白酒股还会继续“亢奋”吗？

文摘 2024-09-29 17:56 安徽

说在前面的话

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文 | 名酒观察综合整理‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

与地产、金融等顺周期行业高度相关的白酒行业也继续爆发，贵州茅台市值突破2万亿元重新登顶A股股王，5000亿市值巨头五粮液更是罕见两连板，泸州老窖、山西汾酒、水井坊、舍得酒业等多只一二线白酒股集体涨停。

那么后市如何？

这个总结不太好写，因为大家都是很亢奋的状态，网上各种段子层出不穷，到处洋溢着幸福的味道。

很多人原本计划的国庆家里蹲或者周边游，一下子升级成了出省游甚至出国游，“股市拉升才是二次分配，促消费的有利手段”。

东吴证券研报指出，参考2014年白酒指数走势以及当前白酒估值所隐含的市场预期，白酒板块估值拐点将早于基本面拐点确认。2024年四季度经历中秋国庆悲观情绪集中释放、年底跨年度预期重塑，在刺激政策助力下，乐见板块估值见底回升。受益流动性改善叠加顺周期刺激加码，白酒作为早周期品种，且业绩稳定性较强，攻守兼备属性突出。1）业绩稳定+股息率突出个股，存在股东增持再贷款的资金面支撑，2）存量房贷利率下调、消费券发放等政策释放居民消费潜力，行业周期底部左侧。

也有分析认为，白酒板块作为核心资产的重要组成部分，在市场信心恢复，增量资金持续涌入的节点下，获得集中回流配置也在情理之中。不过需注意的是，多数白酒股的市值较大，且也存在一定的套牢卖压，想要连续出现类似于今日这样的涨停潮或存难度。预计后续白酒股的修复行情大概率还是会以震荡向上的模式所延续。

在名酒观察看来，白酒上市公司股价较年初涨幅回正的，只有五粮液、迎驾贡酒、口子窖这三只，白酒股涨幅空间仍旧很大。

随着指数的再度长阳拉升，此前持续调整已经在股息率上具备一定吸引力的酒类权重股五粮液、古井贡酒、泸州老窖等纷纷涨停，贵州茅台股价也飙升超9%，涨幅仅次于2021年10月27日的9.5%。

从机构持仓结构来看，A股市场展现出鲜明的行业偏好特征。公募基金作为市场的重要力量，集中于白酒板块，显示出机构对该行业长期发展前景的认可与信心。

具体而言，贵州茅台以高达2130家机构的持股数量位居榜首，成为机构重仓的焦点。此外，泸州老窖与五粮液亦跻身机构持股前10，进一步印证了白酒行业在机构投资者心中的重要地位。

与此同时，香港市场传来潜在利好消息，香港政府正考虑调整烈酒税收政策，旨在通过降低高酒精度烈酒的税负，重塑香港作为国际消费中心的地位。

这一政策调整若得以实施，有望刺激高端酒类消费，进而对白酒行业形成正面外溢效应，尤其是在促进香港夜经济及关联产业发展方面。尽管具体方案尚未最终确定，但市场已对此展现出积极预期。

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