ARK特别导读
全球市场的辽阔无垠，唯有亲自探索方能领略其真谛。随着年度最重要的变量尘埃落定，世界正逐步从迷雾中走出，迈向清晰。全球贸易版图即将迎来新一轮的剧烈变革，地缘政治的波澜将产生长远影响，而降息周期的启动则预示着全球货币政策的重大转向。面对利率的下行趋势，智慧的投资者正积极寻求资产配置的新策略。
在此次ARK黑钻客户全球巡回峰会上，我们荣幸邀请到了全球宏观经济领域的远见卓识者、资深学者、顶级资管机构的投资巨擘、杰出的华人企业家以及上市公司创始人等，他们齐聚一堂，共同聚焦时下最为客户所关心的热点话题。
12月1日，2024 ARK黑钻客户全球巡回峰会第一批次活动圆满举行，我们精心提炼了本次活动的部分精彩瞬间，与您分享。
财富管理3.0时代，
打造全球化服务竞争力
财富管理已经进入了3.0时代，每增加一个认知维度的提升，都会提高一层抗风险能力。诺亚干净而强韧的资本、先发优势的积累下，依然提供有竞争力的护城河，一张干净强韧的资产负债表，始终是诺亚坚定国际布局的底气。全新升级的诺亚国际品牌矩阵ARK，GLORY，OLIVE始终围绕客户最核心的需求，为全球华人客户提供全球化服务。
政策调整应对挑战，
未来经济仍面临多重考验
2024年无疑是充满挑战与变革的一年。这一年，AI技术引领科技新时代，而特朗普的竞选成功则使得全球政治经济格局呈现出右转的趋势。在此背景下，中国企业积极出海，寻求新的发展机遇。然而，中国经济也经历了不少风雨。为了应对这些挑战，政府在9月24日推出了一系列重大政策调整，包括降低准备金率、降息以及降低房贷利率等，旨在稳定市场预期，促进经济平稳发展。
政策调整的背后，既有内因也有外因。从内因来看，中国经济的下行压力主要源于房地产市场的下滑。房地产市场作为国民经济的重要支柱，对GDP、居民财富以及财政收入都做出了巨大贡献。然而，随着市场调整，其对经济的拉动作用逐渐减弱。从外因来看，国际地缘政治环境日益严峻，贸易战、俄乌战争等事件频发，导致全球产业链发生深刻变化，对中国经济也产生了不小的冲击。
展望2025年，中国经济面临的外部环境依然复杂多变。出口增长难以持续，全球电子消费周期的高点已经过去，而美国对中国的新一轮关税措施也将进一步加大经济压力。特朗普上台后，其团队对华态度更加强硬，尤其是卢比奥若成为国务卿，将对中国构成更大的挑战。
在全球资产配置方面，美元预计仍将保持较为强势的地位，而美国国债利率虽然略有下行，但下行幅度有限。美国股市预计仍将保持活跃，科技革命将继续推动其经济增长。对于人民币而言，虽然可能面临小幅贬值压力，但贬值空间有限；而中国国债利率则存在下行空间。国内股市虽然面临一定压力，但仍有潜力和希望，尤其是在财政刺激政策实施后。在房地产方面，区域间差距可能进一步拉大，投资者应谨慎选择，将资金集中在极少数具有核心竞争力的城市地段。此外，对于黄金投资而言，在未来2-3年内应相对谨慎，等待国际地缘政治环境出现积极变化后再考虑投资。
AI科技革命与去全球化趋势：
重塑社会结构与国家竞争版图
科技革命与社会政治的关联密不可分，其关键在于科技发明能否通过商业化的考验，进而推动社会变革，这一过程被形象地称为“漏斗喇叭模型”。历史上，众多技术发明因未能成功商业化而未能触发科技革命。值得注意的是，科技革命往往率先在海洋国家爆发，得益于低廉的海洋运输成本和更为活跃的商业活动。科技革命与地缘政治的互动通常经历多个阶段，从海洋国家的崛起，到陆地国家的追赶，直至最终的地缘政治冲突。全球化作为连接技术、资本和人口的桥梁，其顺畅运作对于维持体系稳定至关重要，而暴力干预则会破坏这一平衡，引发混乱。当前，全球正步入去全球化的趋势，对各国产生差异化影响。
AI技术的飞速发展，不仅重塑了人类社会量产智能的架构，更使得99%的人口面临成为过剩劳动力的风险。随着AI通过图灵测试，展现出超越99%人类智力水平的能力，社会阶级矛盾或将进一步激化，国家间的竞争也将愈发激烈。未来，各国可能不再主要关注外债问题，而是将焦点转向内战风险，即AI取代大部分劳动力与少数掌握资源者之间的冲突。面对这一挑战，各国需坚定投资新兴技术和探索新道路，同时在全球范围内分散风险。
去全球化周期对北美、旧大陆和东亚等地区的影响各不相同。北美地区有望率先恢复，而旧大陆可能面临整体塌陷的风险，但靠近海洋的区域或能从中受益。中国则面临着房地产、地方债和贸易战等结构性问题，以及人口减少、全球供应链混乱和地缘政治危机等长期挑战。为应对这些挑战，中国需要具备深刻的历史和未来认知，以及与时代相匹配的能力。
川普2.0时代的关键词：
利率走势、对冲基金与结构化
