生产一吨碳酸锂能赚多少钱？

财富 2024-09-03 07:30 上海

据平头哥了解到，最近碳酸锂价格下跌引起了行业的关注。

截至8月28日，广期所碳酸锂2411合约收于75750元/吨，较上周同期下跌2.76%，其中工业级碳酸锂和电池级碳酸锂价格都在同步下跌。平头哥从2022年开始的价格走势来看，碳酸锂从最高点的59万元/吨跌至目前8万元/吨左右，累积下跌超过86%。

图1 中国碳酸锂价格走势图（单位：元/吨）

数据来源：生意社

从最近的2024年看，可以明确看到碳酸锂的价格出现了下跌走势。2024年最高价在18万元/吨左右，至2024年8月份已经下跌至8万元/吨左右，就在2024年累计下跌了10万元/吨，下跌幅度达到56%左右。

造成碳酸锂价格下跌的主要原因，一是市场需求变化，新能源汽车供应增速放缓导致对锂电池的需求增速放缓，从而直接影响碳酸锂的需求。二是技术进步与成本的下降，锂电池技术不断成熟，对于碳酸锂的替代产品增多，生产效率的逐步提升，导致对于碳酸锂的需求降低。三是产能供应充足，从碳酸锂价格超过40万元/吨时，就有大量的资本涌入碳酸锂生产行业，导致市场供应较多。四是政策灵活调整，国家对于新能源汽车的支持政策存在调整的预期，市场预期发生变化。五是汇率与外围市场的影响，中国依赖外围锂矿资源的补充，全球碳酸锂供求关系的变化，也极大影响了中国碳酸锂价格的波动。

图2 过去1年中碳酸锂价格走势图（单位：元/吨）

数据来源：生意社

从长周期来看，平头哥调查了从2012年至2024年期间内中国碳酸锂的价格波动，从下图中可以看到，中国碳酸锂价格在2012年至2020年期间内波动幅度缓和，主流波动区间在5万元/吨~12万元/吨，从2021年开始出现了剧烈上涨，2022年达到了历史峰值，2023年开始了急剧下跌，2024年至8月份主流价格区间跌至9.7万元/吨，已接近2012年至2020年期间内的平均值。

2012年至2024年碳酸锂的平均价格在11.8万元/吨，2012年至2020年平均价格在7万元/吨。也就是说，如果2024年价格持续下跌，那么前期的历史低点7万元/吨，有可能成为此轮价格下跌的重要长周期支撑点位。需要特别说明的是，由于碳酸锂此轮下跌时间较短，跌幅较深，已脱离了市场基本供求面，想要判断碳酸锂的底价，需要更多关注成本方面的因素。

图3 中国碳酸锂长周期价格走势（单位：元/吨）

数据来源：生意社

根据平头哥调查，碳酸锂目前存在以下几种生产方式，以锂辉石为原料的生产方式；通过锂云母的生产方式；以及通过氢氧化锂的生产方式。由于锂辉石和锂云母市场中价格差距较大，也无法有效计算其成本，以下用氢氧化锂生产碳酸锂的方式，计算其理论利润率水平。

根据氢氧化锂为原料的计算，过去数年中，中国碳酸锂的理论利润率始终处于亏损的情况，其中最高亏损水平接近50%，最低亏损水平处于盈亏平衡的过剩。根据当前情况测算，2024年预期将会亏损13%左右，碳酸锂价格的大幅下跌，是造成利润率萎缩的关键原因。

需要特别说明的是，目前碳酸锂生产多以产业链模式，因此氢氧化锂的方式计算，不能代表行业平均水平，仅能代表行业最差状态，计算结果仅做参考。

图4 中国氢氧化锂制备碳酸锂理论利润率

数据来源：生意社

对于碳酸锂成本的构成，按照氢氧化锂的生产方式计算，其中氢氧化锂成本约占到碳酸锂成本的92%以上，碳酸钠约占到成本的2%左右，天然气约占到成本的3%左右。影响碳酸锂的成本的关键要素，在于氢氧化锂的价格波动。从2019年至2024年期间氢氧化锂的价格波动来看，波动幅度及频率与碳酸锂几乎保持一致。

根据平头哥调查，目前碳酸锂产品的定价按照上游定价和下游定价两种模式。上游定价是根据采购的外矿的定价模式，一般是采用上个季度原料成本来定价，也有采用当月的矿石价格来定价，这也是目前碳酸锂企业的主要定价模式。而下游定价模式，是指采用正极材料厂和电芯厂、电池组装厂之间的定价方式，为了规避碳酸锂价格波动幅度较大带来的风险，有的正极材料厂采用销售产品同时采购原料的模式，也就是单纯赚加工费，这样价格波动风险全部转移给了锂电池企业。

图5 碳酸锂主要原料及相关产品价格波动（单位：元/吨）

数据来源：生意社

碳酸锂及下游整条产业链的关联性较强，碳酸锂的价格下跌，会带来锂电池成本下降，从而降低新能源汽车的成本。一般锂电池占到新能源汽车成本的30%-40%，而电解液约占到锂电池成本10%左右，碳酸锂占到电解液成本50%左右。可以粗略折算为，碳酸锂约占到新能源汽车成本的1.7%-1.8%。

平头哥认为，碳酸锂是中国新能源产业发展产业链中的关键产品之一，碳酸锂价格的下跌，是新能源行业发展到一定阶段后的调整。未来，其价格的涨跌都需要放到更大的市场环境里去考虑。

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