交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
趋势方向
金融市场资讯
1、知情人士透露，沙特准备放弃原油每桶100美元的非官方价格目标，以增产保份额。同时，利比亚各方达成“妥协”，为原油生产恢复铺路。
2、中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
3、EIA报告：上周美国原油库存减少447.1万桶，出口减少69.2万桶/日至389.7万桶/日，原油产量维持在1320万桶/日不变；战略石油储备（SPR）库存增加128.7万桶至3.819亿桶。
4、央行明确将创设股票回购、增持专项再贷款，首期额度3000亿元。已有银行火速行动，向境内各分行下发关于开展相关业务营销推动工作的通知，以求抢占业务先机，相关业务分为股票回购专项贷款和股票增持专项贷款，两类贷款期限原则上均不超过3年。
5、印度报告称，8月份以美元计算的黄金进口量创下历史新高，总额略高于100亿美元。比上个月增长三倍多。世界黄金协会估计，印度进口140吨黄金。
资讯来源：Wind
各期货品种周度观点
金融期货
【股指】政策利好，带动增量资金入场仍会活跃市场。
上周五大盘继续大幅上涨，量能再次放大，两市成交量接近1.5万亿。盘面看，除银行股调整外，其他所有申万板块上涨，半数板块涨幅超过4%，两市个股几乎全线上涨，券商和房地产板块中个股现涨停潮。板块结构方面，创业板等中小板龙头个股周四下午出现大幅拉升，带动市场赚钱效应。资金方面，成交量大幅放大，人民币大幅升值，增量资金明显入场，并且社保、险资等中长期机构资金仍然支持股市。此外，逆回购午后回落，说明资金宽松，增量资金仍会活跃市场，后期仍会带动指数震荡上涨。因此从盘面和资金面看，预计赚钱效应将进一步推动股指震荡上涨。四大指数方面，四大指数大幅上涨，甚至中小盘股指全部合约涨停，其中上证50、沪深300、中证500和1000指数主力合约涨跌幅分别是6.31%、8.04%、9.95%和9.99%。政策方面，人民银行降准降息，创设两大货币政策工具为股市提供增量资金。继一行一会一局释放强烈利好政策后，周四政治局再次表明降准降息，促进房地产止跌回稳，后续继续关注政策落地和财政发力。证监会提出并购重组和市值管理有望提升市场活跃。技术上，大盘强势上涨，增量资金入场，技术强势有逼空态势，短期或有解套盘出现，但增量资金和政策落地仍会活跃市场，因此预计大盘仍会保持震荡向上态势。操作上建议短线中小盘股指多单继续持有；大盘股指或有宽幅震荡，建议短线交易，回调做多，不建议开空；期权上，建议看涨期权IO2412-C-3500持有观察、继续买入看涨期权HO2412-C-2500和MO2412-C-5400，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）
【黄金】黄金主力合约高位震荡调整。
上周五黄金主力合约跌破5日线震荡调整，短期或有调整但预计中期震荡攀升格局仍然不变。数据方面，8月美国非农就业数据不及预期，但失业率反而下降，薪资增速反弹，衰退担忧缓解。通胀方面，8月CPI虽然符合预期，但核心通胀表现依然顽固，预计后续降息幅度仍不容乐观。另外，国内黄金注册仓单增长达到一峰值、国内黄金首饰消费大幅回落和人民币升值，使得沪金弱于外盘，短期关注双节黄金首饰需求情况，不过中长期看多黄金的逻辑还在。短期技术上黄金跌破5日线震荡调整，短期或有调整，但预计中期黄金价格保持震荡攀升格局依然不变。操作上建议投资者多单继续持有。期权上，建议买入AU2412C584持有，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）
【集运指数】EC随商品情绪转暖 现货运价跌幅再次扩大
