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内债到底是不是债？

文摘 2024-11-12 18:51 西班牙

内债不是债，这句话流传甚广。

最近的10万亿化债方案，再次让“内债不是债”这句老话有了热度。一些人们，纷纷用这句话作为理由，支持化债。

那么，内债究竟是什么？一个国家有内债也有外债，说简单一点，内债就是自己内部发行、内部购买的债，外债则是给外国发行、外国购买的债。

内债不是债这个说法，看表面来说是“自家人的债不算债”，为什么呢？因为你还会有子孙。所以才有了进一步的名言：“内债不是债，只要人还在。”

古文说得好，“子子孙孙无穷匮也”。内债的那些本金，可以一直传下去，只要利息没压得整个家庭财务崩溃，本金可以当作不存在，只是一个名义上的数字。

当然，这只是看表面，所以似乎也很有道理。这句话流传甚广，主要也是因为似乎说得通。

但事实上，“内债不是债”的底层逻辑，在于怎么看待债务的本质。

债务，说简单点就是指欠的钱。内债主要由政府作为主体来运作，所以就是指政府欠的钱。那么政府究竟欠了谁的钱？那些钱又是从哪来的呢？

这里又要涉及到一个基本问题：钱是什么？

钱只是一个流通工具而已，那么政府欠的钱是指什么呢？从地方政府角度来说，欠的钱其实就是国家的。那么中央又是从哪来的多余钱呢？是来自央行和中央政府的信用背书，其实就是预支未来的国家收入。

也就是说，老子是一家之主，他决定了，以一家之主的信用，印一些钱出来，用自己名义背债去填充儿子的债务。多印出来的钱，就等于预支孙子长大了所能挣到的钱。

那有人要说了，这不是坑孙子么？但老子说，我们预支的这些钱，会让家里发展得越来越好，孙子受到良好的教育也拥有了更多的资源，以后成年了，就能赚到更多的钱，这些债务就被覆盖了，至少利息就被覆盖了。

所以，内债不是债是有前提的，就是家里的经济情况要越来越好。如果家道中落，那些债务可就成了巨大的负担，会压垮这个家庭。不需要多久，就连到期利息都无法支付了，那个时刻，也就是家庭资产负债表崩溃的时刻。

那么还有个问题，假设孙子以后有能力扛住债务，甚至还能把日子越过越好，孙子的钱究竟是怎么挣来的？

一个是从外面挣，也就是赚别人家的钱，放在国家身上这就是国际贸易、国际投资赚到的钱。

还有一个就是税。这个用家庭比喻来说的话就不太方便了（其实是有点敏感），所以就直接讲讲税和债的关系。

其实文章写到这里，就已经真正抵达了核心本质，先说结论：内债不是债，但它是税。

我们要先了解一下，钱究竟是如何流通的。经济循环中的主体，大致划分下来就是政府、企业、民众三部分。钱只是一个流通工具，它的数字衡量的是社会财富的总量。社会财富又是怎么来的？它来自民众的劳动。

企业创造的财富，本质上也是民众的劳动所得，所以财富就是来自民众。

如果民众创造的财富，和货币数量基本上匹配，或者等比例增长，经济就健康，反之则不健康。

这个财富创造出来之后，政府会以税收的形式拿走相当一部分，剩下的基本上能体现民众真实的财富状况。税收拿去干嘛了？搞基建和公共服务。这些事情一方面会服务于经济，也就是财富的创造能力，一方面能让民众生活过得更舒服。

税除了我们所知道的直接税，其实还有很多的隐形税，这里就不再赘述。反正不要觉得自己没有缴纳个税，就不属于以上经济循环中的一部分。其实每个人都在纳税。

那么内债不是债的最底层逻辑，现在就要浮出水面了。

那就是：只要民众还能持续地贡献税收（有形或者无形的税），内债循环的游戏就能一直玩下去，也可以说，内债的确不是债。因为民众会一直生孩子、一直劳动……

那么内债什么时候会出问题？也出在民众身上。

因为政府、银行等主体其实并不创造价值，它们自身的运作还需要消耗价值。消耗的这个价值太多，就是所谓的“行政冗余”，本来服务于民众和企业的机构，反而成了花钱的大头。

银行也是，银行本来是一个中间环节，用来进行财富、投资等的中转和流动，但银行如果拿走太多，就一样成了本末倒置，开始消耗财富。

那么民众在什么情况下，会无法提供足量的税收，以保证“财富——货币”平衡呢？

一种情况就是人口的减少或者老龄化。这是很直接的影响，在劳动生产率没有明显提高的情况下，每个人生产的财富少了，贡献的税收也就少了，但政府债务却越滚越大，就不足以维持了。

欧美很多国家之所以在债务高企的情况下，还能保持相对不错的平衡，就是因为其科技创新能力和劳动生产率的提高，在弥补人口危机所带来的负面影响。

比如说美国，如果没有这一波人工智能的创新，美国可能也已经被债务压垮了。特朗普上任后，最大的目标就是激活企业和经济，因为经济活了，债务问题自然会减轻。

还有一种情况，是经济本身的萎缩。现在民众不喜欢消费、企业不喜欢投资，经济处于紧缩状态，政府收税就会变得很难。事实上这两年个人所得税已经出现了骤降，而罚没收入却在上升，就体现出这个问题。

因为中国人口现在并未真正减少，还处于峰值，所以这两年地方债务问题的主因就是经济紧缩。

以前，房地产是最大的“税源”，因为每个人买房的本质其实都是缴纳高额的税务——土地财政。但现在这个最大的税源骤减，债务问题就变得非常突出。

这个问题突出到，可能利息支付也迟早会出问题。所以化债就显得十分必要和紧迫。

但前面也说了，内债不是债，它的本质是税。现在化债等于说是在税收减少的情况下化债，那么它最终就还是要体现在税收环节当中。

至于这个税怎么收、收到什么时候，就不清楚了。因为从本质上来说，通胀也是一种税。

但无论如何，激活经济都是一切的本源。中国经济的主要活力来自于民营企业，如果没有办法去激活民营企业，那么内债就一定是债，而且还会最终压垮经济。

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