文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
有朋友问螺丝钉，能不能针对全球股票指数、美债指数等，做个估值表。
目前内地能买到的、投资海外市场的基金品种不多。
不过在海外这些品种比较丰富。
可以先从指数估值的角度，了解海外市场不同品种的估值情况。
螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。
也新增了美股场内的美债ETF指数的估值。
如果觉得这个估值表有需要，后续每周日会在公众号、以及「今天几星」小程序，每周定期更新。
海外市场指数数量很多，后面大家有希望增加的品种，可以反馈给螺丝钉。
目前螺丝钉后台系统，已经覆盖海外主流的几百只指数品种。
1. 本周全球股票市场波动不大。
大多数市场微涨微跌。
A股沪深300、港股恒生指数上涨。
全世界股票市场本周略微上涨。
2. 本周日经225指数上涨，再次突破1989年38957点的高位。
日股在上世纪70-80年代，上涨幅度冠绝全球。
也因此在1989年达到泡沫估值，日经225指数，估值近百倍市盈率，日经225指数，最高达到38957点。
随后日股出现了长达19年的熊市下跌。
一直到2008年金融危机的时候触底，最低不到7000点。
下跌幅度超过80%。创下了最近30年，主流经济体中，时间最长、下跌幅度最大的熊市。
不过2008年日股的估值也不到10倍，出现了5星级投资机会。
2012年之后，在日本央行买入指数基金的推动下，逐渐从底部爬升。
到2024年，日股指数点数，重新回到35年前的历史最高位。
目前日股的估值也不算太高，处于历史正常水平。
3. 不过这轮上涨中，买入日股比较多、受益的，是类似央行这样的机构投资者，以及海外投资者（例如巴菲特）。
（1）80年代，日股海外投资者的比例只有4%，最近几年则达到30%。
（2）日本央行主要投资指数基金，持有日本ETF约80%以上的规模。
两者合计，大约有三分之一以上的日本股票，在漫长的熊市中，转移到了机构和海外投资者手中。
目前日股中散户投资者比例只有约17%上下。
作为对比，2023年A股的散户比例大约43%上下。
大多数散户在漫长的熊市中，坚持不下来，导致亏损离场。
但央行、以及巴菲特这样的机构投资者，投资周期更长，有耐心等到牛市到来。成为日股这轮上涨主要获利方。
或许后面日股再上涨，日股的散户又会在高位冲进来，重现80年代的追高买入的情况。
追涨杀跌，是日股散户在过去30年亏损惨重的主要原因。
4. 日股的案例，有几个启发：
（1）指数长期上涨
核心动力来自上市公司的盈利增长，指数最终也会涨回来，并且上涨到更高。
A股也是如此。
以A股中证全指为例。
2012-2014年5星，中证全指在2800多点；
2018年5星，中证全指在3400多点；
今年5星，中证全指在4800多点。
熊市底部的点数逐渐提高，也是指数长期上涨的体现。
（2）指数基金可以成为推动市场长期上涨的动力
全球股票市场，涨跌并不同步。
但是在大多数主流市场，指数基金都成为了主力。
A股也会是如此。
今年A股指数基金，是有史以来规模增长最多的一年。
2023年，A股指数基金总规模首次突破2万亿。
但仅仅过去了1年，2024年，指数基金总规模就达到了4万亿上下。
其中买入的主力，也是类似汇金这样的国家队机构。
从指数基金诞生，到达到2万亿，花了21年。
从2万亿到4万亿，只用了1年。
虽然相比A股80-90万亿的总市值，4万亿的指数基金还不是绝对主力，但指数基金的增长速度很快，也会越来越被投资者接受。
（3）虽然指数长期上涨，但指数波动风险较大。
当年日股估值太高，导致之后熊市时间长、下跌幅度大。
在漫长熊市中，坚持下来的日本散户投资者，少之又少。
大多数散户，早就割肉离场了。
在估值不太高的阶段买入，做好定投的操作，不需要这么长的时间就能盈利。
好品种+好价格+长期持有=好收益。
即便是日股这样的市场，做好低估买入、耐心持有，例如日本央行坚持了12年的指数基金定投，也可以最终获得收益。
股票市场，是一个财富从没有耐心者，向有耐心者转移的游戏。
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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