国内集运现货运价指数方面，上周五SCFI欧线指数为2250美元/TEU，周环比下跌13.19%，国庆期间船司降价揽货还在持续，而欧美补库意愿较弱使得需求短期内并无起色，欧美线运价同步下跌。受双降影响，商品情绪转暖带动欧线盘面冲高，国庆节期间现货价格仍未企稳使得做多势头后劲不足，盘面上涨更多是空头减仓带动，欧线盘面尤其是近月合约的悲观情绪仍未得到缓解，在头部船司稳定线上报价前，资金做多意愿较弱，预计该过程将至少持续到十月。上周超跌的商品品种均有大幅反弹，其中欧线主力合约周涨幅超26%，基差修复的做多逻辑减弱使得近月EC2410继续收于底部十字星，而受到黎以冲突影响，远月合约反弹最为剧烈。当前离岸人民币对美元汇率破7或对运价产生压制，双降等货币政策并不直接刺激国内出口需求，国庆节后交易逻辑很可能再次走悲观预期。策略方面，建议依托上方均线逢高沽空，EC2502参考压力位1900点，中长线策略方面参考多EC2508空EC2504。（段福林，从业资格号：F3048935，交易咨询号：Z0015600）
有色金属
【铜】宏观利好刺激，市场情绪高涨
美联储开始降息，中国持续推出大量刺激政策，宏观基本面好转。近期伦铜库存小幅回落，沪铜库存明显下降，全球铜库存高位回落。WBMS统计录得7月全球精炼铜出现短缺，我国现货TC/RC费用依旧维持低位，随着国内铜矿存的快速去库，现货市场升水逐步走扩，矿端边际有偏紧预期。政策利好及处于旺季，预计有望继续推动铜价走强。策略上建议期货多单继续持有，期权持有看涨期权多单或看跌期权空单，沪铜2411参考支撑位77000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【铝】政策利好支持，有望维持强势
央行推出组合大利好，降准、降息、降存量房贷利率、创设新货币工具，提振市场普涨。目前进口窗口维持关闭，电解铝供应大稳小动，运行产能暂无较大变化。进入金九传统旺季，需求端出现边际好转，下游加工业周度开工率连续几周小幅上移。上周逢国庆假期前的市场备货，使得社库明显下滑。铝需求季节性改善，加上节前备库，上周社库明显下滑，铝价下方仍有支撑。由于政策利好仍主导市场，铝价有望继续维持强势。策略上建议期货多单持有，期权持有看涨期权多单或看跌期权空单，沪铝2411参考支撑位19700元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【镍】跟随宏观情绪波动，震荡反弹
行业方面，矿端支撑或有所松动，镍铁价格也小幅下调；精炼镍方面，8月全国精炼镍产量微降至2.83万吨，比7月略有回落，精炼镍现货供应偏宽松，且后续仍有新增产能投产，供应压力不减。需求端来看，不锈钢库存高位难去库，不锈钢9月排产高位小幅波动，市场情绪仍偏谨慎；新能源产业链方面，下游三元材料厂9-10月订单小幅增长，但企业前期原料库存充足，对原料采购积极性较低，对硫酸镍价格难以形成支撑。整体来看，短期宏观主导盘面震荡偏强，但海外经济不确定性仍存，镍供需仍然偏弱，谨慎看待反弹空间。国庆假期将至，建议降低沪镍2411合约操作仓位；期权方面，可考虑卖出虚值看涨期权。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【碳酸锂】跟随宏观提振
供应端，上周国内碳酸锂产量持稳，碳酸锂价格上涨，叠加下游节前备货，带动生产积极性，厂家积极出货。受江西锂矿停产检修，影响部分碳酸锂产量，青海地区碳酸锂生产稳定；需求端，上周受价格上涨影响，下游虽有补库需求，但采购较为谨慎，散单多在低位点价。下游表示，下月客供及长协量仍持稳，散单采购量增长有限；库存端，工厂库存小幅下降，期限贸易商囤货挺基差，下游部分企业为国庆备货，库存小幅上涨。操作上，建议期货：lc2411顺势跟多，参考支撑位70000元/吨；期权：买入2411看涨80000期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【工业硅】供需双稳，库存高位
