星图测控上市估值
文摘
2024-12-31 21:46
北京
重发一下，24年业绩预期比较好，换成最新的净利润了。市值区间：0.83*50=41.5亿元，1.07*50=53.5亿元；对应价格区间：37.72元，48.63元。公司发行价6.92元，对应流通市值1.81亿元，总市值7.61亿元。公司第一大股东为中科星图股份有限公司（34.77%），实际控制人为中国科学院空天信息创新研究院。公司注册地位于安徽省合肥市。公司主营航天器在轨管理与服务，主要包括航天测控管理、航天数字仿真。可比上市公司PETTM：华如科技（负值）、航天宏图（负值）、超图软件（195）。2025年的第一只新股，北交所打头阵，希望能开个好头；公司业绩稳步增长，军工板块四五十倍估值也比较正常；利空的方面是前一只北交所新股方正阀门表现不佳。公司围绕航天器在轨管理与服务，专业从事航天测控管理、航天数字仿真。公司依托航天器高精度轨道、姿态、控制计算，测控资源智能筹划与调度，卫星全生命周期健康管理及测控装备一体化设计与智能管控等核心技术，研发了具有完全知识产权、国产自主可控的洞察者系列产品。公司业务发端于航天特种领域，目前已全面拓展至特种领域、民用航天和商业航天领域。 公司支持航天任务全过程管理，包括设计、规划、测试、发射、运行、应用等各环节，响应包括但不限于轨道设计、星座组网设计、地面站网设计、系统仿真验证、航天器监测与管控、碰撞预警与规避、离轨方案设计、模拟训练、科普教育等各种业务需求，为特种领域、民用航天、商业航天领域客户提供技术开发与服务、软件销售、测控地面系统建设、系统集成等航天综合解决方案。A 股市场中，尚无在航天测控管理、航天数字仿真领域与公司业务完全可比的公司。选取特种领域仿真以及空天信息领域下游上市公司，包括：华如科技、航天宏图、超图软件等公司作为可比上市公司。客户集中度较高的风险：2021 年度、2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月，公司向合并口径前五大客户销售收入分别为 6,529.15 万元、7,271.87 万元、8,627.82 万元、3,783.01 万元，占当期营业收入的比例分别为 62.64%、51.40%、37.67%、46.50%，公司对前五大客户的销售占比较高。供应商集中度较高的风险：2021 年度、2022 年度、2023 年度、2024 年 1-6 月，公司向合并口径前五大供应商采购金额分别为 3,288.16 万元、2,622.13 万元、3,860.16 万元、1,276.61 万元，占当期采购总额的比例分别为 69.31%、38.58%、32.93%、34.29%，占比较高。收入季节性波动的风险：报告期内，公司主营业务呈现明显的季节性特点，前三季度收入占全年收入比重较小，第四季度收入占全年收入比重较大。2021 年度、2022 年度和 2023 年度，公司当年第四季度收入占当年收入的比例分别为 69.24%、57.73%和 47.08%。经营活动产生的现金流量为负的风险：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 4,052.23 万元、-605.19 万元、1,484.50 万元、-3,364.12 万元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额波动较大， 与公司净利润存在一定差异。
