金库计划 / 基金日记
基金日记为个人高风险基金的操作思路与记录，仅供参考，不构成投资建议。祝大家早日找到并不断完善更适合自身实际情况的投资理财体系，一起向各自的金库计划破浪前行。市场有风险，投资理财需谨慎。
行情简览
A股今日整体行情：小幅下跌
港股今日整体行情：休市
美股上个交易日整体行情：横盘震荡
今日小谈
消息/事件/政策面上，
美国公布了新一期的数据，经济有衰退迹象，（几乎所有国家的统计数据都是被美化过的），目前市场呼声最大的有两个逻辑——降息预期提升所以美股要涨，以及经济衰退所以美股要跌。
个人认为现在这个位置想去做美股长线是不太理智的，走一步看一步，直接按照市场行情的趋势来即可。从之前市场反馈降息预期的时候，纳指并未领涨甚至下跌，以及美联储爱放鸽子的传统来看，现在很难笃定后续的美股行情一定如何。利好利空全都是借口，关键得看起主导作用的大资金怎样运作，不然利好涨了就是利好刺激，利好跌了就是“利好落地其实是利空”，利空跌了就是利空影响，利空涨了就是“利空落地其实是利好”，纠结这种“我预判了你的预判的预判的预判的预判……”套娃真的没有意义。
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今天下午有事，提前发文。
具体到盘面，
A股今天继续下跌，截止下午14点，下跌股票超3500家，主流宽指数跌幅均在1%左右及以上，行业主题板块没一个红的，跌得最少的是农业和医疗医药。
毫无疑问，又是行情不好的一天。
之前的超跌反弹没有上头，而后的回调没有恢复定投，目前看来依然是苟住了。
目前看好哪个方向，不看好哪个方向是次要矛盾，大A什么时候见底才是主要矛盾。一直不见底，看好的方向和不看好的方向主旋律就都是一个字——跌。
所以现在与其讨论“XX宽指数或者XX行业主题板块如何如何”，都不如讨论“大A这波啥时候见底”。
个人对A股的近期态度继续不变：中线倾向于还没有见底，场外整体仍需等待，需要等行情跌得更低或者加速暴跌杀出恐慌盘才能行动；太短的超跌反弹博弈只适合场内，场外容易偷鸡不成蚀把米。
以及这波见底后，低位或强预期的行业主题板块大概率会比指数有优势，成长风格大概率会比价值风格有优势，小微盘风格宽指数大概率会比大盘风格宽指数有优势。
具体什么时候、哪个点数见底，我们不知道，就连负责控盘的汪汪队自己也不知道。
如果继续搞护盘或者弱弱的超跌反弹，慢刀子割肉，阴跌见底就需要更久。如果加速杀出恐慌盘，见底反而容易更快速。
所以在继续苟住的前提下，见了反弹别上头，见了恐慌别害怕，走一步看一步个人认为是比较舒服的心态。
港股个人观点同A股，港股核心资产最近还是震荡向下的趋势，且周线级别要提防阶段性的头肩顶，个人认为继续苟住就好。
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美股上周五跌幅较大，主要指数表现如下：
道琼斯指数：-1.01%
标普500指数：-1.73%
罗素2000指数：-1.91%
纳斯达克100指数：-2.69%
道琼斯美国精选REIT指数：-0.27%
纳指依然是重灾区，道琼斯美国精选REIT倒是继续毫发无损。
之前美股反弹不上头，没有在反弹的阶段性高位继续加仓，回撤自然被控制住了。
而最近美股加仓只在出现实质性回调的时候分批逢跌加仓，既不梭哈，又不在没跌的时候狠狠加，加的仓位自然更有性价比，而且回撤同样会被控制住。
虽然目前美股指数期货小涨，今晚美股可能会反弹，但纳指跌回半年线的位置个人认为还是很有分批加仓的机会可博弈的。
个人近期态度不变：回调可分批加仓，反弹或震荡则躺平就好。
今天可考虑对纳指或标普系美股基金加仓，如果持有的是没跌的道琼斯美国精选REIT指数，那就继续岁月静好，躺平就行。
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国内债市今日震荡偏反弹。
债基的半年报梳理、确认与筛选工作量非常大，所以会分N天慢慢来。
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先记录一下操作——个人继续无操作。
如果持有纳斯达克100、标普500指数基金或者跟着它们走的美股基金，今天倾向于可以考虑分批加仓一次。非该方向、并没有正儿八经下跌的美股基金继续躺平就好。
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# 债基半年报梳理 #
· 嘉实超短债、兴业短债、财通安瑞短债、天弘增利短债、国泰利享中短债、长盛安鑫中短债、富国泓利纯债半年报情况（←点击跳转）
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· 鹏华普利债券、鹏华丰康债券、工银纯债、工银信用纯债、万家鑫璟纯债、国金惠盈纯债/国金惠安利率债、富国信用债半年报情况（←点击跳转）
· 易方达投资级信用债、易方达纯债、易方达高等级信用债半年报情况（←点击跳转）