供应端，上周全国整体开炉数表现平稳，实际增减均现。目前新疆、内蒙古个别厂家新增开炉，或几乎节后开炉；四川、云南部分企业减产、停炉，但上周减量不明显，十月将有所体现；需求端，上周下游需求小幅增加，本周存增加预期。多晶硅企业上周产量增加，假期后或将继续提产。有机硅市场价格坚挺，但原材备库谨慎。预计本周铝棒产量小幅增加；库存方面，目前工业硅行业库存高位，上周部分厂家前期订单交付完成，目前生产基本囤货为主。期货持仓量减少，部分库存流入现货市场，港口库存有积压。总的来说，本周需求端存增产预期，而供需持续减少，整体过剩格局收窄。操作上，建议期货：逢低做多，si2411参考支撑位9000元/吨；期权：卖出2411看跌9000期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【锌】宏观政策利好消费预期提振锌价
美国降息余温未褪叠加美国9月消费者信心意外滑落，投资者对11月再次降息预期升温，国内央行降息降准等利好政策出台，内外宏观利好共振助推锌价冲高。供应方面，10月初此前减产炼厂延续生产减量状态，贵州地区炼厂检修产线结束计划复产，供应量环比变动有限，本周暂无新增检修减产计划，国内锌冶炼开工稳中偏低。需求方面，本周开始国庆假期，期货休市无报价，下游部分小厂放假停产，提前备好原料库存。分别来看：氧化锌厂家开工小幅下行。锌合金厂家大多停产放假。镀锌厂家多数正常生产。操作上，建议期货：zn2411顺势跟多，参考支撑23500；期权：买入看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）
【锡】进口激增，价格区间运行
上周锡价冲高回落；8月进口锡分别2368.41吨，环比大幅增长113.7%，同比下滑23.9%；进口锡矿，8月中国进口锡矿为15067.737吨，环比下滑25%，同比下降31.8%，在缅矿不复产的基础上，进口数量在接下来的时间仍受到影响。需求：7月集成电路、电子计算机恢复高增长；空调、冰箱产量大幅回落。8月份整体需求边际好转。北京时间周四（9月19日）凌晨，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。国内降息降准，支持房地产、资本市场政策频出，扭转市场预期；成本利润：矿端持续偏紧，近期加工费又出现回落，整体来看，在缅矿不复产的背景下，利润将维持低位。库存：LME库存周度环比小幅变动；SHFE库存周度环比出现下降，有利于去库；社会库存周度环比降低，有利于去库。策略：虽阶段供应宽松，美联储降息，国内超预期政策将提振市场情绪，将支撑期价反弹。建议沪锡合约区间偏多交易，压力位270000，支撑位245000元/吨，临近国庆长假，建议降低操作仓位；或买入虚值期权保护期货头寸。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）
黑色系
【螺纹钢】市场旺信心提升，钢价偏强震荡
上周政策超预期刺激市场信心，市场看涨情绪较高，叠加节前下游备货阶段，现货成交明显回暖，库存加速去库。从产业来看，钢材利润修复令钢厂复产动力提升，产量持续低位增加，下游需求进入旺季环比改善，同时预期回暖后投机需求增加，供需两端明显回升，不过需注意假期间的累库幅度，需求增量和供应回升能否匹配。短期宏观预期主导市场，随着货币宽松落地后，市场对财政发力抱有预期，预计钢价会偏强震荡运行。操作上，建议空单暂时回避，激进做空或买入看跌期权。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）
【玻璃纯碱】预期提振，现实改善有限
上周玻璃4条产线放水冷修，周度供应量下降力度增强，市场日度平均产销率超百，行业库存转降。近期玻璃行业利润恶化加剧，产线冷修明显增加，库存仍处同期高位，不过国内政策转向提振市场预期，节前下游补库积极性提高，当前产业供需矛盾依旧较大，现货未见明显改善，但是宏观回暖驱动盘面反弹，短期市场延续偏强运行，但也需留意远月期货升水，预计持续上行空间有限。上周纯碱产量继续回升，厂家出货继续减少，库存延续累库，近期纯碱呈供需双弱，装置检修逐渐恢复，供应持续回升，下游浮法和光伏玻璃产线冷修加快，行业库存持续上升，厂家利润不断下降，后续仍有较大供应压力，供需改善有限，盘面上涨承压。操作上，空单暂时观望，或买入看跌期权。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）
