赛分科技上市估值
文摘
2025-01-09 20:59
北京
市值区间：0.75*170=127.5亿元，0.97*170=164.9亿元；对应价格区间：30.61元，39.59元。公司发行价4.32元，对应流通市值1.71亿元，总市值17.99亿元。公司第一大股东为黄学英（22.18%），实际控制人为黄学英，公司注册地位于江苏省苏州市。可比上市公司PETTM：纳微科技（94.1）、百普赛斯（50.7）、洁特生物（24.2）、键凯科技（66.4）、蓝晓科技（28.7）。公司最显著的优势是低价+低流通盘，这只票放北交所上市很正常，放科创板确实很袖珍。明天竞价可能会被800%顶满，溢价完全是低价和小盘带来的，跟基本面无关。公司致力于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料。公司核心产品为应用于生物大分子药物及小分子化学药物分析检测和分离纯化的色谱柱和色谱填料，贯穿药物开发生产的全过程，应用于药物研发、IND 申报、临床试验、申请上市、商业化生产等多个环节，是制药企业特别是生物药企从药物早期研发到商业化大规模生产所需要的关键核心耗材。液相色谱技术是目前最为常见的色谱技术，是利用被分离物质在固定相和流动相中分配系数不同以使组分分离的方法。流动相作为载体，携带了待测的样品 /混合组分进入固定相，固定相用来分离被测组分，当混合组分随着流动相从装有色谱填料的容器一头进入、向容器另外一端流动时，混合组分中各个成分物质因物理和化学性质不同，与色谱填料作用力不同，导致各组分物质在固定相中的迁移速度有差异，最终各组分按顺序从柱子另外一端流出，从而实现各组分分离的目的。纳微科技、百普赛斯、洁特生物、键凯科技、蓝晓科技。政策变动导致下游行业增速放缓的风险：公司产品的下游应用领域为医药行业，近年来，医药行业监管持续强化，医改政策不断深化，随着医保控费、集中带量采购、原料药关联审评审批等政策的深入推进、创新药注册管理制度和技术评价体系等政策的实施，下游医药企业原有经营模式受到冲击，研发、人力、生产等各项成本不断上涨，为整个医药行业发展带来挑战。下游客户药物开发失败的风险：公司主营产品分析色谱柱和层析介质用于下游医药客户的研发、临床、商业化生产、质量检测等多个环节，公司经营业绩与下游客户的药品开发进程 紧密相关。若药物项目研发临床进度不及预期或开发失败，则可能导致对公司色谱产品的采购需求减少甚至终止，从而对公司销售收入的持续性和稳定性带来不利影响。境外风险： （1）境外采购风险，报告期各期，公司自境外供应商处采购原材料的金额占原材料采购总额之比分别为 76.03%、70.64%、71.40%和 49.61%，占比较高。如果境外供应商所在国出台相关贸易限制性政策，或所有供应商同时出现供应短缺或供应中断的极端情况，公司有可能无法及时拓宽采购渠道以满足原材料需求，并及时向下游客户交付产品， 公司持续生产经营将受到不利影响。（2）境外经营风险，公司在美国设立了控股子公司美国赛分，承担境外采购、生产及销售的职 能。报告期内，公司境外主营业务收入占比分别为 35.20%、33.30%、30.86%和 25.11%，若公司无法适应当地的监管环境，建立起有效的境外控股子公司管控体系，将对公司境外业务的进一步发展造成一定不利影响。
