等到较高点卖出即可。
这也是白客为什么给大家推荐“定投直上青云”组合的原因,未来趋势上涨确定,那最确定的方向就是指数,这段时间不断逢低定投,忽视短期波动,最终会有非常不错的收益。
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