【铁矿石】利好政策接连出台，铁矿大幅反弹
近期宣布的资本市场支持政策，其力度显著超出市场预期，资金做多情绪爆发，黑色大幅上行。产业方面，本轮海外铁矿发运量小幅增加，9月16日-9月22日中国47港到港总量环比增加327.6万吨至2523.1万吨，处于四周高位，港口高库存水平维持，供应压力仍然较大。需求端，钢厂盈利率增加至18.61%，创两个月高位，高炉开工率环比持平，日均铁水产量环比增加1.03万吨至224.86万吨，铁水增幅相对有限，铁矿石供需未得到明显改善。上周钢材表需回升较多，库存降幅显著扩大，终端市场采购情绪较好，短期在国内宏观政策刺激下，盘面震荡偏强运行，继续关注下游需求的真实变化。国庆假期将至，操作上建议降低铁矿2501合约操作仓位；期权方面，可考虑卖出虚值看涨期权。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）
【铁合金】预期反转，价格偏强运行
上周硅铁、锰硅价格以反弹上涨为主；供给：硅铁上周开工率周度保持稳中略升；锰硅上周开工率周度环比继续出现小幅下降，利于去库。需求：五大钢种硅铁消费量周度稳中略升；五大钢种锰硅消费量周度稳中略升；全国钢水产量周度环比小幅增加，镁产量8月份环比提升。成本利润：硅铁内蒙生产利润被压缩到亏损，且趋势扩大；硅锰内蒙生产利润亏损幅度有所扩大。库存：硅铁交易所仓单出现小幅回落，社会库存出现增加；硅锰交易所仓单出现下降，整体高位回落，有利于价格企稳，社会库存出现大幅增加。上有需求压制，下有开工率降低、成本等的弱支撑，政策刺激超预期，预计铁合金整体震荡偏强运行；操作上，SF2501短线偏多交易，支撑位6100元/吨；SM2501区间偏多交易，短线支撑位参考6000元/吨。临近国庆长假，建议降低操作仓位；或买入虚值期权保护期货头寸。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）
能源化工
【原油】库存水平历史低位，油价上涨可期
库存持续去化，供应量下降，需求有望提振，油价上涨可期，但是需关注长假外盘波动风险。库存方面，美国原油库存连续大幅下降，创2021年1月以来最长的连续下滑，且降幅均远超预期，整体库存水平处于过去六年同期较低水平，高温和出行高峰驱动去库预期，库存有望进一步回落。供应端利好，美国飓风季影响美湾地区原油产量，OPEC+推迟恢复产量至11月，维稳油价意图明显，油价有望延续反弹。需求端有望提振，需求端有两个变量，美国需求旺盛，中国需求走弱，需求端整体平稳。中国原油需求有望在火热的出行需求带动下复苏。供应端利好与库存下行将提振油价。操作上建议：回调买入思路，SC2411参考区间480-600；轻仓买入看涨期权SC2411C550。（黄秀仕，从业资格号：F03106904，交易咨询号：Z0018307）
【甲醇】港口库存连续下跌，甲醇转涨
上周，1月合约收2448，涨2.77%，太仓现货为2470元/吨。观点：当前国内甲醇产量与开工率处于高位，进口量偏高，供应压力犹存，MTO升至高位，进一步上升空间较小，甲醇传统需求偏弱，港口库存回落至中位水平，港口浮仓增加，甲醇供应偏强，需求仍有待观察，但是，政策刺激力度加大，宏观情绪好转，甲醇短期反弹为主，关注传统下游开工率以及进口量的变化情况。单边及期权：逢低短多，节前注意控制仓位，期权方面，卖出看跌期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）
【聚烯烃】检修增加，产量下降
