政策落地后!市场是否会有震荡?

财富   2024-11-10 11:31   北京  

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政策落地后!市场是否会有震荡?

大家好!这里是本期的投顾周度陪伴。

首先回顾一下投顾的周度表现

 

注:数据来源wind,周收益区间2024/11/4-2024/11/8

本周最后一天,场出现跳水,让大家也是比较不爽。但其实从周度情况来看,这周市场涨的还是非常不错的。资产与风格轮动投顾,本周收涨了3.6%,涨幅不及偏股基金和中证全指。

这周市场风格依旧是小盘和成长方向明显占优,红利相对表现最弱。所以股市单边大涨,风格比较极致的时候,均衡配置且7成仓位的风格轮动,还是很难追上指数的。不过上周风格轮动刚好完成了调仓,降低了红利10个百分点,增加到了300方向上,这周也算是多贡献了一点收益,基本跟上了市场6-7成的涨幅。今年以来,有9%的正收益,跟偏股基金差不多,但因为短期大涨,被全指反超了5个点。不过从波动率的情况来看,可以看到,风格轮动这种资产配置的结构,波动要明显小于所有指数,甚至比红利波动还要低。成立以来收益跟全指差3个点,但波动只有全指的一半多点,其实这个就是投资的性价比维度。毕竟投资是一场长跑,不亚于西天取经,路途并不平坦,中间狮驼岭和女儿国的考验可能一点都不少。所以抵达灵山并不只有单一的收益维度,低波动说白了解决的就是途中持有体感的问题。只有拿得住的东西,你才会一直拿,最终才能抵达终点,获得长期的复利。而不是像二师兄一样,遇到点风吹草动,就老想中途离场,回高老庄了。

再说回到这周市场,虽然风格上整体看比较极致,但其实也谈不上稳定。众所周知,这周大家最为关注的三件大事,基本全都尘埃落定。川总当选,美联储如期降息,我们人大会召开。而在这期间,市场的预期变化也是非常明显的。前几天选举没有定论的时候,市场依旧在炒小炒概念。周三之后川总胜选,市场先是反映害怕被打压,出现短暂调整,然后又开始反映我们的强政策应对,交易业绩回升预期,跟经济贝塔更为相关的大盘蓝筹大盘成长,涨的最猛。再到最后一天,财政宣布化债措施之前,市场又担心不及预期,出现跳水,大盘蓝筹反而跌的最狠。

注:数据来源wind,周收益区间2024/11/4-2024/11/8

所以短短几天,市场情绪变化还是非常显著的,依旧在跟着政策和事件预期走。主要就是因为,目前仍然看不到明确的业绩线索。分母端逻辑,还没有转化为分子端逻辑。再加上周末公布的物价数据不及预期,下周市场或许还会有波动震荡。所以风格策略上,目前我们也就继续保持均衡,略微偏向成长,仓位仍然守住7成,进可攻退可守。大方向上依旧看多,因为只要政策先行指标明确掉头,发力加码,那么经济同步和物价滞后指标,就极大概率会迎来改善。只不过中间传导,确实还需要一个过程。而这期间市场如何解读,预期如何反映,我们也没办法判断。所以守住策略,做好应对就好。大利不放,小利全让,目光看长远一些,面对短期的市场波动,也就会更加淡然。

 

注:数据来源wind,周收益区间2024/11/4-2024/11/8

攒钱利器这边,本周收涨了1%,跟偏债基金基本持平,明显跑赢二级债基和纯债指数。今年以来,收益已经来到了6.5%,继续向历史新高逼近,整体还是非常稳健的,之前股市大幅下杀的时候,最大回撤也就到3%左右。而度过这一阶段后,股市一旦转向,攒钱利器也就会在低波动之下,继续慢慢向上攀升了。股市如果中途调整,攒钱利器可能也会短暂熄火休整,但回撤不会很大,10月8号以来这波调整,攒钱利器最大回撤也就到1.5%左右。而一旦股市继续向上,或者二级火箭启动,攒钱利器净值还会明显抬升,并不会受到太多债市回调的影响。而且这周股债跷跷板效应,更是暂时消失了,出现了股债双牛。之前粉丝群晚课中我们也给大家讲过,在一轮周期的底部阶段,从货币宽松到信用宽松的过程中,很可能会上演短暂的股债双牛行情。即便不是股债双牛,也是债强股弱,到股强债弱的转换过程。因此这个阶段,固收+结构,主要靠权益带动大方向的攒钱利器,是非常吃香的阶段。

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当然,投资者肯定还有很多问题,比如说,

1、增量6万亿够不够,未来的4万亿怎么来的,

2、地方政府能不能因此而解绑,恢复经济。

3、房地产收储和刺激消费的规模有多大,未来这些政策什么时候落地,

4、明年的财政赤字率会定在多少,能不能对冲海外的不确定性。

5、昨天资本市场的反映强烈,是不是股市又要跌了?

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