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本月最重要的一个数据出炉!二级火箭行情要开始发射了 20241112
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其实这个周末,我们一直在星球粉丝群里,跟大家强调,现在不用太悲观,市场每天都是2万多亿的成交,跟之前已经不可同日而语了,风险偏好得到了大幅提升,物价数据不及预期,以及财政化债发布会的分歧不一定会有多悲观。而且最重要的一点是,周末的时候,央行竟然没有公布金融信贷数据,那么也就意味着这个数据可能不错,甚至大超市场预期。这才是对市场最重要的影响。
果然,昨天收盘之后,央行的数据来了,10月社融增加1.4万亿元,M1同比增速为-6.1%,较上月回升1.3%,M2则续升至7.5%。这是我们等了大半年之久的,M1底部首次改善。其信号意义十分重大。
首先,资本市场一直有M1定买卖之说,M1回升,代表信用宽松开启,也就是钱,开始往外面流动了。而今年,M1回升意义更加重大,一方面禁止“手工补息高息揽储”的影响逐步消退,另一方面近期地产政策宽松、居民中长贷同比转正,企业活期存款或迎改善。而未来两个月, M1基数仍然偏低,偏快的财政支出速度大概率也会延续,M1增速依然有支撑;也就是说,大概率未来M1会有趋势性的回升。那么市场的信用底也就非常清晰了。
其次,10月社融增加1.4万亿元,这个符合预期,同比少增4483亿元,社融存量增速为7.8%,较上月下降0.2个百分点,主要是因为去年基数较高,特别是去年10月份政府债融资更高一些,今年只有1万亿,同比少增0.5万亿,所以社融主要少在了政府债这块。但化债政策已经落地,后面有2万亿专项债要发。那么政府债融资年内剩余3.13万亿元,较去年同期反而多1.05万亿元。所以社融这块也不用担心,只是一个小错位而已。
第三,实体经济融资,相对来说,还是偏弱,具体到企业部门来看,短期贷款减少1900亿元,同比多减了130亿元;中长期贷款新增1700亿元,同比少增2128亿元。也就是说,虽然政策转向后,大家对于未来经济预期有了明显改善,但仍然行动较慢,信贷的扩张意愿并不强烈。这就提醒货币当局,从宽货币到宽信用,政策还需要进一步加码才行。
第四,居民部门来看,短期贷款新增490亿元,同比多增1543亿元;中长期贷款新增1100亿元,同比多增393亿元。居民短贷和中长贷起来,说明对于消费和买房有了一定的改善。居民端的快速改善,这个跟资本市场火爆有很大的关系。也有助于房地产市场的止跌回稳。
综合来看,央行推绳子的阶段,即将结束,从宽货币到宽信用,资金的下水道,已经开始被疏通了。再加上资本市场的回暖,将大大加速这一疏通过程。而M1代表的信用和PMI一样,都是经济的领先指标,信用扩张起来之后,就会向下传导到利润,业绩,和经济总量的数据变动上。从而带动物价回升,破除通缩。所以我们已经欣慰的看到,政策转向后,PMI和M1两大领先指标已经动了,那么GDP,工业增加值和工业企业利润的回升也已经开始同步改善。上市公司的业绩和ROE,底部回暖也就成了大概率事件。
所以市场每次都是从政策底开始,走估值修复行情,我们称之为一级火箭,一级火箭走完后,就要调整,看有没有业绩和经济改善,也就是我们说的信用底能不能出来,信用底出来,经济数据就会改善,业绩就会往上走,股市也就开始切换逻辑,走二级火箭业绩驱动了。市场的关注度,会从分母端的政策博弈,利率博弈,回到对经济和业绩的关注上来。这也往往是一波牛市的主升浪行情。牛市能走多远,完全取决于这个二级火箭能维持多久。
今天10点的齐观晨会上,我们跟大家继续关注市场的反映和变化,一起见证二级火箭行情的启动。下载知识星球app,加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问,跟早上的新闻解读明显不同,星球粉丝群里更多的会讲策略和应对,以及回答您一些有针对性的问题,学点投资的真本事,从加入齐俊杰的粉丝群开始,还得多提示一句,由于二级火箭已经开始动了,要加入的朋友要抓紧时间,可能就在这一周,粉丝群即将提价。
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