上周，上涨走势，L2501收8052，PP2501收7435，L-P价差为617。观点:上周检修增加，周度开工率及产量下降，旺季需求向好，下游开工率缓慢上升，工厂库存不高，另外，政策刺激力度加大，宏观情绪好转，聚烯烃短期反弹为主，关注旺季到来前下游开工率的变化情况。单边及期权：逢低短多，节前注意控制仓位，期权方面，卖出看跌期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）
【橡胶】天气扰动原料持续偏紧
行业供应方面，目前处于旺产季，但厄尔尼诺后拉尼娜带来持续的天气扰动影响割胶，东南亚原料价格保持高位，市场对本年后续割胶时间难以弥补愈发担忧。需求方面，924一揽子政策强劲利好宏观经济；产业方面，全钢胎开工率环比下跌再度处于近年最低位附近，下游库存回升至高位。中国8月重卡销量弱势，同比继续下跌。8月乘用车销量同比下跌，增长势头减弱。地产基建开工较弱，水泥销量低迷，预料困境反转难度仍较大。全球经济在美元高利率下仍将持续承压。总体而言，供应端生产进度有待追赶，需求端边际有望改善，后续留意天气变化和割胶旺季的原料表现。操作上，多头思路，注意节奏把握。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）
【液化气】油价走低考验OPEC+增产定力
原油此前破位跌破2022年高位回调后的低点后反弹，但沙特准备放弃油价目标准备增产的消息影响下继续弱势。LPG产业方面，国产商品量呈回落趋势，但边际反弹。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格反弹超越LPG。海运费再度走低。港口库容率环比继续走高，炼厂库容率低位震荡，加气站库容率节前补库小幅走高；国内港口库存量小幅创多年新高。下游燃烧需求稳定，餐饮收入保持增长，汽油添加需求将季节性回落。化工方面，PDH利润继续承压处于亏损状态，开工率承压。烷基化毛利跌破零后继续弱势，开工率走低；MTBE毛利为负保持弱势，开工率低位。目前液化气现货相对原油比价处于中性略偏高位置。操作上，宏观好转，暂短多参与。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）
【PVC】政策刺激市场强势 短线维持偏强
上周盘面大幅减仓反弹。供应端上周产量小幅降低，本周山西瑞恒、沧州聚隆等装置仍在检修，预计供应继续小幅降低。需求端下游制品开工率维持低位，国庆节部分企业有停车计划，传统需求旺季整体不及预期，下游工厂新增订单有限。库存方面社库去库厂库累库。成本端电石价格近期有所反弹。总体看PVC自身供需面依旧偏弱，但政策面刺激较大，市场氛围普遍转强。操作方面期权多单V2501-C-5500节前减仓或空仓，2501合约短线区间参考5400-5800。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）
【PTA】原油内强外弱 盘面多空博弈
上周盘面震荡回升。供应端上周产量小幅降低，预计本周检修重启装置交替，产量持稳。需求端聚酯产量持稳，终端江浙地区织造开工率亦稳定，临近国庆假期，中间商囤货情绪升温，不过部分厂家有放假安排，预计开工降低。行业总库存高位仍在小幅累库。原油受沙特增产消息面影响下跌，不过内盘SC受政策面带动表现较为抗跌，PTA加工费稍偏高位。总体看PTA供需驱动不足，短期受成本偏空和市场情绪偏多双重扰动。操作方面期权多单TA501C5000节前减仓或空仓，，2501合约短线区间参考4800-5100。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）
农产品
【生猪】阶段性供应增加 猪价加速下探