定位为中长期信用债基金，目前运作正常。当前持仓以中长期、中高等级信用债为主，持仓较分散，但近期该基金出现了经理人事变动。
目前管理该基金的经理并不是新经理，且从2013年起就开始和胡剑经理一起管理该基金，但经过对比，该基金之前的主操经理是胡剑经理而非现任经理。
从现任经理长期单独管理的基金情况来看，该基金经理的持仓风格同样为以中高等级信用债为主，但是会更多关注一些利率债或高流动性信用债波段差价的机会，以及持仓有望进一步分散，在逆市中表现有待进一步加强。
按照目前的持仓结构，该基金可以继续使用，但由于经理有持仓信用债不够分散的习惯，个人倾向于如果求稳，观望更好，即便配置暂时也不要作为主仓配置，需要分散配置。
定位为中长期信用债基金，目前运作正常。长期的持债期限为中期略偏长期，最近的持仓结构没有什么变化。
虽然该基金的历史回撤控制得还行，但持债的信用等级不够高，而且比较依赖敏感债种。
个人不会使用该基金，综合性价比不够，可以找到持仓更踏实且业绩回撤更好的。
* 易方达基金公司的主动型债券基金给我个人的感觉是好一点的产品能达到同类中游或中游偏上的水平，但没有特别出彩的产品，更多的是食之无味弃之可惜的存在，而且普遍比较依赖金融债（非政策性金融债）——或许是由于基金公司债券研究员的原因，不过今年年初的一波利率债波段倒是弄得不错，公司许多运作正常的债基年初利率债波段都跑出了超额收益，不然今年的表现会更加平平无奇。总的来说，易方达家的指数型债基做得更好一些，作为国内目前排名第一的基金公司，主动型债基确实有点差意思了。
定位为中短期信用债基金，在进攻时会阶段性增持长债，目前运作正常。
该基金曾经因为在中短债中不错的性价比走红了一段时间，但随着规模压力增大，基金控制回撤的能力下降，且为了收益开始搏利率债波段（但这方面不够丝滑，回撤较大），同时买入了更多信用等级不够高的高风险高利息债券，以及分散配置了一些比较敏感的债种。
个人不会使用该基金，有持仓更踏实、长期业绩更好的中短债基金可以使用。
定位为中长期利率债，目前存在运作风险，基金的规模主要是由两个机构大额持仓的，一旦机构大额赎回，有可能会导致该基金出现挤兑大跌或者清盘。
此外，该基金近期经历了人事变动。以往的业绩不再适合作为该基金当前的能力与风格参考。
现任经理单独长期管理的代表作主定位也是中长期利率债（有些阶段会混入少量高信用等级的金融债），性价比尚可，不过风格不偏进攻，更注重在利率债波段中控制回撤，所以收益上限低于一般的同类和同期限的利率债指数基金，但经理波段不翻车的话（波段策略的基金哪怕是王牌经理也会有翻车的时候）可以在回撤上做得更好。
个人不会使用该基金。如果对该经理的风格感兴趣，可以使用该经理的代表作“国泰惠融纯债”，但如果持仓利率债基金的初衷是为了更高的收益上限，那么该经理的风格就不适合。
* 之所以利率债基金更推荐指数基金，是因为市面上的主动型利率债基金对比信用债基金不算多，而且性价比普遍不怎么样。喜欢持仓中期利率债的主动型利率债基金经常跑不过中债3-5年利率债指数基金，喜欢持仓长期利率债的主动型利率债基金也经常干不过中债7-10年利率债指数基金，而且大部分主动型利率债基金在回撤上对比这些利率债指数基金又并无优势，所以涨幅不能多数时间跑过、回撤也不能多数时间控制住，选择这些基金的意义在哪里呢？但是市面上也确实存在风格或者能力不错的利率债基金，但还需要挖掘，以及但凡是靠波段策略做超额收益的基金，都会有翻车的时候，且规模会成为让经理头疼的压力。
定位为中短期利率债，目前存在运作风险，基金的规模主要是由两个机构大额持仓的，而且规模较小，一旦机构大额赎回，有可能会导致该基金出现挤兑大跌或者清盘。
对比中债3-5年利率债指数基金有明显的超额收益，而且经理擅长控制回撤，只可惜该基金有大额赎回风险。
不推荐使用，但对中短债利率债感兴趣（不想因为持仓信用债暴雷又想希望持仓利率债波动更小）的话可以关注一下该基金，不知道它的持仓结构和规模能否改善，如果能改善，该基金就可以考虑使用了。
定位为中期类纯债，虽然基金合同规定可以持仓少量可转债，但基金成立至今持仓可转债的时间极少，且绝大部分持仓可转债的时候仓位都不足0.5%，基本与纯债无异。目前运作正常，持债有望进一步分散。
该基金早期走的是信用下沉路线，为了高收益买了一堆信用等级不够高（风险相对更高但收益也相对更高）的债券，直到2023年才开始转型走中高等级信用债的路线。不过，早期比较依赖敏感债种的它在转型后开始过度依赖金融债，且目前持债不够分散。
个人不会使用该基金，如果该基金能够不那么依赖金融债并进一步将持仓分散，而且确定成功转型不再走信用下沉的路线，那么我个人就开始考虑了。如果现在要用的话，倾向于不适合作为主仓基金，必须分散配置。
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为了防止篇幅过长加上时间有限，今天就到此为止了，下周一不出意外会继续放出一批纯债基金的半年报情况，优先以我们之前正在用或梳理过的基金为主。
继续翻半年报去了……