宏观经济环境与投资策略的选择之间存在着千丝万缕的联系，尤其是在当前复杂多变的市场背景下。美国经济虽总体表现稳健，但政策实施的不确定性，特别是特朗普政策的具体落地效果，为市场带来了不少变数。在此情境下，利率的走势成为了资产配置决策中不可忽视的重要因素。短期内，利率上升的预期较为明确，而长期利率则更多地受到通胀预期的影响。因此，投资者需要密切关注市场动态，精准把握利率的走势，以便做出更为明智的投资选择。
在投资工具的选择上，另类投资如巨灾债券展现出了独特的魅力。与传统的股债投资相比，巨灾债券与股债的相关性较低，具有较高的投资价值，特别是在主动管理策略下。这种投资方式不仅能够为投资者带来稳定的回报，还能有效降低投资组合的整体风险。
利率与债券市场的动态同样值得投资者关注。美国国债利率的变动对投资决策具有重大影响，因此，投资者需要密切关注市场对利率的预期以及实际走势。此外，利率曲线的变化，如从倒挂到平坦，往往能够预示未来经济趋势的转折，为投资者提供重要的市场信号。
在股票市场方面，尽管估值水平较高，但美国企业的盈利增长依然强劲，尤其是科技行业。然而，投资者在做出投资决策时，需要充分考虑企业盈利增长的可持续性，以确保投资的安全性和收益性。
对冲基金领域，多策略平台基金相较于传统的单策略对冲基金，展现出了更高的分散性和风险管理能力。这种基金的成功，不仅在于其优秀的人才和基础设施，更在于与基金经理之间的紧密合作。此外，另类资产如巨灾债券，以其与经济周期的低相关性，为投资组合提供了有效的风险分散手段，降低了整体风险水平。
在投资方式的创新上，结构化产品为投资者提供了更为个性化的投资选择。投资者可以根据自己的观点和判断，选择适合自己的资产进行投资，如股票、黄金、石油等。这种投资方式不仅满足了投资者的个性化需求，也为市场带来了更多的活力和机遇。
对于投资组合的配置，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，合理分配各类资产的比例。对于另类资产的投资比例，一般建议控制在5%-10%之间，以确保整体投资组合的稳健性和收益性。
错过了电的发明，
就不要再错过AI时代
当前，全球经济与政治格局正经历深刻演变，带来挑战与机遇。全球化逆转、地缘政治紧张及国际合作复杂性要求我们清晰认知未来，以把握机遇、应对挑战，实现繁荣。
我们正处于新工业革命边缘，马斯克推出的擎天柱机器人预示了人工智能与自动化技术融合的新时代。投资者需关注技术变革，调整策略，占据市场有利地位。同时，重视长期投资，平衡短期机会，深入研究市场需求、技术趋势和政策支持，评估企业财务、管理和市场竞争力，以最大化投资效益。
中国房地产市场短期可能波动，但长期潜力巨大。政府正加强监管，以推动健康发展。中国经济展现强大韧性，得益于宏观调控和市场机制完善，尤其在移动互联网领域取得原创技术突破。然而，中国仍需提升原创性和创新能力，以在全球竞争中占优。
人工智能是未来发展的重要方向之一，而数据中心则是支撑人工智能发展的重要基础设施。预计未来4-5年，对数据中心的需求将呈现三倍的增长 。在投资方面，可以关注数据中心等基础设施领域的投资机会，以支持人工智能的发展。
全球化布局下的税务筹划，
确保家族财富安全传承
在全球化背景下，很多高净值家庭在税籍上可能存在复杂性，如同时拥有多地税务居民身份。不同国家及地区的税收制度也存在差异，如新加坡与中国香港等地基于居住地征税，而中国内地和美国税制较为严格。因此，在全球化布局时，必须充分考虑税收因素的影响，确保税务合规。
家族传承和治理过程中，如何控制税务成本和风险是一个重要问题。中国在未来十年和二十年将面临财富向二代传承的挑战，只有确保企业安全过渡和资产安全，才能保障稳定发展。
在全球税收环境不断变化的情况下，企业和个人需要更加关注税务筹划问题。海外公司在企业层面需注意跨国经营税务合规、海外投资架构优化、转让定价与反避税措施。
香港保险市场——
税务优化与财富保护的“高地”
香港，作为亚洲首屈一指的金融中心，保险市场热度非凡。香港保险市场的监管体系严谨，促使客户在将保险纳入资产配置时，尤为重视其税务优化的潜力，不仅为客户提供了全球资产配置的广阔平台，还具有高度的外汇灵活性。
保险信托方案能够精准满足复杂的财富分配需求，有效防止受益人过早动用资金。信托架构作为一种稳健的财富保护策略，能够抵御债权人追索、婚姻变动等风险，同时具备税收递延与优化功能。家族办公室可以管理投资资产，搭配家族信托等工具使用。
面对降息环境，保险公司需灵活调整资产配置策略，以确保锁定中长期稳定的利息收入。在资产组合中，保险公司倾向于配置高质量、风险可控的价值资产，同时也不乏对股票、私募基金等领域的积极投资，以实现资产多元化与收益最大化。
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