思看科技上市估值
文摘
2025-01-14 20:59
北京
市值区间：1.25*50=62.5亿元，1.62*50=81亿元；对应价格区间：91.91元，119.11元。公司发行价33.46元，对应流通市值4.28亿元，总市值22.75亿元。公司第一大股东为王江峰，实际控制人为王江峰（16.68%）、陈尚俭、郑俊。公司注册地位于浙江省杭州市。根据《中国及全球三维视觉数字化产品市场研究报告》，按 2022 年销售额 统计，在手动式产品市场，中国前五大手持式及跟踪式通用类三维视觉数字化产 品竞争企业及市场份额情况如下：可比上市公司PETTM：凌云光（73.9）、奥普特（79.9）、铂力特（84.2）。公司优势在于业绩稳步增长，毛利率高，可比上市公司估值高；劣势是发行价偏高，科创板新股近期溢价较差。公司是面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商，主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售。公司产品主要覆盖工业级和专业级两大差异化赛道，涵盖便携式 3D 视觉数字化产品、跟踪式 3D 视觉数字化产品、专业级彩色 3D 视觉数字化产品和工业级自动化 3D 视觉检测系统等产品。公司产品广泛应用于航空航天、汽车制造、工程机械、交通运输、3C 电子等工业应用领域，以及教学科研、3D 打印、 艺术文博、医疗健康、公安司法、虚拟世界等万物数字化应用领域。公司客户包括：航空工业集团（含终端客户 A、终端客户 B、终端客户 C 等）、中国商飞、比亚迪、一汽大众、宁德时代、上汽大众、上汽通用、特斯拉、中联重科、徐工集团、中兴通讯等知名企业，中国科学院空间应用工程与技术中心、中国科学院微电子研究所、清华大学、浙江大学、南京航空航天大学等研究机构院所。其中，公司与中国科学院空间应用工程与技术中心开展合作，相关产品应用于“中国空间站”在轨实验，与中国商飞旗下上海飞机制造有限公司开展合作，公司相关产品已应用于“C919 大飞机”项目，均获得客户高度评价。三维数字化（3-Dimension Digital，亦称“3D 数字化”），即运用 3D 工具 （软件或仪器）来实现模型的虚拟创建、修改、完善、分析等一系列的数字化操作，从而满足用户在各应用领域的使用需求。3D 数字化通过设备仪器获取物品的外形数据，将获得的数据信息进行加工拼接，通过建模的方式加以处理，将各个孤立的单视角 3D 数字模型无缝集成，经过贴图、渲染处理后形成 3D 数据文件。 与蔡司高慕相关的经营风险：公司与主要客户高慕光学测量技术（上海）有限公司采用ODM的合作模式，2022 年下半年双方原有 ODM 合作协议已经到期。2023 年上半年，蔡司高慕已推出自研的手持式三维激光扫描仪产品 T-SCAN hawk 2。公司与蔡司高慕ODM合作关系终止及蔡司高慕已推出自研的手持式三维激光扫描仪产品，可能对公司的业务增长造成一定不利影响，且存在可能引发市场竞争加剧的风险；此外，若双方技术合作不及预期，公司可能面临存在技术泄密的风险，进而给自身经营造成重大不利影响。经营业绩波动及资产结构变动的风险：公司盈利能力受到自身产品销售结构、产品及下游客户需求特点、市场销售策略、所处发展阶段等多重因素的综合影响。其中，公司不同产品的销售毛利率存在差异，如工业级自动化 3D 视觉检测系统的销售毛利率整体相对较低。公司产品属于仪器仪表类设备，使用寿命相对较长，且下游终端客户的需求相对分散，公司及经销商需持续开发下游终端客户需求。如果未来终端客户需求拓展不及预期，则公司销售规模将受到不利影响。
