福建南平首富，百亿市值清零，输掉全部身家

· 这是王昊说财富第 1968篇原创文章

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公司破产重整中

最近，拉夏贝尔发布公告，披露了公司破产重整程序的最新进展以及相关风险提示。

公司的重整，已经进行了一年多，但是看起来依然并不是很顺利，依然在进行中。

重整计划顺利进行还好，一旦方案不能得到法院的批准，那么，拉夏贝尔将宣告彻底破产。

到时候，拉夏贝尔公司会被注销，股东权益也会清零。

看着公司如今的境遇，很难想象，这家公司曾经是国内唯一一家在大陆和香港两地同时上市，拥有近万个门店的服装企业。

在过去，这家公司以及其创始人，有着相当不凡的经历，相当亮眼的业绩。

从果农到卖服装

拉夏贝尔创始人，名叫邢加兴。

他是福建人，1972年，出生在一个农民家庭，家境贫寒，5岁的时候就需要跟着家人下地干活。

10岁那年，邢加兴开始学习种果树，逐渐成为当地小有名气的果农。

1992年的某一天，他去省城买果苗的时候，无意中遇到一所职业学校招收服装设计的学员。

在当时，几百公里之外的泉州、石狮等地，已经成为中国最火热的服装市场，无数北方人南下来这里批发服装，再运到北方贩卖，大赚特赚。

那一次，他大概是出于对“上学”的渴望而驱动，或者是听过见过了附近服装市场的兴盛，于是，拿出本该购买果苗的600元，交了报名费，开始学习服装设计。

从此，邢加兴进入了服装设计的赛道。

由于对此确实有兴趣也有天分，他学得很认真。

毕业之后，邢加兴先是在一家台资企业工作，从做衣服到站柜台，乃至于外出送货，都有所涉猎，做得很出色。

老板很快提拔他做业务主管。

后来他觉得福州这个城市不够大，于是向老板申请派驻上海，干起了销售。

两年之后，邢加兴自立门户，干起了代理销售。

自创品牌

一开始，邢加兴代理了福州苏菲公司的时装到上海销售。

1998年，邢加兴拿出积蓄，又到处借钱，从此创建了自己的公司拉夏贝尔，做的依然是服装代理销售的生意。

那个时代，正是传统服装零售业的黄金时代，服装从业者只要有位置合适的店面，畅通的销售渠道与货源，就不愁没有生意。

邢加兴出身服装设计专业，在卖服装的同时，还能给顾客提出不少有用的穿搭建议，所以很多顾客都喜欢来他这里买衣服，生意由此越做越大。

慢慢的，邢加兴凭借敏锐的观察，发现做代理销售存在一些小缺点，那就是，款式的整体设计风格偏陈旧，不够新鲜。

为了解决这个问题，邢加兴决定创立自己的服装品牌，自己来设计一些够时尚够新潮的好衣服。

2001年开始，邢加兴亲自操刀，设计服装，并动用自己的人脉，把生意的触手伸向行业上游，从而确保拉夏贝尔质量够好，价格又足够亲民。

挫折中的机遇

2003年，拉夏贝尔遇到了一次挫折：

邢加兴决定趁着品牌火热，拿出积蓄追加投资大干一场，却遇到了突如其来的“非典”。

一时间，许多服装门店都没有客人光顾，线下零售行业处处非常惨淡，不少同行都已经关闭店门，转让店铺，甚至从此不再踏足服装行业。

邢加兴却认为，这是一次很好的机会，等到非典过后，一定会迎来行业兴盛。

于是，他继续追加投资，利用非典所带来的时间窗口，加足马力扩大生产，赌上了自己的一切。

幸运的是，他赌对了，在2003年当年，非典便已经被控制住，人们重新走上街头，报复性地消费。

而早有准备的邢加兴，立刻把之前生产的服装上架，还用超高折扣来促销，立刻打开了市场，拉夏贝尔的名字响彻无数城市。

资本助力疯狂扩张

一个迅速火爆的女装快时尚品牌，不仅引起了无数消费者的注意，也引起了资本的关注。

2007年，拉夏贝尔拿到第一轮融资，2009年，公司开始得到专业投资机构的青睐。

接下来，以联想和高盛为首，不少金融大佬找到邢加兴，提出投资拉夏贝尔，而邢加兴也满口答应下来，大家一起合作。

有了资本的加持，又正好赶上中国传统零售业的黄金期，以及2008年之后中国经济的一路向好，拉夏贝尔的规模一日千里。

2014年，公司在港股上市；2017年，成功登陆A股。

