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黑色商品大幅高开!后市有哪些投资机会?
财富
2024-12-11 17:38
安徽
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12月9日,中共中央政治局召开会议,分析研究2025年经济工作。
市场人士表示,本次会议释放出许多新信号,比如货币政策由“灵活适度”转为“适度宽松”,表明未来流动性支持力度可能加大,以更好地服务实体经济发展;会议强调“稳住楼市股市”,将明显提振明年楼市和股市信心。
昨日,内盘商品普涨,黑色商品大幅高开后有所回落,截至下午收盘,螺纹钢涨2.5%,热卷涨1.89%,铁矿石涨1.87%,焦煤涨0.74%,焦炭涨3.1%。
“从当下的基本面来看,钢材现货价格略有上涨,但市场供需并未发生明显变化。”一德期货黑色分析师马琳说,螺纹钢方面,华东和华南的需求依然偏好,华北受到供应增加和需求下降影响,现货价格压力比较大,成交不畅,对期货盘面价格有较大贴水,考虑到12月后需求季节性下滑难以避免,螺纹钢后期将延续供需双弱格局。热卷方面,需求韧性很强,核心变量是出口。目前国内与海外热卷尚有价差,也存在抢出口的情况,后期随着热卷产量回升,去库速度预计会放缓。
据河北地区钢贸商李先生介绍,钢材现货价格昨日上午明显上涨,唐山钢坯价格上涨30元/吨,北京、上海、杭州等地的螺纹钢价格普遍上涨40~50元/吨,市场看多情绪较浓。但随着期货盘面冲高回落,现货市场看多情绪也逐步降温,部分商家加速出货,下午现货价格普遍有所松动。
期货日报记者注意到,近期黑色商品走势明显分化,主要表现为铁矿石偏强、煤焦偏弱。
光大期货研究所黑色研究总监邱跃成告诉记者,铁矿石相对偏强的主要原因,一是铁水产量仍处于高位,最新247家钢厂日均铁水产量为232.61万吨,尽管环比回落1.26万吨,但同比增加3.31万吨,处于近四年同期的最高点。铁水产量高位显示钢厂对铁矿石的需求依然较强,近期疏港量、港口现货日成交量也维持在较高水平。二是钢厂的铁矿石冬储补库进程仍未结束,目前仍有补库需求,最新247家钢厂进口矿库存为9372万吨,环比增加86.61万吨,在铁水产量同比增加的情况下,钢厂厂内铁矿石库存仍低于去年同期水平,钢厂仍有进一步补库的需求。三是人民币汇率近期整体走弱,对铁矿石价格估值有一定提振。
“铁矿石基本面近期有小幅好转,主要原因是汇率影响估值上移。此外,今年进口矿的消耗比例一直偏高,当下基本能匹配239万吨的铁水日产能。但随着后期铁水产能自然回落,铁矿石供应过剩压力会再次显现。”马琳说,煤焦方面,由于今年冬储是在高供给、高库存的背景下展开的,所以现货上涨空间有限,盘面对标低价长协1100~1200元/吨,动力煤近期也偏弱势,煤焦看不到上涨动力,黑色商品整体都存在涨价—供给回升—供给过剩加剧的预期和压力。
记者在采访中获悉,煤焦价格表现较弱的原因一是焦煤供应持续处于高位,国内煤矿供给持续放量,蒙古焦煤通关量维持在高位水平,焦煤库存持续累积,截至上周五焦煤总库存为2402.78万吨,环比增加18.79万吨,同比增加190.25万吨,处于近三年同期的最高点;二是尽管近期焦炭现货连续三轮提降落地,但由于焦煤跌幅较大,焦化厂仍有利润,开工率维持在较高水平,上周独立焦企日均产量增加0.09万吨,247家钢厂焦炭日均产量增加0.16万吨。在成材需求偏弱、钢厂利润下降的情况下,焦炭仍有利润给了钢厂进一步打压焦炭价格的空间。
展望后市,马琳认为,黑色商品短期仍不具备大幅反弹的基础。后期行情演绎的路径有两种:一是在政策的托底作用下,市场投机需求明显好转,淡季不淡,黑色商品整体以震荡走势为主,到明年春季验证需求成色;二是重要会议结束后,市场情绪降温或海外爆发风险事件,引发黑色商品的交易逻辑切换到淡季需求环比走弱上,价格先跌一波,到明年春季真实需求具备转好的预期后,结合增量政策落地见效,价格进一步探涨。策略上可以关注螺纹1-5反套、3-5反套,即近月合约仍以逢高空配保值为主,2505和2510合约可作为逢低多配合约。
“近期黑色商品整体单边表现较为反复,基本面驱动不明显,市场更多围绕宏观增量政策是否达到预期来博弈,从品种强弱看,预计铁矿石强于钢材强于煤焦。”邱跃成说。
■文章源于
期货日报
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