交割是纽带，连接期现货。今天就请大家跟随我们的第一视角，走进大商所聚氯乙烯指定交割仓库——江苏奔牛港务集团有限公司，一起了解全市场首个实行品牌交割的聚氯乙烯期货是如何交割的。
流淌了上千年的运河依旧繁忙，各式船舶在平静的水面上往来交错。坐落在运河岸边的奔牛港占地860亩，铁路、港口、公路汇聚于此，是华东地区重要的货物流通节点。
奔牛港务集团董事长高晓军介绍，奔牛港在多式联运、区域集散、仓储物流方面具备丰富的资源：集团拥有9.7公里的铁路专用线，20个1200吨靠泊能力的泊位，已经完成22万平方的标准仓库的建设，还拥有30万平方的室外堆场仓库。这些资源对便利期货交割起到了非常重要的作用。
走进纵深几十米的标准仓库，左右两边整齐堆码的全都是牛皮纸袋包装的PVC。打开其中一袋可以看到细腻的白色粉末，这就是PVC期货交割标准品——SG5型国标一等品。PVC在全球五大通用合成树脂中排名第三，日常生活中常用的排水管、塑钢门窗、地板、救生圈、塑料袋等都是PVC加工而成。
穿行在一垛一垛PVC中间，可以看到部分货物上挂着印有“大连商品交易所交割品”的红色标牌，标牌的旁边还有一张卡片，标明了该批货品的数量、重量、品牌、生产日期等信息。高晓军告诉我们，奔牛港务集团根据大商所的要求采取了多种措施加强交割管理：“针对现场期货的实物管理我们专门做了两份材料，我们为期货实物制作了期货红卡来进行标识，针对期货货物堆码的位置、数量等信息，我们设置了保管卡。另外我们期货专员都是复岗配置，还设置了专门的期货交付窗口，开发了WMS的服务系统来协助产业客户进行期货交割”
大商所负责PVC期货交割的工作人员告诉我们，PVC期货采用仓库和厂库结合的交割制度，目前，仓库交割自PVC期货2009年上市开始一直延续至今，仍是主流交割方式，比例占到70%；厂库交割于2021年开始实施，交割厂库使用信用仓单按规则履行发货义务，无需事先囤积大量现货，降低了交割对仓库库容的依赖，降低了交割成本，目前厂库交割比例达到30%。
大商所工作人员为我们找来了十几袋包装各不相同的PVC：“这个是新疆天业、这个是宁夏金昱元 、这个是宁夏英力特 、这个是新疆宜化，这些都是大商所PVC期货注册的交割品牌。PVC期货是全市场首个实行品牌交割的期货品种。”大商所工作人员介绍，现货市场中非主流品牌和主流品牌之间存在较大的价差关系。因此在期货设计中如果不规定交割品牌很可能造成非主流品牌低价大量冲击交割，影响期货功能发挥。
2016年起PVC期货引入品牌交割制度，将产能产量达标、市场接受度高、质量稳定的市场主流品牌认定为期货交割品牌，只有交易所公布的交割品牌的商品可以参与期货交割，非交割品牌的商品不得用于交割。期货品牌交割制度贴近现货贸易习惯，提高了买卖双方参与热情，增强了期货盘面价格的代表性，有利于期货功能发挥。
跟随高晓军，我们走进奔牛港务集团交付大厅。期货交付窗口前，来自常州化轻的工作人员正在办理业务，在他持有的众多文件中有一封质量证明函。大商所工作人员告诉我们，这张函由PVC品牌企业开具，货主在办理交割注册的时候只要持有该函件就不需要经过质量检验。因为品牌注册企业有着严格的质量管理体系，在现货环节中实际上已经很少进行检验。因此我们PVC期货在实施品牌交割后也引入了免检交割制度。
来自常州化轻的张望认为，品牌交割的实施符合现货习惯，大大减少了他们参与期货交割的时间和成本：“实行品牌免检交割制度之前，我们PVC想要注册成仓单，从入库到取样、商检、到取得检验报告注册成仓单至少需要十天时间。现在只要我们提前准备好质量检验证明，这个时间可以缩短到两到三天，效率大幅提升，我们的检测费用也减少了。”
随着一辆辆卡车驶进奔牛港库区，常州化轻的交割入库也在有序进行，合理的交割制度设计吸引着更多的企业根据市场情况参与PVC期货交割，顺畅的交割又进一步让期货功能更好地发挥。
目前大商所已经设立30家PVC期货交割库，20个期货交割品牌，可供交割量占到了现货的55%以上。未来大商所将针对PVC现货的特点，不断完善期货交割的制度和交割流程更好的服务产业的发展。
交割是纽带，连接期现货，我们下期将走进玉米期货交割库。
聚氯乙烯交割流程
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来源：大商所发布。
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