Sora文生视频&AIGC概念龙头股：昆仑万维(300418)三季报深度解读

文摘 2024-11-14 16:47 浙江

昆仑万维致力于成为全球领先的互联网平台公司于2015年上市，实际控制人为“周亚辉”。公司。

根据昆仑万维2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收38.28亿元，同比小幅增长4.00%。扣非净利润-6.48亿元，由盈转亏。昆仑万维2024年第三季度净利润-8.92亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3.19亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

营业收入情况

2023年公司的主要业务为互联网行业，占比高达97.26%，主要产品包括广告业务、搜索业务、增值服务业务-社交网络-海外、增值服务业务-游戏四项，广告业务占比33.63%，搜索业务占比23.25%，增值服务业务-社交网络-海外占比19.81%，增值服务业务-游戏占比10.87%。

1、互联网行业

2023年互联网行业营收47.81亿元，同比去年的46.24亿元小幅增长了3.39%。2021年-2023年互联网行业毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的70.82%，小幅增长到了2023年的79.01%。

2019年，该产品名称由“互联网收入”变更为“互联网行业”。

净利润近5年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加4.00%，净利润由盈转亏

2024年三季度，昆仑万维营业总收入为38.28亿元，去年同期为36.81亿元，同比小幅增长4.00%，净利润为-8.92亿元，去年同期为4.39亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5.19亿元，去年同期为4.55亿元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-2.71亿元，去年同期为8,593.81万元，由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表

2024年三季度主营业务利润为-5.19亿元，去年同期为4.55亿元，由盈转亏。

虽然营业总收入本期为38.28亿元，同比小幅增长4.00%，不过（1）研发费用本期为11.44亿元，同比大幅增长84.47%；（2）管理费用本期为8.72亿元，同比大幅增长41.18%；（3）销售费用本期为14.05亿元，同比增长16.10%，导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润由盈转亏

昆仑万维2024年三季度非主营业务利润为-2.66亿元，去年同期为9,619.73万元，由盈转亏。

非主营业务表

股价相关性分析

5年股价相关性排行榜

股价相关性衡量了两个或多个股票历史价格走势之间的关联性。

最近一个星期，神州泰岳、诺瓦星云、首药控股价格下降。

总结

1、经营分析总结

2024年三季度净利润亏损8.92亿元，是10年来三季度的首次亏损，近5年三季度净利润持续下降。

2024年三季度主营利润亏损5.19亿元，且是近5年三季度首次亏损，主营利润近3年三季度持续下降，主要是因为研发费用、管理费用的大幅增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分：28总排名：4006/5334

行业排名（游戏）：18/26

游戏行业经营评分排名前三名

3、估值数据

近五年PE-TTM（截止至2024年11月08日）

可以看到，昆仑万维近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2024年11月08日，昆仑万维的PE-TTM是172.35，而游戏行业的PE-TTM是29.50，昆仑万维的PE-TTM远高于游戏行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。

1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）

有形资本回报率

2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。

企业收益率

3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。

昆仑万维神奇公式排名

行业排名前3公司神奇公式排名

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