大家晚上好，我是刀哥。
2025年地产能不能着陆是决定大A走势的一个异常关键的要素。最近的万科一直都是风控浪尖，前段时间万科债大幅下跌，最近又涨回来了，起码说明市场对万科是有分歧的。下跌是因为当前的地产仍旧很羸弱，即使是万科，也很难独善其身，更别说其他的一些地产公司。现金流、偿债压力、销售额下滑、销售数量下滑等很多问题都是万科这样的公司问题。
更大的问题是，即使是万科，也有很多问题。前段时间的祝九胜的事件也说明万科内部的一些问题很大（可能是内部管理、资产外流等），同样的事情也会发生在其他地产公司。
因此，即使有资金救了万科，保不齐还是盘活不了这家公司，这是当下最担心的事情。或者说，当下或许正在解决这个事情。其他地产公司就跟不用说了。
不管怎样，万科是一个旗帜，是一个试点。25年应该会想尽一切办法解决这个事情，否则地产一直不企稳，国内的经济一直都很难改善。
上图是万科2019年至今的月线图。
2025年，地产公司或许是拐点，2026年房价或许也就触底了（触底不一定会反弹，但触底了可以震荡）。一个猜测，不一定对。
今天，规模1.8万亿美元的挪威主权财富基金的负责人Nicolai Tangen表示，愿意在未来几个月逆市而动的投资者应考虑抛售美国科技股和私募信贷，同时增持中国资产。Nicolai Tangen周三在达沃斯论坛间隙接受采访时称：“最好的做法永远是与其他人反其道而行之，当下应怎么做？好吧，如果要反其道而行之，那就是卖出美国科技股，买中国，卖出私募信贷，买那些过时的东西。”
这个是Pengbo的新闻采访稿。
我简单介绍下这个挪威主权基金，还是非常非常出名的。
挪威主权基金是全球最大的主权财富基金——挪威政府全球养老基金（GPFG）。
就类似于我们国家也有类似的养老基金。
这基金就是通过到处投资去赚钱，然后给挪威人养老的。2023年资产规模已经超过16万亿挪威克朗（10.78万亿人民币），但是：
2023年，其回报率达16%，全年浮盈22220亿挪威克朗（1.5万亿人民币），创历史新高；
要知道，挪威全国就500多万人口，等于每人转了近30万人民币。
2024年前三季度，回报率也是在12%-13%之间，全年估计要比23年的回报率还要高。
所以，这基金公司很会赚钱，即使规模超级庞大。是一个特别特别会投资的公司。
因此其CEO讲话还是有份量的。
但是，过去的几年，这公司几乎都是投全球资产，投大A很少。
上图可以看到，主力是投北美和欧洲，亚洲、大洋洲、新兴市场也投一些。
具体到国家，该主权基金在美国的股权投资占比最大，达到51.6%，较2023年末高出2.8个百分点；在日本的投资占比为6.7%，较2023年末低0.5个百分点；根据其分类估算，在包括中国台湾在内的大中华区投资占比或为6.06%，较2023年末的5.77%高0.29个百分点。
基本上投的是包括腾讯（00700.HK）、阿里巴巴（BABA.US）、拼多多（PDD.US）、美团（03690.HK）、友邦保险（01299.HK）、鸿海精密、联发科、建设银行（00939.HK）、港交所（00388.HK）等1292只股票，总投资额或为727.84亿美元。
猜测占比投的中国资产应该是在5%左右，主力是中概。
前十大持仓当然还是美股为主：
前20大也只有中国台湾的台积电上榜。
因此，现在负责人Nicolai Tangen表示，愿意在未来几个月逆市而动的投资者应考虑抛售美国科技股和私募信贷，同时增持中国资产。这确实是个很好的信号。
当然，不要看其说什么，要看其做什么。过段时间挪威主权基金是否加仓中概或者中国资产就知道了。
如果一旦加仓了，这确实是一个信号，说明一些全球性的资金开始重新看中国。这是个好事情。
其他：
1. 今天上证跌了0.89%，沪深两市全天成交额1.14万亿，较上个交易日缩量694亿。
量能还稳得住，还行。跌破万亿就不好看了。
不过节前大概率大家也都没有交易的热情了，应该都是观望的态度多了。
最近关于持股还是持币过节的讨论比较多。我个人觉着这个都不用讨论。跟你自己的投资逻辑有很大的关系。讨论这个话题的人，大概率都还没有投资入门。
2. 来了。【预告：国新办1月23日上午9时举行新闻发布会 介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况】
国务院新闻办公室将于2025年1月23日（星期四）上午9时举行新闻发布会，请中国证券监督管理委员会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。
虽然知道这可能只是口头式建议，但奈何每次还是对市场有点用。
如果真的有实质性利好，大概率才可以促进市场改善。我说的实质性利好，应该是，比如：对生孩子的家庭直接补贴：生一胎定向补10万，生二胎再补，类似这样的政策才是实质性利好。
明天看看。
3. 中央金融办、中国证监会等六部门：提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。
如果大A能赚到钱，都不用动员，大家都来投资了。
核心还是得A股能赚到钱啊。
我们的养老保险基金，再去对比下挪威的主权基金。
我甚至觉着我们的养老基金如果有机会，就直接学习挪威主权的投资模式就好了。
4. 今年，2025年，或许霉霉要来上海，这对国内的经济来说是个好事。
霉霉被誉为：行走的GDP，世界第一的“霉霉经济学”。如果能来，对上海的经济刺激还是挺大的。
据媒体报道，近两年“霉霉”演唱会总票房约合人民币151亿元，刷新了全球最高巡演票房纪录，为全球50多个城市带来的旅游消费收入更是难以计数。
期待能来上海，让全世界人民再次看看上海。
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