国庆长假并未稀释A股做多情绪，截至10月8日收盘，A股已经实现十连涨，市场总成交额逼近3.5万亿，再度刷新历史！
上证指数与沪深300指数实现十连涨
数据来源：万得资讯，统计区间：2024.9.18-2024.10.8
充沛动能从何而来？
如何判断本轮行情的持续性？
在上涨中，哪类资产扛起领跑大旗？
让我们一起来探寻这波市场行情
背后的投资线索！
这次市场的上涨，或有以下几个原因：
美国已经正式开始降息
这标志着全球市场的一个转折点
具体来看，自从美联储降息50BP以来，此前受日元套息交易反转等因素导致的全球市场流动性紧张的情况有了明显的缓解。此外，资金从美股市场流出，试图寻找新的投资方向。
美联储降息后缓解了全球市场流动性压力
图片来源：万得资讯，民生证券，2024.10.7
国内政策的转向是这次行情
反转的根本驱动力
近期，央行和多部门联合发布了一系列重要的政策信号，如降准和定向降息，表明国家最高层在推动资本市场和经济发展的坚定决心。正因为市场看到了这一点，投资者对未来行情的信心大增，推动了行情的真正反转。
增量资金持续流入
目前，海外资金持续回流，同时境内投资者风险偏好显著抬升，敦促资金由固收市场向权益方向迁移。双力驱动，为A股市场的资金面贡献了可观的增量，这亦是呵护牛市企稳的关键因素。
九月以来，北向资金交易活跃度显著提升
数据来源：万得资讯，德邦证券，2024.10.8
情绪面与资金面之外
基本面是影响中长期走势的核心因素
关于后市能走多远，需重点关注基本面的变化，特别是经济数据的改善。尽管从资金层面看，可以助力行情的上涨，但经济数据的真实改善才是支撑牛市能走多远的关键。
从最近发布的重磅数据来看，国内9月制造业PMI超预期回升，宏观经济稳步复苏中，或为未来A股提供有力支撑。
图片来源：万得资讯，平安证券，2024.10.7
关于后续市场风格的判断，前期涨幅较大的煤炭、银行等红利相关行业，可能因机构持仓集中而受到一定限制。反观成长型和科技类板块，尤其是那些有经济数据和业绩支撑的板块，未来的涨幅有望超出市场预期。
对于想要积极参与行情的投资者，不妨通过场外ETF联接基金申购，逐步建仓，以避免在波动较大的市场中一次性全仓投入。与此同时，在市场急速攀升的过程中，波段操作或许是更为高效的方式。
针对当下行情的发展特征，以下几只ETF基金值得重点关注：
国联安半导体ETF（512480）
及国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接
（A类：007300，C类：007301）
据数据统计，自9月24日政策利好席卷而至以来，国联安半导体ETF（512480）日均成交额高达15.81亿，在半导体类ETF中排名第一！（数据来源：万得资讯，统计区间：2024.9.24-2024.10.8）
具体来看，半导体板块上涨背后有非常强韧的逻辑支撑：半导体行业的基本面正在改善，目前估值较低，未来或具备较大的上升空间。
◈ 中长期向好趋势强韧，值得长期持有
从资金流向来看，可以观察到在当前市场背景下，成长型科技板块有望成为上涨的先锋，而半导体作为其中最具代表性的板块，备受青睐。
从短中长不同时间维度的视角考察，半导体的投资逻辑都较为过硬：
◈ 短期来看，半导体行业的周期或已经从底部回升，芯片价格和A股半导体上市公司的盈利情况均在持续改善。
全球半导体销售额
图片来源：万得资讯，信达证券，2024，10.7
◈ 从中期出发，与电信、新能源汽车和人工智能相关的半导体产品层出不穷，AI创新推动了对半导体产品的强劲需求。
全球AI服务器市场规模
图片来源：万得资讯，国元证券，2024.9.3
◈ 长期眺望，国产替代趋势将在未来5至10年继续加速。这一趋势为国内半导体产业提供了强大的支撑。目前，中低端芯片的国产替代率已经非常高，高端领域也在不断取得进展。
◈ 联接基金助力场外布局
想参与到这波半导体行情中的投资者亦可以通过联接基金布局。国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接（A类：007300，C类：007301）目前处于开放申赎状态，该基金绝大部分资产投资于国联安半导体ETF，密切跟踪中证全指半导体指数（H30184.CSI）的表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
科创50 ETF基金（588180）
创科技ETF（159777）
以上两只产品均以半导体为核心展开布局，深耕硬核科技沃土。在市场大幅波动的背景下，这类产品由于涨跌幅度较大，提供了更多的配置机会，因此适合看好成长型和科技板块的投资者。
◈ 科创50 ETF基金（588180）追踪的指数为上证科创板50成份指数（000688.SH），指数50%以上权重与半导体紧密相关。
上证科创板50成份指数行业分布（申银万国二级行业）
图片来源：万得资讯，截至2024.10.8
◈ 创科技ETF（159777）追踪的为创业板科技指数（399276.SZ），从成分股行业分布来看，半导体产业链占据相当可观的比重。
创业板科技指数（399276.SZ）
指数行业分布（申银万国二级行业）
图片来源：万得资讯，截至2024.10.8
其中，科创50 ETF基金也可通过场外联接基金国联安上证科创50ETF联接（A类：013893，C类：013894）来投资布局。
证券ETF基金（159848）
消费ETF基金（159670）
◈ 证券板块值得关注
在历史中，金融券商常被视为牛市扛旗手。看好该板块的投资者不妨关注证券ETF基金（159848），它的表现与证券指数的走势高度相关。
◈ 关注消费板块中长期投资机遇
消费是另一个中长期表现可观的方向，虽然目前涨幅不大，但经济真正迎来复苏之时，消费板块作为经济三驾马车之一，将不会被忽视。因此，从中长期来看，消费ETF基金（159670）值得关注持有。
产品风险等级：国联安半导体ETF，国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接，国联安创科技ETF，国联安科创ETF，国联安上证科创50ETF联接，国联安证券ETF，国联安消费50ETF风险等级为R3（中），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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