12月13日盘后，AI芯片股寒武纪-U被纳入上证50指数。这两天它的股价又开始上涨了。
12月18日午后，寒武纪股价持续走高，首次突破600元关口。截至收盘，公司股价报617.55元/股，日内收涨8.34%，总市值达2578亿元。
今天，寒武纪再度震荡走高，上摸654.99元，收盘报636.02元，涨幅2.99%。目前，寒武纪的股价在A股市场中排名第二，仅次于贵州茅台，总市值排名第39位，已经达到2655亿元。
今年至今，寒武纪涨幅达到371%，较今年2月最低价95.85元已涨超5倍，较2023年年初已上涨10倍。
11月底寒武纪被调入上证50的消息传来，不少投资者质疑：现在调入，这不相当于指数给接盘了吗？跟踪上证50的ETF就有1600多亿，加上场外基金，跟踪总资金接近2000亿；那么根据寒武纪在上证50指数的占比，大概有四五十亿的资金流入。所以，市场上出现了“基民买单”、“接盘”、“抬轿”等说法。
从业绩来看，寒武纪的业绩确实惨淡。2021年至2023年，寒武纪收入分别为7.21亿元、7.29亿元、7.09亿元。总体来看，过去三年，寒武纪的收入不增反降。10月30日，寒武纪发布三季度报告。2024年前三季度，寒武纪收入1.85亿元，同比增长27.09%，归母净亏损7.25亿元，同比收窄。
虽然净利润连续多年亏损，但一直以来寒武纪都是机构重仓股，截至2024年9月30日的数据显示，共302家机构持有1.94亿股寒武纪股票，占流通股比例超46%。每年营收徘徊在7个亿，净利润连亏7年，市值却超过2500亿，机构究竟看中了寒武纪什么？
分析人士指出，寒武纪被纳入上证50指数，意味着追踪上证50的基金要被动买入寒武纪，这或许是其股价持续上涨的原因之一。
还有分析指出，2024年三季度末，寒武纪的存货为10.15亿元，较上半年末暴增331.18%，与此同时，预付款项达8.54亿元，较上半年末增长54%，均创历史新高。存货和预付款项的大幅增加，显示出该公司对未来业务的乐观预期，正在积极备料生产以及向上游供应商加单。
国盛证券指出，美国持续限制中国进口高端AI芯片，倒逼国产芯片加速发展。就国产算力而言，部分地区国产化要求比例2025年达到50%、2027年达到100%。寒武纪能为云端、边缘端、终端提供全品类系列化智能芯片和处理器产品，也是国内少数具有先进集成电路工艺（如7nm以下复杂芯片）设计经验的企业之一，有望充分受益本轮国产算力建设。在当前的AI浪潮下，寒武纪目前营收已经初步放量，存货、付现等收入前瞻指标表现良好，公司即将进入收入快速放量周期，作为国产AI芯片的明珠，有望成为本轮AI浪潮下的主角。
很明显，资金只考虑到寒武纪有利的一面，而忽略了其自身的某些不足和困境。寒武纪需要用业绩来证明。
此外，对于不少投资者担心的“ST”问题，今年9月，寒武纪回应称，根据现行《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，结合公司《2023年年度报告》披露的相关财务信息，目前公司未触发被实施退市风险警示的情形。
长路漫漫亦灿灿，市场进入二阶段
作者：徐锦华
编辑：严丹
监制：顾洁
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