导读：如果今天英国央行也宣布降息，那这个剧本就更完美了……
【正文】
美日央行释放较为清晰的信号之后，接下来就看今天的英国央行以及全球央行年会了。
一、美联储对9月降息持开放态度
（一）美联储如期连续八次暂停加息（合计暂停九次）
2024年7月30日至31日（美国时间），美联储召开年内第五次议息会议。本次议息会议上，美联储如期连续第八次暂停加息（合计九次暂停），继续将美国联邦基金目标利率维持在5.25-5.50%的区间内，继续维持每月600亿美元的缩表步伐（每月减持国债规模由之前的600亿美元降至250亿美元、减持MBS规模维持350亿美元不变）。
（二）美联储对今年9月降息持开放态度
1、本次议息会议后，年内美联储还有三次议息会议，分别为9月、11月与12月。目前市场普遍认为美联储于9月降息的概率较高，而美联储官方声明和鲍威尔记者会均显示，美联储对今年9月降息持开放态度，这应该是美联储首次释放比较清晰的降息信号，意味着手里拿着空调遥控器、掌握全球温度的美联储已经开始向市场倾斜了。
2、本次议息会议声明显示，美联储对通胀持续放缓的信心有所增强，对失业率略有抬升的迹象开始给予关注，这意味着美联储的通胀目标出现了一定动摇，即会选择在有迹象表明通胀水平向2%的目标靠拢时降息。
3、虽然对9月降息持开放态度，但鲍威尔和美联储对接下来货币政策走向的表态总体上仍呈中性，没有100%笃定，而是继续释放“边走边看”的信号，这意味着接下来两个月的失业率与通胀数据将继续会对市场产生扰动。不过好的信号是，即便有所扰动，应也不会产生太大影响，因为当前的市场预期比之前更稳固。
4、结合今年6月的散点图来看年内降息次数基本就在0次、1次和2次之间徘徊，即认为年内降息1次和2次的委员数量分别有7位和8位（认为不降息的委员有4位），这意味着市场接下来将会继续对年内降息1次或2次进行博弈。
（三）接下来关注英国央行和全球央行年会
1、目前全球主要经济体中，瑞士、瑞典、加拿大、欧元区等均已经步入降息通道，且加拿大和瑞士已分别降息两次，仅余英国和美国。不过，英国的议息会议结果很快也将出来，目前市场英格兰银行8月降息的概率在60%左右。
2、除其它经济体以外，先前Trump及其副总统Vance给市场带来的预期似乎正在消退，甚至先前的市场预期现在开始往相反的方向走，这在某种程度上也会给美联储9月降息带来一定支撑（Trump主张大选结果出来之前美联储按兵不动）。
3、虽然从货币政策的传导方向来看，是美联储主导着其它央行，但其它央行的选择对美联储未必没有影响，只不过这种影响可能会存在时滞效应。期间，美联储只要能够保证自身货币政策比其它经济体更紧或不会更松即可。在非美经济体相继选择开启降息之后，美联储降息的路径已经越来越清晰。接下来8月的全球央行年会可能会有更清晰的指引。
二、日本再次启动加息
和美联储释放9月降息信号相对应，日本于7月31日宣布年内第二次加息，这也是日本本轮加息周期中的第二次加息。换言，在前后两个工作日，美日两个经济体均向市场释放出较为清晰的信号，虽然这个信号的方向是反的。
（一）日本启动第二次加息，并正式启动缩减QE计划
1、2024年7月30-31日，日本银行（以下简称BOJ）召开年内第五次议息会议，决定将政策利率（短期利率，Short-term interest rate）由0-0.1%上调至0.15-0.25%，即加息10BP。这是自今年3月以来的第二次加息，也是超出市场主流预期的一次意外加息。
2、本次议息会议上，BOJ还决定每个季度减少4000亿日元的日本政府债券购买量，直至2026年3月的议息会议。换言之，BOJ决定在接下来的7个季度里，将每季度日本政府债券的购买量从现时的5.7万亿日元逐步减少至2026年一季度的2.9万亿日元。
对于此次缩减QE计划是否会再调整，BOJ将于2025年6月的议息会议上给予评估。
3、本次议息会议上，BOJ预计2024-2026年度日本的实际GDP增速分别为0.6%、1%和1%（将2024年经济增速下调0.2个百分点），预计2024-2026年度日本的核心CPI分别为1.9%、1.95和2.1%（没有变化）。
（二）相较于第一次加息，本次议息会议更进一步
（三）日本再次加息的可能影响
附件2：全球主要经济主体最新基准利率水平对比（截至20240731）
欢迎加入知识星球，有货有料有依靠，包含全部公众号文章的完整电子版（含被删文章）及其它有价值的观点与信息，且通常会早几天在星球发布、内容也会更完整。
免责声明
本公众号所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。本公众号中的内容和意见仅供参考。本公众号所载信息均为作者本人观点，不代表任何投资意见或建议。
本公众号对所载原创内容保留一切权利，未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本公众号所载的任何原创内容。如征得本公众号同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为《梧桐樹智庫》，且不得对相关内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
