小孩哥的奥特曼，卖出一个上市的布鲁可

创业 2025-01-10 15:02 北京

整理｜Tinney

借助谷子市场的强劲势头，布鲁可成功上市。

iBrandi品创获悉，Bloks Group Limited（布鲁可集团有限公司，以下简称“布鲁可”）于2025年1月10日正式以“0325”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

此番布鲁可计划在IPO中发行24,120,300股股份，但根据最终发售价及配发结果公告显示，其最终发行了27,738,300股股份，即额外发售了15%股份。布鲁可在本次香港公开发售部分获5999.96倍认购，位居港股IPO发行历史第三。

以冻资额计算，布鲁可本次IPO发行的冻资规模仅次于2020年的蚂蚁集团（最终未完成发行）和2021年的快手，同样位居港股IPO发行历史第三。

鉴于认购的火爆程度，布鲁可最终以每股60.35港元的招股区间顶部完成IPO定价，IPO市值为145.73亿港元。在今日暗盘中，布鲁可收涨超73%。

据招股书显示，本次公司筹集资金将主要用于增强公司产品设计及开发相关的研发能力、投资核心生产资源和专注拼搭角色类玩具的自有规模化工厂、进一步丰富公司的IP矩阵、加强销售和营销活动等。

在本次IPO发行中，布鲁可引入了景林投资、UBS和富国基金三大基石投资者，累计认购5000万美元——其中，景林投资和UBS分别认购2000万美元，富国基金及其全资附属公司累计认购1000万美元。IPO前，布鲁可还已获得君联资本、源码资本、云锋基金、金亿投资、君智咨询、中视金桥、浙大网新、高榕创投等知名机构的投资。

根据弗若斯特沙利文资料，布鲁可已经成为中国最大的拼搭角色类玩具企业，分别占2023年中国玩具市场、角色类玩具市场以及拼搭类玩具市场的5.5%、14.3%及24.4%。2023年，布鲁可在实现了约18亿元人民币的GMV，同比增长超过170%，在中国拼搭角色类玩具细分市场的市场份额达到30.3%，在中国拼搭类玩具市场的市场份额为7.4%。

仅用10年时间，布鲁可便成功跻身中国第一、世界第三大拼搭角色类玩具公司之列，被誉为“中国版乐高”。其高市场占比的背后，是布鲁可精心布局的IP矩阵吸引了无数消费者。这包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威等知名IP，以及公司自有的百变布鲁可和英雄无限等IP。凭借这些IP的不同受众，布鲁可的IP产品覆盖了不同年龄段的消费者。

然而，在这庞大的IP矩阵背后，布鲁可也面临着无奈之处——缺乏属于自己的大爆IP。

（图/布鲁可招股书）

据最新招股书显示，布鲁可的大部分IP均为授权IP，包括在2023年和2024年上半年为公司贡献了63.5%和57.4%收入的奥特曼系列。对外部IP的高度依赖，使布鲁可缺少了核心竞争力，也意味着公司的产品驱动力受制于人，一旦授权方取消授权或出现其他意外情况，布鲁可将面临巨大的风险。

值得注意的是，布鲁可此前已连续亏损多年。由于产品定位为高性价比，同时IP授权费用又较高，导致公司在2021年至2023年期间净利润持续亏损，分别为-5.07亿元、-4.23亿元、-2.07亿元，而2024年上半年的亏损额更是扩大至-2.55亿元，最后2023年以及2024年上半年，调整净利润为7288.2万元和2.92亿元，也算扭亏为盈。

因此，对于布鲁可来说，虽然借助外部IP成功上市，但也面临着外部IP制约的风险，并且大部分利润被外部IP方分走。

如何打造自身的核心IP以增强竞争力，成为布鲁可摆脱困境、实现长远发展的首要任务。

（@小B）

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