连日大跌!这个板块市场情况有变?

财富   2024-12-09 17:28   安徽  
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近期,钢材商品连续三个交易日大幅下挫,之前表现坚挺的铁矿石期货价格也见顶回落。

“从近三年的走势看,尽管12月为传统的钢材需求淡季,但在本月的重要会议之前,盘面价格总体表现偏强,主要因为有政策预期的支撑。今年钢材商品价格下跌主要是因为移仓换月加快了市场资金流转。目前螺纹、热卷主力合约均已经切换至远月合约,市场对明年一季度的需求持观望态度,美国新总统就职之后的关税政策也是不确定因素。”东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰说。

期货日报记者注意到,9月份以来,政策面的变化对包括黑色系在内的大宗商品产生了比较大的影响,但随着政策细节逐步清晰,市场逐渐认识到政策对黑色系需求的提振比较有限。目前黑色商品中宏观情绪带来的利好已基本被市场计价,虽然政策仍带来一定底部支撑,但明年需求情况仍将成为影响市场走势的关键因素。

中辉期货黑色商品负责人陈为昌介绍,去年10月下旬的政策利好为黑色商品带来一波上涨行情,今年虽然也有政策支撑,但产业现状与去年存在较大差异,主要是原料价格差异较为明显。去年四季度铁矿石港口库存仅1亿吨出头,处于非常紧张的状态,现货基差高位运行,黑色商品出现连续上涨行情。但目前铁矿石库存在1.5亿吨以上的历史高位,焦煤供应端库存高企、进口量持续攀升,明显限制了黑色商品的上行空间。

库存方面,截至12月6日当周,五大材库存为1160.1万吨,同比下降137.75万吨;分品种看,螺纹钢库存处于近5年低位,热卷库存也在持续下降的过程中。按照目前的生产节奏,12月钢材库存可能也不多。另外,钢材冬储尚未展开,根据找钢网调研,螺纹钢3100~3200元/吨、热卷3300~3400元/吨左右时,贸易商的冬储意愿相对较高,一旦下跌至合理价格,春节之前市场还会有一定的冬储需求。

据悉,铁矿石基本面目前强于钢材。铁水产量近期虽连续三周下降,但累计降幅仅为3.33万吨,且全国247家钢厂中盈利钢厂占比仍在50%左右,后期铁水产量的下降过程可能会比较曲折。另外,钢厂冬储仍在继续,全国247家钢厂铁矿石库存连续三周回升,累计回升318万吨。在铁水产量下降过程中,港口的日均疏港量始终在320万吨上方。供应端,虽然四季度为传统的外矿石发货旺季,但11—12月发运回升增量并不明显,上周全球铁矿石发运量环比回落14万吨,到港量也下降了7万吨。两因素共同叠加使得近期港口铁矿石呈现小幅去库走势。

刘慧峰认为,11—12月,钢材市场依然是强预期和弱现实的博弈,本周两场重要会议将陆续召开,届时需关注会议内容是否有超预期因素出现。若无超预期因素,弱需求以及冬储博弈可能会最终主导黑色商品价格。不过,从以往历史经验看,最终的冬储价格一般不会降至市场预期的最低心理价位,钢材价格下方有一定支撑。

“中期来看,市场对整体需求仍然不乐观,在宏观情绪提供底部支撑的情况下,黑色商品或呈区间震荡运行。长期来看,黑色产业链各环节面临比较明显的供应过剩问题,只有将部分产能出清,市场才能实现供需平衡。如果通过市场的力量实现供需平衡,那么钢材和原料需要降至更低的价格才能淘汰相对落后的产能。而如果通过政策力量进行去产能,市场价格或可提前见底。黑色商品未来去产能的方式值得投资者持续关注。”陈为昌说。

对于铁矿石的后市,刘慧峰认为,铁矿石未来一段时间会跟随钢材价格波动,但其走势可能会强于钢材。除了前面说到的因素之外,每年一季度为发货淡季,发货量相比前一年四季度明显回落,虽然2025年是铁矿石的扩产周期,但考虑扩产进程,12月到明年一季度铁矿石价格也不具备大幅下跌的条件。


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