根据招股书上的说明，从2012年到2017年，拉夏贝尔的门店从3340家猛增到9448家，而且全部都是直营店。

而之所以这么做，根据邢加兴自己的说法，这是在学习ZARA，模仿它的“快时尚+直营店”的商业模式。

然而，就算是ZARA，扩张的时候也远没有拉夏贝尔这么激进，巅峰时期也不过七千多家直营店。

另外，ZARA的特点是供应链反应迅速，高周转，低库存，库存周转天数一般不过80天左右，但是拉夏贝尔的库存周转天数长期在200天以上。

只能说，这种模仿只得外形，未得神髓。

风险爆发

疯狂的扩张，本来就存在很大的风险。

更何况，拉夏贝尔遇到了一个完全不在预料之中的问题：2012年前后，电商悄然崛起，并迅速崛起，以其超高的便利性，成为无数人热衷的购物方式。

而拉夏贝尔的核心渠道，是一二线百货专柜，完全的线下模式，遇到线上电商的挤压，毫无还手之力。

不仅如此，在过去线下跑马圈地的同时，公司还推出了不少品牌，如Puella、Candie’s、7Modifier、La Babité等女装品牌，POTE、JACK WALK、MARC ECK等男装品牌。

这些品牌不仅没有什么业绩，反而消耗了公司大量的资金。

2017年，公司营收90亿左右，净利润约5亿，但是存货达到了惊人的23.4亿，已经有了很深的危机。

2018年，被誉为“中国版ZARA”的拉夏贝尔首次出现了亏损。

邢加兴感觉到情况不妙，开始缩小经营规模，想要挽回局面。

然而，之前铺开的摊子实在太大，就算一年内关闭了1311家店面，也没能挽回拉夏贝尔的财务状况。

于是，拉夏贝尔只能选择“断臂求生”，整个2019年疯狂关闭了4391家门店，基本上关闭了半壁江山。

这种情况引发了投资者的恐慌，公司股价由此一路走低，邢加兴在股灾中爆仓，损失惨重。

自救很困难

为了挽救这一切，邢加兴还采取过其他措施，例如打折清库存，进军直播界等等，然而始终都不见成效。

2020年6月，其门店数量已经关闭到只剩下200家。

邢加兴甚至尝试过从外界聘请高人，努力让公司有所起色。

他一边把公司注册地迁移到新疆，一边引咎辞职，请来段学锋掌舵，然而段学锋的做法，是卖吊牌，这让众多高层十分不满，和邢加兴联络起来，一起罢免了这位董事长。

接下来，拉夏贝尔不断引入董事长，仅仅2020年就换了5个人，任职最短的人仅仅1个月零5天便离开。

和高层频繁换人相伴的，是拉夏贝尔异常糟糕的财务数据。

2021年三季度财报显示，拉夏贝尔在全国的门店数量仅剩下400多间，前三季度实现营收3.65亿元，同比下跌78.16%；归母净利润为-2.89亿元。

公司负债率已经高达133.63%。

疫情数年，给了拉夏贝尔致命一击，最终在2021年11月，申请破产清算，2022年5月24日，拉夏贝尔退市整理期结束，被上海证券交易所予以摘牌。

接下来，就是不知何时结束、不知是否能顺利进行的破产重整。

结语

从曾经的女装明星公司，唯一港股A股双上市的服装公司，到破产重整的地步，邢加兴走对了不少步，也走错了很多步。

其中，盲目的疯狂扩张，以及对电商的忽视，是比较关键的。

2014年，邢加兴已经收购电商公司七格格，开始进入电商市场，然而他并没有对这一领域有足够的重视。

这个不能完全怪他，毕竟，没有人能想到，电商的出现，直接打破了旧有的商业逻辑。

另外，在跑马圈地之后，邢加兴并没有对品牌进行深耕，子品牌之间存在严重同质化，也是导致公司一路走下坡路的原因之一。

如今的邢加兴，已经很久没有在市场上传出什么消息。

有人猜测，他在创业数十年之后，以股票质押融资的方式实现了变现；也有人认为，他只是做出了错误的决策，品牌与资本过多捆绑带来的负面连锁反应让公司举步维艰，依然在努力为公司奔走。

巅峰时期的拉夏贝尔，那近万家门店，如今已经不复存在，只留下一个关于激进扩张的代价、时代转变自身没能及时转变的后果，的这样一个故事。

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