市场阶段性供强需弱，月底猪价跌势迅猛，周度重心下行明显。据我的农产品网数据显示，全国生猪出栏均价在18.19元/公斤，较上周下跌0.80元/公斤，环比下跌4.21%，同比上涨13.47%。9月集团场月度出栏计划继续增量且幅度扩大，中秋过后前期二育猪源及散养户亦集中出栏，短期供应流通有所增量，市场恐慌情绪抬头。需求端来看，目前消费大环境整体向好程度有限，且牛羊等替代品行情走弱继续挤占鲜猪肉市场，需求提振预期仍待兑现。供需博弈延续，市场短期难有利好情绪刺激，预计短期国内生猪行情走势偏弱盘整。2411合约小幅贴水，短期看下方空间不大，但向上无驱动，或延续区间偏弱震荡，上方压力位参考18000。LH2501合约区间偏空震荡，建议卖出LH2501-C-16800持有。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）
【鸡蛋】需求转弱 蛋价弱势下跌
旺季落幕，市场需求转弱，流通环节交易氛围减弱，贸易商情绪偏空多控制低库存，蛋价持续走低。据我的农产品网数据显示，鸡蛋主产区均价4.79元/斤，较上周下跌0.26元/斤，跌幅5.15%，主销区均价4.73元/斤，较上周下跌0.33元/斤，跌幅6.52%，产销区价格持续倒挂。年内蛋鸡养殖利润较好，在产蛋鸡存栏量处于年内高位，新开产蛋鸡仍在增加。淘汰鸡出栏略有增加，但多地天气好转，产蛋率及蛋重均出现回升，同时当前正值冷库蛋出库时间，有部分冷库尚未清空，供应端趋向宽松。叠加替代品蔬菜的价格存回落预期，对蛋价利好面减弱，近期蛋价回调压力较大。主力2501合约抢跑，提前透支了部分未来下跌行情，已有大幅贴水，估值偏低，但中期供需预期偏弱，建议谨慎偏空对待，压力位参考3700。期权上，建议买入JD2501-P-3450持有。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）
【油脂】产地库存压力不大 油脂短期或震荡偏强
豆油方面，美豆收获顺利进行，未来两周美豆产区天气干旱有利于收割工作的进行，后期美豆丰产预期大概率能兑现。另外，美豆销售数据处于季节性正常水平，影响中性。巴西豆方面，未来一周巴西中西部中马托格罗索州东部南部、戈亚斯以及南马托格罗索州大部分，仍然没什么降雨，不过第二周这些区域的雨势稍比近日预期略显增强。马托格罗索州西部西北部以及帕拉娜州中南部未来一周、二周雨势相对良好。棕榈油方面，SPPOMA数据显示2024年9月1-25日马来西亚棕榈油产量减少4.12%；ITS和AmSpec数据显示，马棕9月1-25日出口分别增加13.04%和13.9%。产量减少、出口增加，预期9月马棕库存或低于预期。GAPKI数据显示，印尼7月棕榈油库存为251万吨，处于历史同期低位。菜油方面，中国将依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，这将会影响到未来国内进口菜籽的到港量，中长期利多菜油，后期还要关注两国政府的谈判进展。受产地库存不高且出口需求较好以及宏观面转暖的影响，预计油脂短期或震荡偏强为主。建议棕榈油01支撑位参考8000附近；期权方面，可继续持有棕榈油虚值看涨期权。套利方面，可继续持有豆油1-5正套和棕榈油1-5正套。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）
【饲料】巴西播种进度缓慢 豆粕短期或震荡偏强
美豆方面，美豆收获顺利进行，未来两周美豆产区天气干旱有利于收割工作的进行，后期美豆丰产预期大概率能兑现。另外，美豆销售数据处于季节性正常水平，影响中性。巴西豆方面，未来一周巴西中西部中马托格罗索州东部南部、戈亚斯以及南马托格罗索州大部分，仍然没什么降雨，不过第二周这些区域的雨势稍比近日预期略显增强。马托格罗索州西部西北部以及帕拉娜州中南部未来一周、二周雨势相对良好。在巴西大部分地区天气较为干旱导致巴西豆播种进度缓慢的情况下，预计豆菜粕短期或震荡偏强为主。操作上建议可继续持有豆粕2501虚值看涨期权；套利方面，继续持有豆粕1-5正套。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）
审核人：黄秀仕，交易咨询号：Z0018307
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